Р исунок 7.2 Изменение инвестиционного спроса.
Факторы, влияющие на динамику I, приводят к сдвигам кривой инвестиционного спроса. Сдвиги кривой могут происходить под влиянием всех факторов, которые могут повлиять на ожидаемую норму прибыли.
Основные факторы:
правительственная политика; уровень налогообложения; Рост налоговых ставок вызывает падение доходности, уменьшив спрос на инвестиции и, как следует, сдвиг кривой влево;
- издержки на основной капитал, его ремонт и обслуживание, включая стоимость сырья, материалов, энергии заработной платы и т.д. С ростом этих расходов будет очевидно падение ожидаемой нормы прибыли и, как следует сдвиг кривой влево;
- инфляционное обесценивание денег, точнее темпы, при галопирующей инфляции, калькуляция издержек предоставляет значительную неопределенность, что делает процессы инвестирования привлекательными и, как следует сдвиг кривой влево;
- НТП. Он служит дополнительным стимулом для расширения инвестиций. Появление новой технологии, техники и новых товаром и услуг могут увеличить ожидаемую норму прибыли, либо за счет более высокой производительности нового оборудования, либо за счет высокой рентабельности новых продуктов (сдвиг вправо);
- ожидания предпринимателей. Прогнозы будущей конъюнктуры рынка, инфляционные ожидания, ожидания демографических изменений, изменения политической обстановки, как внутренней так и внешней.
Следует различать автономные и индуцированные (производные) инвестиции. Все ранее рассмотренные факторы влияющие на инвестиции, не связаны непосредственно с уровнем текущего дохода. Напротив, мы рассмотрели рост дохода. То есть речь шла об автономных инвестициях.
Автономные инвестиции – затраты на образование нового капитала, независящие от изменений (объема и динамики) национального дохода. В реальной действительности, доход влияет на величину уровня инвестиций: роста дохода приводит к росту инвестиционных возможностей. То есть речь об индуцированных инвестициях.
Индуцированных инвестиции – инвестиции, величина которых зависит от колебаний совокупного дохода.
Зависимость инвестиций от национального дохода можно представить графически:
Рисунок 7.3 Функции инвестиций.
Автономные инвестиции (Ia) не зависят от величины национального дохода.
Индуцированные инвестиции (In) зависят от величины национального дохода, то есть от его прироста, поэтому линия восходящая.
Общие инвестиции (I) = Ia + In;
В экономике существует взаимосвязь инвестиций и дохода. Автономные инвестиции осуществляются в виде начальных вложений («инъекция») приводит к росту национального дохода (+ эффект мультипликатора). В свою очередь рост национального дохода ведет к оживлению деловой активности, занятости и росту предпринимательской прибыли. А следовательно, к повышению склонности к инвестированию. Таким образом, производные/индукционные инвестиции, наложенные на автономные, усиливают экономический рост (эффект акселерации).
Условия и модели макроэкономического равновесия рынка благ (товаров)
Мы рассмотрели важнейшие макроэкономические вопросы, отражающие взаимодействие инвестиций, сбережений и дохода.
AD совпадает с расчетами ВВП по расходам.
;
Но, совпадая по структуре, эти показатели могут не совпадать количественно. AD – совокупность всех товаров и услуг, которые намерены купить все субъекты рынка при существенном уровне цен. В экономической теории речь идет о желаемых, планируемых, совокупных расходах. И это отличается от подхода, принятого в СНС (система национальных счетов). ВВП – фактически осредненные расходы, которые учитываются в статистике. Однако, планируемые расходы могут не совпадать с фактами.
Производственный доход, без учета государственного сектора и заграницы это сумма потреблений и инвестиций Y = C+I. Следовательно из этиз уравнений вытекает главное макроэкономическое условие. S = I. И S и I – разность между доходом Y и потреблением С. Это важнейшее условие макроэкономического равновесия. Чтобы экономика находилась в равновесии, нужно чтобы все S направлялось на I. Иначе весь произведенный доход будет использован при AD = AS.
В соответствии с подходом классической школы, взаимосвязь I и S можно представить как функционирование рынка капитала, где I это спрос на капитал, S – предложение капитала, а ценой на рынке выступает процентная ставка.
Рисунок 7.4 Сбережения и инвестиции в классической модели.
r – реальная процентная ставка;
I и S в классической теории зависят от процентной ставки. Это ее функции. Причем функция I – убывающая: чем больше r, тем меньше I и наоборот. А функция S - возрастающая: чем больше r, тем больше S.
Равновесие между I и S определяется гибкой процентной ставкой. Таким образом, в классическом подходе нет проблем установления равенства между S и I, автоматический механизм рынка.
Кейнсианские взгляды отличаются от классических. Здесь S и I зависят от различных факторов. I – как у классиков, это функция процентной ставки, а I = I(r). S – функция дохода S = S(Y). Таким образом, условия равновесия немного сложнее. I(r) = S(Y). И оно, это условие, не рассматривается автоматически (т.к. факторы различны).
Существует проблема достижения равновесия, которое определяется не только тем, чтоо показатели зависят от различных факторов, но еще и тем, что S и I могут осуществляться различными субъектами экономики, у которых различные мотивы.S мировых слоев населения это источник I, но эти лица не осуществляют капиталообразование, связанное с ростом благ. Соответственно, может приводить экономику к отклоняющемуся состоянию от равновесия, и в целом, делает проблему равенства I = S очень сложной. Макроэкономическое равновесие товарных рынков крайне неустойчиво.
Рассмотрим взаимосвязь между I и S и их роль в установлении макроэкономических пропорций и макроэкономического равновесия в кейнсианском подходе. Все это можно рассмотреть в следующей модели. Кейнсианская модель «S – I»:
Рисунок
7.5 Кейнсианская модель "S
- I"
Л
иния
I в такой системе координат
будет параллельна Y, т.к.
I – автономны, независимы
от дохода. Линия S строится
в зависимости от Y. Ее
наклон будет определяться предельной
склонностью к сбережению (см. Рисунок
7.1). Равновесие I и S
устанавливается в точке E.
Соответственно уровень дохода в точке
равновесия, то есть равновесный уровень
дохода - Ye.
В реальной экономике, как уже отмечали,
S и планируемые I
далеко не всегда совпадают. И на практике
возможны два неравновесные ситуации:
S(Y) > I (r);
S(Y) < I (r).
Рассмотрим подробно эти ситуации.
Рисунок 7.5b Неравновесие инвестиций и сбережений.
1).При уровне дохода Y2 > Ye, объем сбережений превысит объем инвестиций. Объем сбережений превзойдет тот уровень, который ожидали предприниматели. Это означает сокращение текущего совокупного спроса, так как в данном случае население сберегает больше чем при равновесном Ye. Раз сбережения выросли, то потребность уменьшалась. В результате, часть производственно продукции перестает находить сбыт, следовательно растут товарно-материальные запасы. Фирмы, столкнувшись с сокращением спроса и повышением товарно-материальных запасов, начнут сокращать производство. Значит уровень выпуска и, соответственно, доход двинутся к равновесному состоянию.
2).При объеме выпуска Y1, который Y1 < равновесного Ye, будет развиваться обратный процесс. Планируемые инвестиции окажутся больше сбережений, то есть намерения бизнеса инвестировать превышают сложившийся уровень сбережений. Это означает возрастание текущего рыночного спроса в экономике. Население теперь сберегает меньше, чем при состоянии равновесия. Но чем меньше S, тем больше С и рост AD. Товарно-материальный запасы выступают как балансирующий элемент между S и I. И только при I = S выпуск (то есть доход) на равновесном уровне.
Данная модель показывает необходимость вмешательства государства, так как установление этого равенства само собой не гарантировано. Практика показывает, что для равенства необходим механизм, который аккумулировал бы S и направлял бы их на I. Это задача финансовых структур (институционные инвесторы), входящие в денежно-кредитную систему страны.
Данная модель, помимо иллюстрации проблемы равновесия, дает предоставление о функциональной роли S и I в экономике. Эту роль мы уточним, рассмотрев последствия изменения S и I.