3914
.pdfМинистерство образования Российской Федерации Государственное образовательное учреждение высшего образования
«Воронежский государственный лесотехнический университет им. Г.Ф. Морозова»
ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ)
Методические указания для самостоятельной работы для студентов по направлению подготовки бакалавра 38.03.01 –
«Экономика»
Воронеж 2015
2
УДК 65.052.25 Морковина, С.С. Оценка и управление стоимостью предприятия
(организации) [Текст]: для самостоятельной работы для студентов по направлению подготовки бакалавра 38.03.01 – «Экономика»/ C.С. Морковина, А.В. Иванова; М-во образования и науки РФ, ФГБОУ ВО «ВГЛТУ им. Г.Ф. Морозова». – Воронеж, 2015. – 32 с.
Печатается по решению учебно-методического |
совета ФГБОУ ВО |
|
«ВГЛТУ им. Г.Ф. Морозова» (протокол № |
от |
г.) |
Рецензент заведующая кафедрой менеджмента и управления персоналом ГОБУ ВПО ВО «ВИИС», канд. экон. наук, доц. Н.В. Сидорова
3
Введение
Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)позволяет оценить рыночную стоимость собственного капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.
Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы. Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки выявляются возможные и адекватные подходы к управлению предприятием, обеспечивающие максимальную эффективность его деятельности, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственника и задачей менеджеров фирм.
Данные методические указания разработаны для оказания методической помощи студентам при самостоятельном изучении дисциплины «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)».
Изучение данной дисциплины преследует следующую цель:изучение теоретических, методических и практических подходов к оценке и управлению стоимостью предприятия.
Основной задачей дисциплины является освоение слушателями теоретических основ оценки стоимости предприятия (организации) и определение влияния управленческих решений на стоимость предприятия
В результате изучения вариативной части цикла обучающийся должен:
знать:
современные принципы, виды, подходы, методы, способы и модели оценки стоимости предприятия и его активов;
базовые концепции теории структуры капитала;
критерии и показатели рынка капитала, необходимые всем современным компаниям, специалистам, каждому цивилизованному гражданину.
уметь:
понимать многообразие и видеть перспективы развития финансово-экономических процессов в современной компании, их связь с операционными (производственными), инвестиционными и иными процессами внутри предприятия, финансово-экономическими процессами, происходящими в отрасли, регионе, государстве и за рубежом;
использовать знания по теории финансов, денег, кредита в своей практической деятельности применительно к оценке бизнеса, ориентированной на стоимость и ликвидность;
проводить сравнительный экономический анализ эффективности решений в области управления стоимостью предприятия, собственным и заемным капиталом;
применять приемы, методы и модели управления стоимостью предприятия;
4
производить финансовые вычисления с необходимой точностью;
обосновать применение того или иного подхода и метода оценки стоимости бизнеса и представлять полученные результаты заинтересованным пользователям.
владеть:
оценкой стоимости предприятия, исходя из конкретных целей
оценки;
использованием и оценкой стоимостных показателей в целях управления предприятием, основанным на оценке его рыночной стоимости, в том числе акционерного капитала;
оценкой стоимости предприятия на основе экономической добавленной стоимости и методом реальных опционов.
В методическое указание включены основные темы оценки бизнеса предназначенные для самостоятельного изучения дисциплины: учет стоимости денег во времени при использовании доходного подхода, методы оценки и управления стоимостью предприятия (организации), основанные на концепции экономической прибыли, опционный метод оценки предприятия (организации), оценка пакета акций (доли) предприятия, сравнительный (рыночный) подход к оценке бизнеса, оценка стоимости предприятия (организации) в конкретных целях, оценка инвестиционных проектов, затратный подход к оценке предприятия (организации).
По каждой теме даны вопросы для обсуждения и упражнения, решение типовых задач с комментариями по основным моментам для понимания и осмысления решения, задачи для самостоятельной работы и закрепления пройденного материала. В конце методического указания приводится список литературы.
5
1. Методические рекомендации по изучению курса
1.1 Рекомендации по организации самостоятельной работы студентов при изучении дисциплины
Современные тенденции организации учебного процесса требуют расширения деятельности по совершенствованию, планированию и усилению роли самостоятельной работы студентов. В образовательном процессе высшего профессионального образовательного учреждения выделяется два вида самостоятельной работы – аудиторная, под руководством преподавателя, и внеаудиторная. Тесная взаимосвязь этих видов работ предусматривает дифференциацию и эффективность результатов ее выполнения и зависит от организации, содержания, логики учебного процесса (межпредметных связей, перспективных знаний и др.):
Аудиторная самостоятельная работа по дисциплине выполняется на учебных занятиях под непосредственным руководством преподавателя и по его заданию.
Внеаудиторная самостоятельная работа студентов (далее самостоятельная работа студентов) – это деятельность учащихся, которую они совершают без непосредственной помощи и указаний преподавателя, призванная обеспечить возможность осуществлять самостоятельную познавательную деятельность в обучении.
Целью самостоятельной работы студентов является овладение фундаментальными знаниями, профессиональными умениями и навыками деятельности по профилю, опытом творческой, исследовательской деятельности.
Самостоятельная работа студентов способствует развитию самостоятельности, ответственности и организованности, творческого подхода к решению проблем учебного и профессионального уровня.
Объем самостоятельной работы студентов определяется государственным образовательным стандартом. Самостоятельная работа студентов является обязательной для каждого студента и определяется учебным планом.
Целью самостоятельного изучения теоретического курса является проработка лекционного материала и расширение знаний для решения задач управления, подготовка к выполнению практических работ.
Самостоятельная работа студента начинается с внимательного ознакомления их с «Федеральным компонентом Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования» по дисциплине «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)» и Рабочей программой учебной дисциплины. Изучение каждой темы следует начинать с внимательного ознакомления с набором вопросов. Они ориентируют студента, показывают, что он должен знать по данной теме. Вопросы темы как бы накладываются на соответствующую главу избранного учебника или учебного пособия. В итоге должно быть ясно, какие вопросы
6
темы Рабочей программы учебной дисциплины, и с какой глубиной раскрыты в данном учебном материале, а какие вообще опущены.
Задачами СРС являются:
систематизация и закрепление полученных теоретических знаний
ипрактических умений студентов;
углубление и расширение теоретических знаний;
формирование умений использовать нормативную, правовую, справочную документацию и специальную литературу;
развитие познавательных способностей и активности студентов: творческой инициативы, самостоятельности, ответственности и организованности;
формирование самостоятельности мышления, способностей к саморазвитию, самосовершенствованию и самореализации;
развитие исследовательских умений;
использование материала, собранного и полученного в ходе самостоятельных занятий на семинарах, на практических и лабораторных
занятиях, при написании курсовых и выпускной квалификационной работ, для эффективной подготовки к итоговым зачетам и экзаменам.
Для организации самостоятельной работы необходимы следующие условия:
готовность студентов к самостоятельному труду;
мотив к получению знаний;
наличие и доступность всего необходимого учебнометодического и справочного материала;
система регулярного контроля качества выполненной самостоятельной работы;
консультационная помощь.
Методика организации самостоятельной работы студентов зависит от структуры, характера и особенностей изучаемой дисциплины, объема часов на ее изучение, вида заданий для самостоятельной работы студентов, индивидуальных качеств студентов и условий учебной деятельности.
Процесс организации самостоятельной работы студентов включает в себя следующие этапы:
подготовительный (определение целей, составление программы, подготовка методического обеспечения, подготовка оборудования);
основной (реализация программы, использование приемов поиска информации, усвоения, переработки, применения, передачи знаний, фиксирование результатов, самоорганизация процесса работы);
заключительный (оценка значимости и анализ результатов, их систематизация, оценка эффективности программы и приемов работы, выводы о направлениях оптимизации труда).
7
Организацию самостоятельной работы студентов обеспечивают: факультет, кафедра, учебно-методический отделы, преподаватель, библиотека, издательство и др.
Самостоятельная работа реализуется:
1.Непосредственно в процессе аудиторных занятий – на лекциях, практических и семинарских занятиях, при выполнении лабораторных работ.
2.В контакте с преподавателем вне рамок расписания – на консультациях по учебным вопросам, в ходе творческих контактов, при ликвидации задолженностей, при выполнении студентом учебных и творческих задач.
Методическое обеспечение самостоятельной работы студентов по дисциплине «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)»составлено в виде методических указаний, определяющих состав, объем, задания и темы для самостоятельного изучения дисциплины, методические указания по выполнению всех видов самостоятельной работы, предусмотренных в данной дисциплине. Приведен порядок выполнения практических работ по темам учебного курса с решением типовых задач.
Студентам рекомендуется перед выполнением каждой практической работы изучить теоретические сведения по тематике работы, с целью закрепления понятийного аппарата и методологических основ дисциплины.
Самостоятельная работа студента предусматривает:
- самостоятельное изучение теоретического материала. Используются конспект лекций и рекомендуемая литература. Способствует развитию общекультурных компетенций, в частности, самостоятельному приобретению новых знаний с использованием современных информационных технологий;
- находить и перерабатывать информацию, умению осуществлять литературный поиск в данной области знаний;
- оформление отчетов, подготовку к практическим работам и их защите.
При самостоятельном изучении теоретического материала студентам рекомендуется использовать конспект лекций, основную литература и дополнительную литературу. Данный вид СРС способствует самостоятельному приобретению новых знаний с использованием современных информационных технологий; развитию способности находить
иперерабатывать информацию; умению осуществлять литературный поиск в данной области знаний, умению излагать изученный материал в лаконичном виде в форме отчетов, представлять и докладывать результаты работы, умению проводить расчеты и делать выводы
1.2 Рекомендации по применению учебной и учебно-методической литературы
Одним из условий успешного обучения в ВУЗе является умение студентов быстро подобрать соответствующую литературу для выполнения
8
учебных заданий и научной работы. Самостоятельная работа с учебниками и книгами (а также самостоятельное теоретическое исследование проблем, обозначенных преподавателем на лекциях) – это важнейшее условие формирования у себя научного способа познания в области изучаемой темы по дисциплине. Основные советы здесь можно свести к следующим:
•Составить перечень книг, с которыми Вам следует познакомиться.
•Такой перечень должен быть систематизированным (что необходимо для семинаров, что для экзаменов, что пригодится для написания курсовых и дипломных работ, а что Вас интересует за рамками официальной учебной деятельности, то есть что может расширить Вашу общую культуру...).
•Обязательно выписывать все выходные данные по каждой книге (при написании курсовых и дипломных работ это позволит очень сэкономить время).
•Разобраться для себя, какие книги (или какие главы книг) следует прочитать более внимательно, а какие – просто просмотреть.
•При составлении перечней литературы следует посоветоваться с преподавателями и научными руководителями (или даже с более подготовленными и эрудированными сокурсниками), которые помогут Вам лучше сориентироваться, на что стоит обратить большее внимание, а на что вообще не стоит тратить время...
•Естественно, все прочитанные книги, учебники и статьи следует конспектировать, но это не означает, что надо конспектировать «все подряд»: можно выписывать кратко основные идеи автора и иногда приводить наиболее яркие и показательные цитаты (с указанием страниц).
•Если книга – Ваша собственная, то допускается делать на полях книги краткие пометки или же в конце книги, на пустых страницах просто сделать свой «предметный указатель», где отмечаются наиболее интересные для Вас мысли и обязательно указываются страницы в тексте автора (это очень хороший совет, позволяющий экономить время и быстро находить «избранные» места в самых разных книгах).
•Если Вы раньше мало работали с научной литературой, то следует выработать в себе способность «воспринимать» сложные тексты; для этого лучший прием – научиться «читать медленно», когда Вам понятно каждое прочитанное слово (а если слово незнакомое, то либо с помощью словаря, либо с помощью преподавателя обязательно его узнать), и это может занять немалое время (у кого-то – до нескольких недель и даже месяцев); опыт показывает, что после этого студент каким-то «чудом» начинает буквально заглатывать книги и чуть ли не видеть «сквозь обложку», стоящая это работа или нет.
Чтение научного текста является частью познавательной деятельности. Ее цель – извлечение из текста необходимой информации. От того на сколько осознанна читающим собственная внутренняя установка при обращении к печатному слову (найти нужные сведения, усвоить информацию полностью или частично, критически проанализировать
9
материал и т.п.) во многом зависит эффективность осуществляемого действия.
10
2. Содержание разделов и тем самостоятельной работы студентов по освоению лекционных вопросов дисциплины «Оценка и управление стоимостью предприятия (организации)»
Тема 1. Учет стоимости денег во времени при использовании доходного подхода
1. Вопросы для самостоятельного изучения темы
1.Процентные ставки и методы их начисления
2.Понятие простого и сложного процента
3.Области применения схемы простых процентов
4.Внутригодовые процентные начисления
5.Начисление процентов за дробное число лет
6.Непрерывное начисление процентов
7.Эффективная годовая процентная ставка
8.Понятие приведенной стоимости
9.Виды денежных потоков (постнумерандо и пренумерандо) и методы их оценки
10.Оценка аннуитетов: оценка срочных аннуитетов; метод депозитной книжки; бессрочный аннуитет
11.Учет инфляционного обесценения денег в принятии финансовых
решений
2. Практические задания для выполнения самостоятельной работы студентов
2.1 Решение типовых задач Пример: Необходимо определить сумму простого процента за год при
следующих условиях:
первоначальная сумма вклада – 1000 тыс. руб.; процентная ставка, выплачиваемая ежеквартально – 20 %.
Поставляя эти значения в формулу, получим сумму процента:
I P n i 1000 4 0,2 800 тыс.руб.
Будущая стоимость вклада в этом случае составит:
S P I 1000 800 1800 тыс.руб.
Пример: Необходимо определить сумму дисконта по простому проценту за год при следующих условиях:
конечная сумма вклада определенна в размере 1000 тыс. руб.; дисконтная ставка составляет 20 % в квартал Поставляя эти значения в формулу расчета суммы дисконта, получим:
D S S |
1 |
1000 - 1000 |
1 |
444 тыс.руб. |
|
|
|||
1 ni |
1 4 0,2 |
Соответственно настоящая стоимость вклада, необходимого для получения через год 1000 тыс. руб., должна составить:
P S D 1000 444 566 тыс.руб..