Прогнозный баланс оао «Паллада» на 2009 год

Активы	Сумма, тыс.руб.	Измене-ния, тыс.руб.	Пассивы	Сумма, тыс.руб.	Измене-ния, тыс.руб.
I. Внеоборотные активы, в том числе:			III. Собственный капитал, в том числе:
Оборудование	2250	450	Уставный капитал	800	0
Итого по разделу I	2250	450	Нераспределённая прибыль	1150	150
			Итого по IIIразделу	1950	150
			IV. Долгосрочные обязательства, в том числе
			Долгосрочный кредит	1100	300
II. Оборотные активы, в том числе:			Итого по IVразделу	1100	300
Запасы	750	150	V. Краткосрочные обязательства, в том числе:
Дебиторская задолженность	550	110	Краткосрочный кредит	325	225
Денежные средства	200	40	Кредиторская задолженность	375	75
Итого по IIразделу	1500	300	Итого по Vразделу	700	300
Всего активы	3750	750	Всего пассивы	3750	750

В качестве компенсирующей переменной мы использовали сочетание краткосрочной и долгосрочной задолженности. Но это решение – не всегда лучшее в подобной ситуации. Существует множество других сценариев, которые мы должны изучить. Большую пользу в данном случае могут принести финансовые коэффициенты. В таблице 3.9 определены коэффициенты текущей ликвидности и финансовой зависимости.

Таблица 3.9

Некоторые финансовые коэффициенты ОАО «Паллада»

за 2008-2009 годы

Показатель	Прошлый год (2008 г)	Прогноз (2009 г)
1. Коэффициент текущей ликвидности
2. Коэффициент финансовой зависимости

Как следует из полученных результатов, 25%-й рост снизит уровень ликвидности и платежеспособности. Вместе с тем значения показателей приемлемы с точки зрения теории. Практические выводы об изменениях коэффициентов можно получить только при сопоставлении их значений со среднеотраслевыми или данными аналогичных предприятий (конкурентов).

Предположение, что активы – это фиксированный процент продаж, удобное, но во многих случаях неподходящее. В частности, в предыдущем примере неявно было сделано допущение, что оборудование предприятия загружено на 100% мощности. Поэтому наращивание объемов реализации привело к увеличению внеоборотных активов. Но на практике часто бывает избыток производственных мощностей, и производство может быть увеличено, например, за счет дозагрузки имеющегося оборудования.

Если предположить, что загрузка оборудования ОАО «Паллада» составляет только 70%, то потребность в дополнительном внешнем финансировании будет совсем иной. Неполная загрузка оборудования на Х% означает, что текущий уровень продаж составляет Х% максимально возможных. Для нашего примера:

Объем продаж = 1000 тыс. руб. = 0,70 х Полная загрузка

Полная загрузка = 1000/0,70 = 1429 тыс. руб.

Полученные результаты свидетельствуют о том, что объем продаж можно увеличить почти на 43% (с 1000 тыс. руб. до 1429 тыс. руб.) без введения в строй новых активов.

Согласно предыдущему варианту необходимо увеличить основные средства на 450 тыс. руб. Новая ситуация не требует никаких инвестиций в основные средства, потому что объем продаж увеличен до 1250 тыс. руб., что существенно меньше 1429 тыс. руб. при полной загрузке всех производственных мощностей.

В результате первоначальный прогноз о необходимости дополнительного финансирования (525 тыс. руб.) оказался завышенным. При существующей 70%-й загрузке мощностей предприятию необходимо 525 – 450 = 75 тыс. руб. дополнительных фондов. Таким образом, неиспользуемые возможности существенно изменяют прогнозы.

Рассмотрим альтернативный вариант использования мощностей на примере 3.3.

Пример 3.3. Предположим, что ОАО «Паллада» из примера 3.2 использует 90% своих мощностей. Ответим на следующие вопросы:

1. Чему равен объем продаж при полной загрузке?

2. Чему равен коэффициент фондоемкости?

3. Какова потребность в дополнительном финансировании?

Решение.

1. Максимально возможный объём продаж в этом случае равен 1000 / 0,90 = 1111 тыс. руб.

2. Из табл. 3.6 следует, что основные средства равны 1800 тыс. руб.

3. При полной загрузке коэффициент фондоёмкости равен:

Полученный результат показывает, что после достижения 100%-й загрузки предприятию потребуется 1,62 руб. основных средств для получения 1 руб. продаж.

4. При ожидаемом уровне сбыта 1250 тыс. руб. потребность в основных средствах составит: Основные средства = Выручка х FAT = 1250 х 1,62 = = 2025 тыс. руб.

Это на 225 тыс. руб. меньше первоначально ожидаемых (1250 х 1,8 = 2250 тыс. руб.). 5. Потребность в дополнительном финансировании составит:

EFN = 525 – 225 = 300 тыс.руб.

6. Оборотные активы по-прежнему будут равны 1500 тыс. руб., так что общая сумма активов составит 1500 + 2025 = 3525 тыс. руб.

7. Тогда коэффициент капиталоемкости составит 3525/1250 = 2,82, что меньше, чем изначально предполагаемое значение 3 из-за избыточных производственных мощностей.

Рассмотренный пример показывает, что результаты, полученные в процессе финансового планирования, зависят от предполагаемых взаимосвязей между объемами продаж и необходимыми активами.

Вопросы для самопроверки

1. В чем состоит сущность финансового планирования на предприятии?

2. Сформулируйте принципы финансового планирования.

3. Какие задачи решаются в ходе финансового планирования?

4. Какие существуют виды финансовых планов?

5. Что такое бюджетирование?

6. Охарактеризуйте составные части генерального бюджета организации.