2. Взаимосвязь риска и дохода.
Доходность и риск, являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими взаимную связь между принимаемым риском и ожидаемой доходностью деятельности инвестора, являются следующие:
• более рискованным вложениям, как правило, присуща более высокая доходность;
• при росте дохода уменьшается вероятность его получения, в то время как определенный минимально гарантированный доход может быть получен практически без риска.
Оптимальность соотношения дохода и риска означает достижение максимума для комбинации «доходность — риск» или минимума для комбинации «риск — доходность». При этом должны одновременно выполняться два условия:
1) ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить большей доходности при данном или меньшем уровне риска;
2) ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить меньшего риска при данном или большем уровне доходности.
Концепция компромисса между риском и доходностью или Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности. Теоретические основы этой концепции впервые были сформулированы в 1921 году Фрэнком Найтом - основателем Чикагской школы экономической теории - в книге «Риск, неопределенность и прибыль. Сущность этой концепции состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском.
Суть концепции можно выразить следующим тезисом: ключевым критерием при планировании подавляющего большинства потенциально обещающих доход финансовых операций является критерий субъективной оптимизации соотношения (доходность (доход), риск).
Сущность этой концепции состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость, чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. На базе этой концепции построены множественные модели оценки финансовых активов (финансовых инструментов инвестирования) и методика инвестиционного анализа в системе портфельной теории. В то же время возможны ситуации, когда максимизация дохода должна быть сопряжена с минимизацией риска.
3. Задача
Руководитель фирмы предложил двум своим работникам пройти курс переподготовки. В случае если претендент проходит пятимесячный курс, то его общий выигрыш в заработной плате составит 9 ден. ед., в противном случае — 3 ден. ед. Ежемесячные издержки обучения работников следующие: C1= 1, С2=2.
Определите, какой из рабочих примет предложение о прохождении курсов переподготовки.
Решение
Предложение о прохождении курсов примет 1й работник, поскольку его суммарные издержки составят 1*5мес.=5 ден. ед., а общий выигрыш в заработной плате составит 9 ден. ед. В конечном итоге он сможет получить 4 ден. ед (9-5). Второму же работнику нет смысла проходить курсы, поскольку за 5 месяцев он понесет издержи в сумме 10 ден. ед., что на 1 ден. ед. больше общего выигрыша в случае прохождения курсов (9 ден. ед.). Поэтому ему целесообразнее не нести никаких издержек и получить в качестве общего выигрыша к заработной плате в 3 ден. ед.
Вывод: Первому работнику есть смысл проходить курсы по переподготовке, второму же- нет смысла нести затраты, которые даже не покроются общим выигрышем.