2794

11

Управление риском (риск-менеджмент) – это процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленный минимизировать неблагоприятное влияние субъекта убытков, вызванных случайными событиями.

Как система управления риск-менеджмент состоит из двух подсистем:

–управляемой подсистемы – объекта управления, к которому относятся риски, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска;

–управляющей подсистемы – субъекта управления, а именно: группы руководителей (финансовый менеджер, специалист по страхованию и пр.), осуществляющих целенаправленное воздействие на объект управления.

В мировой и отечественной специальной литературе понятие «управление рисками» используется в широком и узком смыслах.

В широком смысле управление риском – это искусство и наука об обеспечении условий успешного функционирования любой производственно-хозяйственной единицы в условиях риска.

В узком смысле риск-менеджмент – следует рассматривать как процесс разработки и внедрения программы по уменьшению любых случайно возникающих убытков фирмы.

Проанализируем ряд принципов, на которых базируется рискменеджмент на уровне хозяйствующих субъектов:

1) система управления риском является частью процедур общего менеджмента фирмы, что означает соответствие ее стратегии развития и институциональным особенностям функционирования;

2) особенности системы управления риском отражаются на целях и задачах фирмы, что подразумевает высокоспециализированный характер принятия решений в рамках системы управления риском;

3) учет внешних и внутренних ограничений при управлении риском означает согласование соответствующих специальных мероприятий с возможностями и условиями функционирования фирмы;

4) проведение единой политики по управлению риском в отношении всей совокупности рисков требует комплексного и одновременного управления всеми рисками;

5) процесс управления риском носит динамический характер, что связано

снепрерывным характером принятия решений, касающихся управления риском.

Перечисленные принципы характеризуют особенности системы управления риском и в целом проявляются на практике во всех случаях. При этом их конкретная реализация может быть различной.

Как ранее было отмечено, управление рисками, представляя собой специфическую сферу экономической деятельности, требует глубоких знаний в области анализа хозяйственной деятельности, методов оптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии и многого другого.

12

Основная задача предпринимателя в сфере управления рисками – найти вариант действий, обеспечивающий оптимальное для конкретного проекта сочетание риска и дохода исходя из того, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации. Вместе с тем теория и практика управления риском выработала ряд основополагающих позиций (золотые правила риск-менеджмента), которыми следует руководствоваться субъекту управления в достижении поставленной задачи. Среди основных задач можно выделить следующие:

–нельзярисковатьбольше, чемэтоможетпозволитьсобственныйкапитал;

–всегда надо думать о последствиях риска;

–положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнений;

–нельзя рисковать многим ради малого;

–при наличии сомнений следует принять отрицательное решение;

–нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие варианты.

Таким образом, только при приемлемом для предпринимателя (или хозяйствующего субъекта) соотношении отдачи и возможных потерь надлежит принимать решение о реализации рискового проекта.

Следует отметить, что существование риска как неотъемлемого элемента экономического процесса, а также специфика использования в этой сфере управленческих воздействий привели к тому, что управление рисками в ряде случаев стало выступать в качестве самостоятельного вида профессиональной деятельности. Этот вид деятельности выполняют профессиональные институты специалистов, страховые компании, а также финансовые менеджеры, менеджеры по риску, специалисты по страхованию.

Вопросы по пройденной теме:

1.В чем заключаются методы диссипации рисков?

2.Что является объектом и субъектом управления в риск - менеджменте?

3.Что такое стандарт по управлению рисками. Известен ли он вам?

4.На чем основан алгоритм построения системы управления рисками на предприятии?

5.В чем заключается основная идея метода исследования чувствительности?

6.Какие методы минимизации рисков вы знаете. Чем характеризуется каждый из них?

7. . Перечислите основные подходы к классификации методов управления рисками.

8.Перечислите процедуры процесса управления рисками.

9.Перечислите методы компенсации рисков и их особенности.

10.Какие виды рисков приводят к убыточности деятельности международной организации.

Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1 основная, 2, дополнительная.

14

различных частей. Прогнозирование это предвидение определенного события. Оно не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. В динамике риска прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и на основе прямого предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе предвидения этих изменений требует выработки у менеджера определенного чутья рыночного механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений.

Организация в риск-менеджменте представляет собой объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п.

Регулирование в риск-менеджменте представляет собой воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

Координация в риск-менеджменте представляет собой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование в риск-менеджменте представляет собой побуждение финансовых менеджеров и других специалистов к заинтересованности в результате своего труда.

Контроль в риск-менеджменте представляет собой проверку организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

15

Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления). Схематично это можно представить следующим образом.

Объектом управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п.

Субъект управления в риск-менеджменте - это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

Процесс воздействия субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации. В рискменеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так как оно позволяет принять конкретное решение по действиям в условиях риска.

16

Информационное обеспечение функционирования рискменеджмента состоит из разного рода и вида информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.

Эта информация включает осведомленность о вероятности того или иного страхового случая, страхового события, наличии и величине спроса на товары, на капитал, финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и т.п. Тот, кто владеет информацией, владеет рынком. Многие виды информации часто составляют предмет коммерческой тайны. Поэтому отдельные виды информации могут являться одним из видов интеллектуальной собственности (ноухау) и вноситься в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества или товарищества.

Менеджер, обладающий достаточно высокой квалификацией, всегда старается получить любую информацию, даже самую плохую, или какието ключевые моменты такой информации, или отказ от разговора на данную тему (молчание это тоже язык общения) и использовать их в свою пользу. Информация собирается по крупицам. Эти крупицы, собранные воедино, обладают уже полновесной информационной ценностью.

Наличие у финансового менеджера надежной деловой информации позволяет ему быстро принять финансовые и коммерческие решения, влияет на правильность таких решений, что, естественно, ведет к снижению потерь и увеличению прибыли. Надлежащее использование информации при заключении сделок сводит к минимуму вероятность финансовых потерь. Любое решение основывается на информации. Важное значение имеет качество информации. Чем более расплывчата информация, тем неопределеннее решение. Качество информации должно оцениваться при ее получении, а не при передаче. Информация стареет быстро, поэтому ее следует использовать оперативно.

Хозяйствующий субъект должен уметь не только собирать информацию, но также хранить и отыскивать ее в случае необходимости.

Вопросы по пройденной теме:

1.Что понимается под оценкой риска?

2.Как можно оценить риск потери финансовой устойчивости предприятия?

3.С помощью каких показателей можно оценить риск потери платежеспособности предприятия?

4.Какие зоны риска выделяют и чем они характеризуются?

5.Как можно оценить риски снижения рентабельности и оборачиваемости активов?

17

6.Перечислите основные подходы к оценке уровня финансового риска и основные показатели оценки.

7.Как оценивается уровень риска ценной бумаги и риск портфеля ценных бумаг?

8.Что показывает и как рассчитывается волатильность?

9.Что отражает показатель VaR в оценке риска?

10.Перечислите основные подходы к формированию необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска и основные показатели оценки

Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1 основная, 1,2 дополнительная.

Тема № 5 Методы минимизации рисков хозяйствующего субъекта. Страхование и

резервирование

В настоящее время единый подход к определению методов минимизации рисков в научной литературе отсутствует. В качестве анализа зарубежной практики минимизации рисков заслуживает внимания американский подход, предлагаемый в Интегрированной модели управления рисками организаций Комитета спонсорских организаций Комиссии Тредвея (COSO). В соответствии с указанной моделью способы реагирования на риски можно разделить на следующие категории:

•Уклонение от риска. Прекращение деятельности, ведущей к риску. Уклонение от риска может включать закрытие производства определенной линии продукции, отказ от выхода на новые географические рынки или решение о продаже подразделения.

•Сокращение риска. Предпринимаются действия по уменьшению вероятности и/или влияния риска, что, как правило, требует принятия большого числа оперативных решений, касающихся организации деятельности.

•Перераспределение риска. Уменьшение вероятности и/или влияния риска за счет переноса или иного распределения части риска. Распространенными способами перераспределения риска является приобретение страховых полисов, проведение операций хеджирования и передача соответствующего вида деятельности сторонней организации.

•Принятие риска. Не предпринимается никаких действий для того, чтобы снизить вероятность или влияние события.

При определении способов реагирования на риск руководство должно учесть следующее:

•Воздействие потенциальных способов реагирования на вероятность возникновения и степень влияния риска, а также какие варианты реагирования на риск соответствуют допустимому уровню риска

18

организации;

•Оценка соотношения затрат и выгод от потенциальной реакции на риск;

•Потенциальные возможности достижения целей организации, выходящих за рамки решения проблемы конкретного риска.

При этом, необходимо четко соотносить выгоду от проведения контррисковых мероприятий с затратностью этих процессов. Вследствие ограниченности ресурсов организациям приходится учитывать относительные затраты и выгоды, связанные с альтернативными вариантами реагирования на риск. Измерение затрат и выгод при реализации мер реагирования на риск осуществляется с различной степенью точности. Как правило, легче разобраться с затратной составляющей проблемы - расходы во многих случаях могут быть рассчитаны достаточно точно. Следует учитывать все прямые издержки, связанные с реагированием на риск, а также косвенные издержки в тех случаях, когда их возможно оценить.

Некоторые организации помимо этого, учитывают альтернативные издержки, связанные с отвлечением ресурсов от применения в одной деятельности в пользу другой.

Однако в некоторых случаях количественно определить стоимость реагирования на риск оказывается трудно. Трудности возникают при оценке времени и усилий, связанных с реализацией конкретных мер, необходимых, например, для сбора рыночных данных по изменению предпочтений потребителей, по деятельности конкурентов или прочей внешней информации.

Расчет преимуществ часто предполагает еще более субъективную оценку. Например, преимущества эффективных программ обучения обычно очевидны, однако их трудно количественно измерить. Однако во многих случаях преимущества конкретного способа реагирования на риск могут быть оценены в контексте выгод, связанных с достижением соответствующей цели.

Рассмотрение рисков как взаимосвязанных феноменов при оценке соотношения затрат и выгод позволяет руководству объединить действия по сокращению риска и по его перераспределению. Например, при перераспределении риска на основе страхования может быть полезным объединить риски в одном полисе, поскольку при страховании нескольких рисков в рамках одного соглашения цена полиса обычно снижается.

Особенности страхования.

По своей природе страхование похоже на форму предварительного резервирования ресурсов, предназначенных для компенсации ущерба от ожидаемого проявления различных рисков. Страхование – особый вид

19

экономической деятельности, связанный с перераспределением риска нанесения ущерба имущественным интересам среди участников страхования и осуществляемый специализированными организациями, обеспечивающими аккумуляцию страховых взносов, образование страховых резервов и осуществление страховых выплат при нанесении ущерба застрахованным имущественным интересам.

Экономическая сущность страхования заключается в создании страхового фонда, отчисления в который для отдельного страхователя устанавливается на уровне, значительно меньшем сумм ожидаемого убытка.

Для страхования подходят массовые виды риска, которым подвержены многие экономические агенты, вероятности проявления которых не сильно коррелированны между собой и известны с высокой степенью точности.

Сфера применения: операционные риски, риски событий, отчасти кредитные риски. Для повышения эффективности финансовой защиты предприятия следует регулярно проводить мониторинг предложений страхового рынка и стоимости предлагаемых вариантов, а также проводить сравнения по уровню принимаемого риска и издержкам на его страхование с практикой сопоставимых компаний.

В настоящее время страхование, как инструмент минимизации рисков хозяйствующего субъекта, широко применяется во всех отраслях экономики. Использование страхования обусловлено следующими преимуществами:

-привлечение страхового капитала для компенсации убытков предприятия;

-снижение неопределенности в финансовом планировании деятельности предприятия;

-освобождение денежных средств для более эффективного использования;

-сокращение затрат на управление риском путем использования опыта страховых экспертов для оценки и управления риском. Однако страхование предпринимательских рисков сопряжено и с определенными недостатками, такими как:

1. Объективные:

вынужденное финансирование управленческих расходов и прибыли

страховщика; издержки, связанные с перераспределением ущерба среди страхователей;

внутренние риски страховщика; временнóй фактор.

20

2. Субъективные:

неадекватный выбор объекта страхования; невозможность определить адекватное страховое покрытие;

отсутствие страхового покрытия для специфических рисков; неадекватный размер страховой премии;

трудности сравнения условий конкурирующих страховых компаний, следствием которого могут быть:

неадекватный выбор метода страхования;

неверное определение объема ответственности страховщика;

недострахование;

чрезмерное страхование.48

Особенности резервирования.

Для уменьшения степени риска применяется резервирование запасов и планирование действий участников хозяйственной деятельности на случай тех или иных изменений условий его реализации. Резервирование – создание собственного резерва средств на покрытие непредвиденных потерь вследствие реализации рисков, влияющих на деятельность предприятия для поддержания его бесперебойного функционирования. Сфера применения: рыночные, кредитные риски, операционные риски, отчасти риск балансовой ликвидности. Проект считается эффективным и устойчивым, если во всех предполагаемых ситуациях неблагоприятные последствия, вызванные изменениями тех или иных условий реализации проекта, могут быть устранены за счет созданных запасов и резервов или их последствия могут быть возмещены страховыми компаниями. Данный метод минимизации рисков широко применяется в деятельности коммерческих банков, где существует нормативное регулирование размера банковских резервов. Однако, необходимо более активное внедрение резервирования в практическую деятельность промышленных предприятий, в качестве инструмента бюджетирования хозяйствующего субъекта.

Вопросы для обсуждения:

1.Назовите модель управление рыночным риском: сущность, оценка ценовых и неценовых факторов, методы минимизации.

2.Назовите модель управления риском ликвидности в коммерческом банке.

3.Назовите модель управления операционным риском в организации: оценка риска, определение величины резервов необходимых организации.