3496
.pdf11
Подсчитаем теперь, какая часть 4-го года уйдет на добор этой суммы. Для этого разделим остаток не окупленной суммы инвестиций на дисконтированные доходы 4-го года:
32 285 : 35 516 = 0,91 года или 0,91 × 12 = 11 мес.
Значит, с учетом дисконтирования срок окупаемости составит 3 года 11 месяцев.
Из рассмотренного примера видно, что величина срока окупаемости во многом определяется методикой расчета, причем разница может быть весьма значительной. Так, в данном случае разница по результатам приблизительного расчета, простейшего и уточненного, учитывающего дополнительные факторы, расчетов, составила 3 и 8 месяцев соответственно. Это необходимо учитывать предпринимателю, так как он легко может ввести себя и инвесторов в заблуждение, ограничившись простейшими расчетами.
Варианты для самостоятельного решения задач
Номера вариантов выбирать по последней цифре в зачетной книжке, если
цифра равна 0, надо взять число 10.
|
Года |
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
|
№ |
Инвести- |
|||||
|
|
|
|
|||
|
рование, в т.р. |
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 |
200 |
30 |
45 |
55 |
70 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
250 |
45 |
55 |
70 |
80 |
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
100 |
15 |
20 |
25 |
40 |
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
450 |
80 |
100 |
120 |
150 |
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
750 |
100 |
150 |
200 |
300 |
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
600 |
100 |
140 |
160 |
200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
400 |
50 |
70 |
120 |
160 |
|
|
|
|
|
|
|
|
8 |
500 |
100 |
120 |
130 |
150 |
|
|
|
|
|
|
|
|
9 |
300 |
50 |
65 |
85 |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
10 |
800 |
120 |
160 |
200 |
320 |
|
|
|
|
|
|
|
12
Темп измерения ценности денег по вариантам:
№1 и 2 – 0,15
№3 и 4 – 0,2
№5 и 6 – 0,05
№7 и 8 – 0,25
№9 и 10 – 0,12
Рассчитать срок окупаемости инвестиций без учета и с учетом дисконтирования и сделать вывод о целесообразности инвестирования, если приемлемый срок окупаемости для инвесторов составляет (по вариантам):
№1 и 2 – 3,2 года
№3 и 4 – 3,5 года
№5 и 6 – 3,1 года
№7 и 8 – 3,4 года
№9 и 10 – 3,3 года
Тема №3. Влияние факторов внутренней и внешней среды на ПД:
Для решения задач по данной теме необходимо знать:
-доходы и расходы предприятия;
-диагностику хозяйственной деятельности предприятия;
-систему экономических показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия;
-факторы, влияющие на эффективность ПД;
-государственное регулирование ПД.
Примеры решения задач:
13
Задача 1.
Затратная статья |
Базовый |
Первый |
Второй |
|
вариант |
планируемый |
планируемый |
|
|
вариант |
вариант |
Основные производственные |
550 |
605 |
605 |
фонды |
|
|
|
Электроэнергия, необходимая |
14 |
15,4 |
15,4 |
для производственных нужд |
|
|
|
|
|
|
|
Вспомогательные |
110 |
121 |
121 |
производственные материалы |
|
|
|
|
|
|
|
Заработная плата (сдельная) |
120 |
132 |
132 |
производственных рабочих |
|
|
|
Электроэнергия, необходимая на |
5 |
5 |
5 |
непроизводственные нужды |
|
|
|
Аренда |
110 |
110 |
110 |
Амортизационные отчисления |
69 |
119 |
69 |
Транспортные издержки, |
18 |
- |
- |
связанные с перевозкой |
|
|
|
продукции на склад, |
|
|
|
расположенный вне территории |
|
|
|
предприятия |
|
|
|
Административные издержки |
45 |
45 |
45 |
Заработная плата служащих |
65 |
65 |
65 |
Услуги консигнанта |
- |
- |
20 |
Объем производства - 5 ООО изделий. Отпускная цена изделия - 400 руб. Планируется увеличить объем производства на 10 % и реорганизовать производство. По одному из предложенных вариантов реорганизации производства в результате строительства склада на территории предприятия сумма амортизационных отчислений увеличивается на 50 тыс. руб. Другой вариант не предполагает строительства. По этому варианту на основании договора поручения вывоз товара будет осуществлять консигнант, стоимость услуги консигнант оценивает в 20 тыс. руб. Заполните таблицу и рассчитайте общие (валовые) издержки и бухгалтерскую прибыль для обоих вариантов. Какой вариант выгоднее?
Решение:
1. Определим общие (валовые) издержки в базовом варианте:
550 + 14 + 110 + 120 + 5 + 110 + 69 + 18 + 45 + 1106 (тыс. руб.)
2. Выручка составила:
14
5000×400 = 2 000 (тыс.руб.).
3.Определим бухгалтерскую прибыль в базовом варианте:
2000 - 1106 =894 (тыс.руб.).
4.Поскольку планируется увеличить объем выпуска продукции на 10% условно-планируемые затраты (основные и вспомогательные производственные материалы; электроэнергия, необходимая на производственные нужды; заработная плата (сдельная) производственных рабочих, также увеличивается на 10%). С учетом изменений прочих затрат заполним таблицу и рассчитаем общие (валовые) издержки в обоих планируемых вариантах:
Первый вариант: |
|
605+15,4+121+132+5+110+119+45+65=1217,4 (тыс. руб.) |
|
Второй вариант: |
|
605+15,4+121+132+5+110+69+45+65+20=1187,4 (тыс. руб.) |
|
5. С учетом увеличения объема выпуска продукции выручка |
|
составит: |
|
5 |
0 |
00 × 1,1 ×400 = 2 200 (тыс.руб.). |
|
6.Определим бухгалтерскую прибыль в обоих планируемых |
|
вариантах: |
|
Первый вариант: |
|
2 200 - 1 217,40 = 982,6 (тыс.руб.). |
|
Второй вариант: |
|
2 |
2 |
00 - 1 187,40= 1 012,6 (тыс.руб.). |
|
7 .Дополнительная прибыль: |
|
Первый вариант: |
|
982,6 - 894 = 88,6 (тыс.руб.).
Второй вариант:
1 012,6 - 894 = 118,600 (тыс.руб.).
15
Ответ: Вариант с привлечением консигнанта дает большую дополнительную прибыль (118,6 тыс.руб. по сравнению с 88,6 тыс. руб.), следовательно, этот вариант выгоднее.
Задача 2. На основе баланса проанализировать финансовую деятельность фирмы за отчетный период с помощью относительных финансовых коэффициентов.
|
Баланс |
|
АКТИВЫ |
ПАССИВЫ |
|
|
|
|
1.Здания, сооружения и |
1. Собственный капитал акционеров: |
|
оборудование: 600 000 руб. |
250 000 руб. |
|
2. Земля: 100 000 руб. |
2. Нераспределенная прибыль: |
|
125 000 руб. |
||
|
||
|
|
|
3.Другие капиталовложения: |
Капитал акционеров и резервы: |
|
135 000 руб. |
375 000 руб. |
|
|
3. Долговременные заемные средства: |
|
|
350 000 руб. |
|
|
4. Прочие долгосрочные обязательства: |
|
|
40 000 руб. |
|
Внеоборотные активы: 835 000 |
Долгосрочные обязательства: |
|
руб. |
390 000руб. |
|
4. Деньги на расчетном счете: |
|
|
125 000 руб. |
|
|
5. Ценные бумаги: 100 000 руб. |
5. Счета, подлежащие оплате: |
|
6. Платежи по счетам: 50 000 |
250 000 руб. |
|
|
||
руб. |
6. Неоплаченные задолженности по |
|
|
заработной плате и налогам: |
|
|
85 000 руб. |
|
7. Товарные и производствен- |
7. Прочие неоплаченные |
|
ные запасы: |
||
390 000 руб. |
задолженности: 50 000 руб. |
|
|
8. Краткосрочные заемные средства: |
|
|
350 000 руб. |
|
|
|
|
Оборотные активы: |
Краткосрочные обязательства: |
|
665 000 руб. |
1 500 000 |
|
|
руб. |
|
Абсолютные активы: |
Абсолютные пассивы: |
|
1 500 000 руб. |
1 500 000 руб. |
16
1.Рассчитаем коэффициент ликвидности оборотных средств
К1 = 665 000 : 375 000 = 1,77;
К2 = (665 000 – 390 000): 375 000 = 0,73.
2.Коэффициент абсолютной ликвидности:
Кл= (125 000+100 000):(250 000+85 000+50 000+350 000) =0,31.
3.Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия):
Ккрл=(125 000+100 000+50 000)/(250 000+85 000+50 000+350 000 )=0,37.
4.Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия):
Ктл= (125 000+100 000+50 000+390 000)/(250 000+85 000+50 000+
+350 000) = 0,9.
Вывод: Значения коэффициентов несколько ниже нормативных, но можно сказать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств. Однако, эти коэффициенты должны быть под постоянным контролем со стороны руководства предприятия.
Задача 1. По нижеприведенному аналитическому балансу предприятия «Сфинкс» рассчитать коэффициент текущей ликвидности и оценить в динамике вероятность банкротства с помощью двухфакторной модели. В случае возрастания вероятности банкротства оценить реальность восстановления платежеспособности в ближайшие шесть месяцев. Продолжительность отчетного периода - один год. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности равно 2.
Баланс предприятия «Сфинкс»
АКТИВ |
На начало |
На конец |
|
отчетного |
отчетного |
|
периода, |
периода, |
|
млн. руб. |
млн. руб. |
Основные средства и прочие внеоборотные |
39,6 |
59,2 |
активы |
|
|
Текущие активы, всего |
59,4 |
56,9 |
Итого актив |
99,0 |
116,1 |
ПАССИВ |
|
|
Источники собственных средств |
59,5 |
56,7 |
Заемные средства, всего |
42,5 |
59,2 |
Итого текущих пассивов |
40,2 |
56,4 |
Итого пассив |
99,0 |
116,1 |
17
Решение:
1. Рассчитываем коэффициент текущей ликвидности: На начало отчетного периода:
К т л = 59,4 : 40,2 = 1,478.
На конец отчетного периода:
Ктл= 56,9 : 56,4 = 1,009.
2. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства требует вычисления коэффициента Z по формуле:
Z=-0, 3877+(-1,0736)×Ктл+ 0,579× средства в пассивах.
Если этот коэффициент окажется больше нуля - вероятность банкротства велика. Отрицательное значение коэффициента 2 указывает на малую вероятность банкротства.
На начало отчетного периода:
Z=0,3877+(-1,0736)×+0,579×=0,3877+1,0736)×
×1,478+0,579×0,429=-1,726
Оценим возможность восстановления платежеспособности в ближайшие полгода (шесть месяцев) с помощью коэффициента восстановления платежеспособности.
Если результат получится на уровне или больше единицы, возможность восстановления платежеспособности может быть признана вполне реальной. Производим вычисления:
К в п = 1,478 + 0,5×(1,009 - 1,478) : 2 = 0,622 < 1.
Вывод: Расчет показывает, что вероятность банкротства в принципе невелик (при том, что как и на начало, так и на конец периода анализа коэффициент текущей ликвидности гораздо меньше нормативного значения 2).
Однако наблюдается снижение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода до критического значения 1. Предприятие вот-вот останется без собственных оборотных средств и впадет в состояние неплатежеспособности. Это свидетельствует о возрастании вероятности банкротства. Возможность восстановления платежеспособности небольшая. К сожалению, прогноз
18
неутешительный. Предприятию срочно требуется профессионал финансового менеджмента.
Варианты для самостоятельного решения задач.
Варианты для решения представлены следующим образом: выбор варианта осуществляется по последней цифре зачетной книжки, если цифра равна нулю, то тогда вариант 10.
Вариант 1. Ежемесячный выпуск продукции требует следующих затрат, тыс.руб.:
Затратная статья |
Базовый |
Планируемый |
|
вариант |
вариант |
|
|
|
Сырье |
480 |
|
|
|
|
Электроэнергия, необходимая для производства |
120 |
|
продукции |
|
|
Электроэнергия, необходимая для |
85 |
|
непроизводственных нужд |
|
|
Амортизационные отчисления |
95 |
|
|
|
|
Арендная плата |
75 |
|
|
|
|
Затраты на модернизацию производства |
- |
|
|
|
|
Заработная плата служащих |
46 |
|
|
|
|
Заработная плата рабочих |
163 |
|
|
|
|
Объем производства - 50000 изделий. В результате модернизации производства амортизационные отчисления увеличатся на 65 тыс.руб. При этом планируется увеличить объем производства на 10%. Заполните таблицу и рассчитайте постоянные, средние переменные, общие (валовые), а также средние постоянные, средние переменные и средние общие (валовые) издержки в базовом и планируемом вариантах. Какую цену на продукцию предприятия после модернизации можно назначить?
Вариант 2. Ежемесячный выпуск продукции требует следующих затрат, тыс.руб.:
19
Затратная статья |
Базовый |
Планируемый |
|
вариант |
вариант |
|
|
|
Сырье |
450 |
|
|
|
|
Электроэнергия, необходимая для производства |
120 |
|
продукции |
|
|
Электроэнергия, необходимая для |
75 |
|
непроизводственных нужд |
|
|
Амортизационные отчисления |
110 |
|
|
|
|
Арендная плата |
69 |
|
|
|
|
Заработная плата служащих |
46 |
|
|
|
|
Заработная плата рабочих |
163 |
|
|
|
|
Объем производства - 35000 изделий. Планируется увеличить объем производства на 10%. Заполните таблицу и рассчитайте постоянные, средние переменные, общие (валовые), а также средние постоянные, средние переменные и средние общие (валовые) издержки в базовом и планируемом вариантах. Какую цену на продукцию предприятия в базовом и планируемом варианте можно назначить?
Вариант 3. Сборочный цех в январе должен был произвести 150 стаканов. При этом планировалось следующие затраты, руб.:
Затратная статья |
Базовый |
Планируемый |
|
вариант |
вариант |
|
|
|
Сырье |
350000 |
|
|
|
|
Электроэнергия, необходимая для производства |
60000 |
|
продукции |
|
|
Электроэнергия, необходимая для |
300 |
|
непроизводственных нужд |
|
|
Амортизационные отчисления |
1400 |
|
|
|
|
Арендная плата |
850 |
|
|
|
|
Затраты на модернизацию производства |
5000 |
|
|
|
|
Заработная плата служащих |
25500 |
|
|
|
|
Заработная плата рабочих |
56500 |
|
|
|
|
Отпускная цена станка - 300000 руб.В результате затянувшихся новогодних праздников было произведено только 90 станков. Рассчитайте потери предприятия, связанные с изменением объема выпуска. Рабочие в январе от простоев не пострадали, получив среднемесячную заработную плату.
20
Вариант 4. Метизный цех производит 24 т изделий в месяц. Средняя оптовая цена - 145 руб. за 1 кг. При этом предприятие несет следующие затраты, руб.:
Затратная статья |
Базовый |
Планируемый |
|
вариант |
вариант |
|
|
|
Полуфабрикаты |
1 500 000 |
|
|
|
|
Краска и защитная пленка |
200 000 |
|
|
|
|
Прочие производственные переменные издержки |
250 000 |
|
|
|
|
Непроизводственные переменные издержки |
10 000 |
|
|
|
|
Амортизационные отчисления |
300 000 |
|
|
|
|
Прочие производственные постоянные издержки |
250 000 |
|
|
|
|
Непроизводственные постоянные издержки |
15000 |
|
|
|
|
Заработная плата служащих |
25000 |
|
|
|
|
Заработная плата рабочих |
100000 |
|
|
|
|
В связи с капитальным ремонтом планируется снизить объем производства на 15%. Рассчитайте потери предприятия, связанные с изменением объема выпуска. Рабочие были задействованы при проведении капитального ремонта и получили среднемесячную заработную плату.
Вариант 5. Метизный цех производит 42 т изделий в месяц. Средняя оптовая цена - 378 руб. за 1 кг. При этом предприятие несет следующие затраты, руб.:
Затратная статья |
Базовый |
Планируемый |
|
вариант |
вариант |
|
|
|
Полуфабрикаты |
1 600 000 |
|
|
|
|
Краска и защитная пленка |
120 000 |
|
|
|
|
Прочие производственные переменные издержки |
500 000 |
|
|
|
|
Непроизводственные переменные издержки |
10 000 |
|
|
|
|
Амортизационные отчисления |
600 000 |
|
|
|
|
Прочие производственные постоянные издержки |
540 000 |
|
|
|
|
Непроизводственные постоянные издержки |
15 000 |
|
|
|
|
Заработная плата служащих |
250000 |
|
|
|
|
Заработная плата рабочих |
1 000 000 |
|
|
|
|
В связи с капитальным ремонтом планируется снизить объем производства на 25%. Рассчитайте потери предприятия, связанные с