2952

2

УДК 657.6

Зиновьева, И. С. Корпоративные финансы [Текст]: методические указания к практическим занятиям для студентов по направлению подготовки бакалавра

38.03.01 – Экономика / И.С. Зиновьева, К.Н. Целых, С.С. Кириллова; М-во образования и науки Российской Федерации, ФГБОУ ВО «ВГЛТУ», – Воро-

неж, 2016. – 26 с.

Рецензент:

Профессор кафедры кафедра управления, организации производства и отрас-

левой экономики ФГБОУ ВО «Воронежский государственный университет инженерных технологий», доктор экономических наук, профессор Ю.В. Жу-

равлев

Особенности организации корпоративных финансов в отдельных сферах дея-

4

ВВЕДЕНИЕ

В рыночной экономике управление финансами является одной из ос-

новных и приоритетных задач, стоящей перед любым предприятием, незави-

симоот формы организации, сферы и масштабов его деятельности. Приори-

тетностьэтой задачи в системе целей управления экономическим объектом обусловленаособой ролью финансов, представляющих собой единственный вид ресурсов,способный трансформироваться непосредственно и с наимень-

шим интерваломвремени в любой другой: недвижимость, производственное оборудование, сырье, рабочую силу, продукты интеллектуальной деятельно-

сти и т. д.

Ключевая роль финансовых ресурсов в бизнесе обусловливает необхо-

димость выделения функций управления ими в самостоятельную сферу дея-

тельности и научных знаний. В этой связи знание основ управления финан-

сами сегодня необходимо любому руководителю среднего и высшего звена для болееглубокого и комплексного понимания проблем, стоящих перед его организацией и эффективного выполнения своих функций.

Формирование эффективной системы управления финансами корпора-

ций является непременным условием развития любой отрасли народного хо-

зяйства и каждого хозяйствующего субъекта в отдельности. Особенно это важно для промышленного комплекса, так как он определяет пропорции и темпы роста национальной экономики, ее положение на мировых товарном и фондовом рынках.

Дисциплина «Корпоративные финансы» направлена на изучение со-

временных концепций и методов управления финансовой деятельностью корпораций как высшей формы организации и ведения бизнеса. Она является необходимой частью блока базовых компетенций в программах подготовки бакалавров по направлению «Экономика» (профиль «Бухгалтерский учет,

анализ и аудит», «Мировая экономика», «Экономика и управление»).

5

Тема: «СУЩНОСТЬ, НАЗНАЧЕНИЕ И ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ»

Цель занятия – раскрыть содержание, сущность и особенности орга-

низации корпоративных финансов, их значение в финансовой системе госу-

дарства.

Вопросы для самоконтроля

1.Дайте определение «корпорации».

2.Дайте определение «финансам корпораций».

3. Поясните, какую роль играют корпоративные финансы в системе финансов страны.

4. Назовите основные функции финансов корпорации.

5. Что понимается под ресурсами корпорации?

6. Корпорации каких видов наиболее часто встречаются на территории России?

7. Назовите принципы организации финансов корпорации.

Тема: «КОРПОРАТИВНАЯ ОТЧЕТНОСТЬ И ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ»

Цель занятия – проанализировать содержание корпоративной отчет-

ности и финансовой информации, изучить практику ее составления и чтения.

Ситуационные задачи

Задача 1. Рассчитайте и оцените коэффициенты ликвидности корпора-

ции на конец года, если:

1)величина запасов – 510,7 т.р.;

2)величина средств в расчетах – 110,3 т.р.;

3)финансовые вложения – 40 т.р.;

4)денежные средства и денежные эквиваленты – 47 т.р.;

6

5) краткосрочные обязательства – 526 т.р., в том числе кредиторская задолженность поставщикам товарно-материальных ценностей – 420 т.р.

Задача 2. По данным бухгалтерского баланса (табл. 1) рассчитайте на начало и конец отчетного периода, следующие показатели:

1)величину собственных оборотных средств;

2)чистую дебиторскую задолженность на конец года, если по оценкам экспертов сумма безнадежной к оплате дебиторской задолженности состав-

ляет 12 млн. р.

Таблица 1 – Аналитический баланс корпорации, млн. р.

Задача 3. Рассчитайте величину собственных средств в обороте корпо-

рации на конец года двумя способами, если:

1)собственный капитал – 250 млн. р.;

2)долгосрочные обязательства – 140 млн. р.;

3)краткосрочные обязательства – 410 млн. р.;

4)текущие активы – 390 млн. р.

Вопросы для самоконтроля

1. Дайте определение «бухгалтерской отчетности».

7

2. Поясните, что входит в годовой состав бухгалтерской (финансовой)

отчетности.

3. Кто является пользователями финансовой отчетности корпорации?

4. Поясните разницу между сводной и консолидированной отчетностью корпорации.

5. В чем суть, цель финансового анализа деятельности корпорации?

6. Каков механизм осуществления экспресс-диагностики отчетности корпорации?

7. Раскройте суть анализа финансовой устойчивости, платежеспособно-

сти, ликвидности и деловой активности корпорации.

Тема: «ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ КОРПОРАЦИИ»

Цель занятия – рассмотреть структуру финансовых ресурсов и капи-

тала предприятия, источники их формирования.

Ситуационные задачи

Задача 1. ЗАО создает резервный капитал. Согласно уставу корпора-

ции его размер 30% суммы уставного капитала. Уставный капитал составляет

50 т.р. В резервный капитал направляется 8% чистой прибыли фирмы. В от-

четном периоде корпорация получила чистую прибыль в размере 100 т.р.

Требуется определить размер резервного капитала и сумму отчислений в ре-

зервный капитал в отчетном периоде.

Задача 2. Определите средневзвешенную стоимость капитала исходя из данных таблицы 2.

Поскольку стоимость каждого из приведенных источников средств различна, стоимость капитала организации капитала в целом находят по формуле средней арифметической взвешенной, а соответствующий показа-

тель называется средневзвешенной стоимостью капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC).

8

Таблица 2 – Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Этот показатель рассчитывается как среднеарифметическая взвешенная величина стоимости отдельных элементов капитала. В качестве «весов» каж-

дого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного

(используемого) или намечаемого к формированию капитала:

где kj– стоимость j-го источника средств;

dj – удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.

Задача 3. Определите средневзвешенную стоимость капитала исходя из данных таблицы 3.

Таблица 3 – Расчет средневзвешенной стоимости капитала

9

Задача 4. Необходимо оптимизировать структуру капитала акционер-

ной компании по критерию минимизации уровня финансового риска на ос-

нове следующих данных:

1)прогноз среднегодовой стоимости внеоборотных активов – 64,8 млн. р.;

2)постоянная часть оборотных активов – 43,2 млн. р.;

3)максимальная дополнительная потребность в оборотных активах в период сезонного производства (6 мес.) – 54,0 млн. р.;

4)общий объем активов – 162,0 млн. р. (64,8 + 43,2 + 54,0).

Задача 5. Корпорация может инвестировать на расширение производ-

ства 1 млн. р. собственных средств и 500 т.р., взятых в кредит. Ставка про-

цента займа с учетом обслуживания долга составляет 30%. Экономическая рентабельность корпорации 45%. Ставка налога на прибыль 20%. Определи-

те эффект финансового рычага по показателю экономической рентабельно-

сти.

Эффект финансового рычага (ЭФР) определяется следующим образом:

где ЭФР – эффект финансового рычага, %;

ЭР – экономическая рентабельность корпорации, %;

П – проценты по обслуживанию долга, %;

Т – ставка налога на прибыль, %;

ПФР – плечо финансового рычага, представляет собой соотношение за-

емного (ЗК) и собственного капитала (СК):

Задача 6. Рассчитайте эффект финансового рычага по Европейской концепции (таблица 4). Какие выводы вы можете сделать по полученным ре-

зультатам?