1.2. Виды и методы анализа финансовых результатов

Методы экономического анализа — это совокупность приемов, подходов, способов изучения хозяйственных процессов в их динамике и статике.

Характерными особенностями методов экономического анализа являются: использование системы показателей; изучение причин изменения этих показателей; выявление и измерение взаимосвязи между ними.

Система показателей формируется в ходе планирования, учета и анализа, разра­ботки систем и подсистем экономической информации.

Выявить все причины затруднительно и практически нецелесообразно. Задача со­стоит в том, чтобы установить наиболее существенные причины. При этом следует отметить, что в диагностике предприятия существуют два основных объекта анализа:

• результаты деятельности предприятия за период и его состояние на текущий момент времен;

• основные бизнес-процессы предприятия.

Далее рассмотрим основные этапы проведения экономического анализа финансовых результатов.

Первый этап структурного упорядочивания финансовых данных состоит в со­ставлении финансовой отчетности и получении данных, извлекаемых непосредствен­но из финансовых отчетов. Полученные данные представляют собой набор сведений главным образом количественного характера.

Следующей стадией упорядочивания финансовой информации является вы­полнение вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности. Данный инструментарий финансовой диагностики обеспечивает сопоставление показателей данного предприятия за предшествующие периоды времени, а также аналогичных показателей других предприятий той же отрасли.

Третий инструментарий финансовой диагностики — это традиционный набор финансовых коэффициентов, или Ratio Analysis. Важно, не в какой последователь­ности рассчитывать и анализировать коэффициенты, важно не упустить какие-либо ключевые показатели и дать им правильную интерпретацию.

Завершают финансовую диагностику интерпретация результатов расчетов и выводы, представление которых должно быть направленным на поиск путей улуч­шения деятельности компании [20, c. 56].

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов:

• «горизонтальный анализ» показателей (т.е. оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период);

• «вертикальный анализ» показателей (т.е. оценку структуры показателей прибыли);

• «трендовый анализ» показателей (т.е. изучение, хотя бы в самом общем виде, динамики изменения показателей за ряд отчётных периодов);

• выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их качественная оценка.

Инструментариями анализа абсолютных показателей являются вертикальный, го­ризонтальный и трендовый методы.

Горизонтальный (временной) анализ заключается в построении одной или не­скольких аналитических таблиц, в которых производится сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; абсолютные балансовые показатели дополняют­ся относительными темпами роста (снижения). Обычно сопоставляются базисные темпы роста нескольких периодов.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и от­носительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за опре­деленный период, дать оценку этим изменениям. Ценность результатов горизонталь­ного анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный анализ выполняется по данным баланса, по информации формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках», по «Отчету о движении денежных средств». Для выполнения горизонтального анализа баланса, прежде всего, составляют ук­рупненный (аналитический) баланс [29,c. 87].

Вертикальный (структурный) анализ предполагает определение удельных весов различных показателей в итоговыми, для оценки влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Цель вертикального анализа заключается в определении относительных показа­телей (удельного веса отдельных статей в итогах финансовой отчетности) и оценки их динамики, что позволяет установить и прогнозировать изучаемые показатели.

Переход к относительным показателям позволяет делать сравнение показателей различных организаций одной отрасли с теми же показателями организаций других отраслей, выпускающих аналогичную продукцию.

Относительные показатели сглаживают негативное воздействие инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств и источников их покрытия дает возможность определить наиболее общие тенденции изменения финансового положения организации [20, c. 92].

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга и на их основе строится сравнительный аналитический баланс. Все показатели такого балан­са можно разбить на три группы:

• показатели структуры баланса;

• показатели динамики баланса;

• показатели структурной динамики баланса.

На основе сравнительного аналитического баланса осуществляется анализ струк­туры имущества и источников его формирования.

Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ — сравнение ка­ждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов цепным методом по отношению к периоду, принимаемому за базу, и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуаль­ных особенностей отдельных периодов.

Трендовый анализ носит перспективный прогнозный характер, поскольку позво­ляет на основе изучения закономерности изменения экономического показателя в прошлом определить величину показателя на перспективу. Для этого рассчитывает­ся уравнение регрессии, где в качестве переменной выступает анализируемый пока­затель, а в качестве фактора, под влиянием которого изменяется переменная, — вре­менной интервал (годы, месяцы и т. д.). Уравнение регрессии дает возможность по­строить линию, отражающую теоретическую динамику анализируемого показателя рентабельности. Подставив в полученное уравнение регрессии порядковый номер планируемого года, рассчитывают прогнозное значение показателя [25,c. 102].

В целом горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности пред­приятия является эффективным средством для исследования финансового состоя­ния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа, должны носить конструктивный характер, чтобы оказывать воздействие на принятие управленческих решений.

Анализ финансовых результатов предприятия также входит оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли за от­четный период. При этом сравниваются основные фи­нансовые показатели за прошлый и отчетный периоды, рассчиты­ваются отклонения от базовой величины показателя и выясняется, какие показатели оказали наибольшее влияние на балансовую и чистую прибыль.

Затем проводится количественная оценка влияния на изменение прибыли от реализации продукции следующих основных факторов [26, c. 133].

1. Влияние на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (±И1): (1)

±И1 = Р1 - Р2, (1)

где P1 — реализация в отчетном году в ценах отчетного периода;

P2 — реализация в отчетном году в ценах базисного периода.

2. Влияние на прибыль изменений в объеме продукции (±И2): (2)

±И2 = П0*К1 - П0 (2)

где П0 — прибыль базисного периода;

К1 — коэффициент роста объема реализованной продукции. (3)

K1 = С1.0 / С0, (3)

где С0 — себестоимость реализованной продукции базисного периода; С1.0 — себестоимость реализованной продукции за отчетный пери­од в ценах базисного периода.

3. Влияние на прибыль изменений в объеме продукции, обу- словленных изменениями в структуре продукции (±И3): (4)

±И3 = П0(К2 – К1), (4)

где К.2 — коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам: (5)

К2= P1.0 / Р0, (5)

где Р0 — реализация в базисном периоде;

P1.0 — реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода.

4. Влияние на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (+И4): (6)

±И4 = С1.0 - С1 (6)

где С1.0 — себестоимость реализованной продукции за отчетный пери­од в ценах базисного периода;

С1 — фактическая себестоимость реализованной продукции за от­четный период.

5. Влияние на прибыль изменений себестоимости за счет струк- турных сдвигов в составе продукции (±И5): (7)

±И5 = С0К2 - С1.0 (7)

Кроме того, рассчитывается влияние на прибыль изменений цен на материалы, тарифы и услуги (+И6).

Сложив показатели влияния на прибыль всех изменений, полу­чим суммарное выражение влияния всех факторов на прибыль от реализации продукции (+И): (8)

(8)

Однако комплексное исследование показателя прибыли во взаи­мосвязи с показателями выручки от продаж, затрат, активов, собст­венного акционерного (уставного) капитала предоставляет возмож­ность оценить эффективность деятельности организации, привлече­ния дополнительного капитала и заемных средств. Показатели рентабельности (прибыльности) оценивают величину прибыли, полу­ченной с каждого рубля средств, вложенных в активы и деятельность организации.

Самым важным показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность. Рентабельность – это относительный показатель, который определяет доходность бизнеса. Показатели рентабельности идентифицируют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Они более полно, чем прибыль, определяют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности организации и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании [28, c. 210].

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп): (9)

(9)

Данный коэффициент показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Он может рассчитываться по отдельным видам продукции и по предприятию в целом. При определении его уровня в целом по предприятию необходимо учитывать не только реализационные, но и внереализационные доходы и расходы, относящиеся к основной деятельности.

Аналогичным образом определяется доходность инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от инвестиционной деятельности (Пид) относится к сумме инвестиционных затрат (ИЗ): (10)

(10)

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается путем отношения прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов и налогов к сумме полученной выручки (Врп). Этот показатель определяет эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Данный коэффициент рассчитывается в целом по предприятию и по отдельным видам продукции: (11)

(11)

Рентабельность совокупного капитала исчисляется отношением брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (БП) к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала (KL): (12)

(12)

Рентабельность (доходность) операционного капитала исчисляется отношением прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (Под) к среднегодовой сумме операционного капитала (ОК). Она характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе [33, c.198]. (13)

(13)

Рентабельность активов исчисляется отношением чистой прибыли к средней величине активов предприятия. Этот показатель отражает эффективность использования имущества предприятия. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли независимо от источника привлечения этих средств [15, c. 74].

Что касается анализа коэффициентов рентабельности, то в данной области наиболее широко распространена факторная модель фирмы «Дю пон». Данная модель призвана определять факторы, характеризующие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Из множества показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый – рентабельность собственного капитала (ROE). В основу приведенной схемы анализа заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная зависимость. (14)

(14)

где Pn – чистая прибыль коммерческой организации, т.е. прибыль, доступная к распределению среди ее владельцев;

S – объем производства (выручка от реализации);

A – сумма активов организации (баланс-нетто) или, что то же самое, величина капитала, авансированного в ее деятельность;

Е – собственный капитал.

Из данной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в организацию. Указанные факторы обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность. Первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй – актив баланса, третий – пассив баланса [15, c. 105].