2. Портфель ценных бумаг

Современная портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а в несколько объектов, целенаправленно формируя тем самым некую совокупность объектов инвестирования (инвестиционный портфель). Причем эта совокупность обладает теми инвестиционными качествами, которые недостижимы с позиции отдельного инвестиционного объекта, а возможны лишь при их сочетании.

Основная цель формирования инвестиционного портфеля – обеспечение реализации разработанной инвестиционной стратегии путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений.

По видам объектов инвестирования выделяют портфель реальных инвестиций (инвестиционных проектов), портфель финансовых инвестиций и смешанный инвестиционный портфель.

Портфель ценных бумаг - набор ценных бумаг для достижения определенной цели, управляемый как самостоятельный инвестиционный объект. Структура портфеля — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

Целями формирования портфелей ценных бумаг могут быть:

1) получение дохода;

2) сохранение капитала;

3) обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг.

Характер портфеля ценных бумаг зависит от типа инвестора:

• консервативный, или уравновешенный портфель

• агрессивный портфель

• умерено-агрессивный портфель

• бессистемный портфель

По составу портфели ценных бумаг могут быть фиксированные и меняющиеся. Фиксированные портфели сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг. Меняющиеся, или управляемые, портфели в полном соответствии со своим названием имеют динамическую структуру ценных бумаг, состав которых постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта.

По территориальному признаку различают: портфели иностранных ценных бумаг, которые ограничиваются какой-то конкретной страной; портфели региональных ценных бумаг могут охватывать целые регионы (развивающихся стран), или отдельный регион внутри страны, например, предприятий Краснодарского края; портфели отечественных ценных бумаг.

По отраслевой принадлежности портфели ценных бумаг могут быть специализированными или комплексными

Портфели ценных бумаг могут быть ориентированы на включение в свой состав только краткосрочных или среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг.

Большинство портфелей ценных бумаг являются однопрофильными, включая преимущественно один вид ценных бумаг.

При формировании портфеля ценных бумаг необходимо руководствоваться следующими принципами:

• формирование инвестиционного портфеля, отвечающего целям разработанной и принятой инвестиционной политики;

• соответствия объема и структуры инвестиционного портфеля его источникам для поддержания ликвидности и устойчивости предприятия;

• оптимальное соотношение доходности, риска и ликвидности, обеспечивая сохранность средств и финансовую устойчивость предприятия;

• диверсификации инвестиционного портфеля, включая альтернативные вложения, с целью повышения надежности и доходности и снижения риска вложений;

• обеспечение реализуемости инвестиционного портфеля, мониторинга по отслеживанию основных критериев инвестиций (доходности, риска, ликвидности).

Этапы формирования портфелей ценных бумаг включают в себя:

1. формулирование цели инвестирования, выбор типа портфеля;

1. оценка инвестиционных качеств ценных бумаг, которые предполагается включить в портфель;

2. отбор ценных бумаг и формирование портфеля;

3. оценка основных параметров сформированного портфеля.

В основе любой модели формирования инвестиционного портфеля лежит идея его диверсификации. Диверсификация – это распределение инвестиций между активами; это вложение средств инвестора в разные ценные бумаги. Правильная диверсификация портфеля усредняет различия доходности ценных бумаг отдельных компаний и позволяет иметь стабильный доход независимо от ситуации на рынке.

Существуют две формы управления портфелями ценных бумаг: пассивная и активная.

Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и доходности и продолжительном сохранении портфеля в неизменном состоянии. Основная цель пассивного управления - не допустить снижения доходности портфеля ниже определенного уровня.

Основная цель активного управления – максимизация доходности портфеля, поэтому такой портфель часто пересматривается, для того, чтобы в его состав входили только наиболее эффективные ценные бумаги.