Федеральное государственное образовательное учреждение высшего образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(Финансовый университет)
Департамент финансовых рынков и банков
Лабораторная работа
«Формирование и управление портфелем ценных бумаг»
Инвестируемый капитал: 700 тысяч рублей
Инвестиционный период: 11 сентября - 1 ноября
Выполнил:
Студент группы ГМФ4-1
Дуплищев Максим
Научный руководитель:
Доцент, зам. зав. кафедрой по НИР
Андрианова Л.Н.
Москва 2017
Основным инструментом торговли в моей инвестиционной стратегии будут являться акции устойчивых российских компаний и уверенный постепенный рост их акций.
В 2017 году индекс ММВБ успел установить исторический максимум закрытия в 2266.05 пункта 27 января и упасть на 20% до 1822.91 пункта 15 июня. Стремительный рост индекса ММВБ начался 8 ноября 2016 года после победы Дональда Трампа на выборах президента США. Участники рынка ожидали, что избранный президент отменит антироссийские санкции и будет в целом более мягок по отношению к России. Рост продолжался вплоть до инаугурации президента США 25 января, после чего последовало разочарование новым президентом, и российский фондовый индекс ММВБ устремился вниз.
Негативным фактором для индекса ММВБ стало и то, что целый ряд государственных компаний отказался направлять 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды, несмотря на предписание Правительства РФ. В числе данных компаний такие крупные как ПАО «Газпром», ПАО «ФСК ЕЭС», ПАО «Транснефть» и другие. Несмотря на это, в 2017 году российские компании, торгующиеся на Московской бирже, могут направить рекордные 1,5 трлн руб. на дивиденды, основная часть выплат которых пришёлся на июль-август.
Драйвером роста индекса ММВБ может выступить продолжение снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что приведет к уменьшению ставок по депозитам. Инвесторы будут искать более привлекательные источники приложения капитала, в связи с чем возрастет интерес, в первую очередь, к облигациям и дивидендным акциям. Несмотря на то, что в июне 2017 года годовая инфляция неожиданно подскочила до 4,4% с 4,1% месяцем ранее при целевых 4% по итогам года, у регулятора остается пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки, поскольку спред между ключевой ставкой и инфляцией составляет 4,6 п.п. при оптимальных 2,5-3 п.п. Центробанк не ожидает дальнейшего ускорения инфляции и прогнозирует даже дефляцию в июле-августе.
Несмотря на наличие драйверов для роста российского фондового рынка, необходимо принимать во внимание риски, связанные с осуществлением инвестиций в российскую экономику. Среди них, прежде всего, выделяются политические риски, связанные с напряженными отношениями с Западом, а также санкционное давление. Наличие данных рисков, которые могут вылиться в так называемые «черные лебеди», не позволяет в полной мере раскрыться отечественному фондовому рынку, который является одним из самых недооцененных в мире по мультипликаторам.
Теперь необходимо изучить компании, чьи акции я собираюсь покупать:
ЛУКОЙЛ
Одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире, на долю которой приходится более 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Обладая полным производственным циклом, Компания полностью контролирует всю производственную цепочку — от добычи нефти и газа до сбыта нефтепродуктов. 88% запасов и 86% добычи углеводородов приходится на Российскую Федерацию, при этом основная деятельность сосредоточена на территории 4-х федеральных округов — Северо-Западного, Приволжского, Уральского и Южного. Более 100 тыс. человек объединяют свои усилия и талант, чтобы обеспечить эффективное развитие Компании и ее передовые позиции на рынке.
В первом полугодии 2017 года выручка от реализации выросла по сравнению с аналогичным периодом 2016 года на 10,9%, до 2 790,8 млрд руб., что в основном связано с ростом цен реализации, увеличением объемов международного трейдинга нефтью и ростом объемов продаж нефтепродуктов в России и за рубежом. Негативное влияние на динамику выручки оказало снижение объема компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2. Во втором квартале 2017 года выручка снизилась на 5,1% по сравнению с первым кварталом 2017 года, главным образом, из-за более низких цен реализации в том числе в связи с укреплением рубля к доллару США, а также из-за снижения объемов международного трейдинга нефтепродуктами. В первом полугодии 2017 года среднесуточная добыча углеводородов Группой «ЛУКОЙЛ» без учета проекта Западная Курна-2 выросла на 1,5% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, до 2 217 тыс. барр. н. э./сут. Во втором квартале 2017 года среднесуточная добыча составила 2 222 тыс. барр. н. э./сут, увеличившись на 0,4% по сравнению с первым кварталом 2017 года. Рост добычи связан с развитием газовых проектов.
ПАО «ГМК «Норильский никель»
Лидер на рынке никеля и палладия, крупнейший производитель платины за пределами Южной Африки, в ТОП-10 по производству рафинированной меди.
Ресурсная база Заполярья обладает самыми большими доказанными и вероятными запасами руды.
Запасы руды характеризуются высоким содержанием всех основных металлов в руде (никель, медь, платина, палладий).
Самая низкая себестоимость производства никеля в сравнении с конкурентами в отрасли.
Во втором квартале 2017 года компания воспользовалась благоприятной рыночной конъюнктурой и разместила два выпуска еврооблигаций: на 1 млрд долл. США с купоном 4,1 % годовых и на 0,5 млрд долл. США с купоном 3,85% годовых, что стало самыми низкими ставками для «Норникеля» на международном рынке капитала за всю историю публичных размещений компании
Консолидированная выручка увеличилась на 11 % год-к-году до 4,2 млрд долл. США, главным образом, за счет роста цен на корзину металлов
Объем капитальных вложений практически не изменился, составив 0,7 млрд долл. США. При этом компания сохраняет прогноз по капитальным затратам на весь 2017 год на уровне 2 млрд. долл. США
Сбербанк
На долю лидера российского банковского сектора по общему объему активов приходится 28,6% совокупных банковских активов (по состоянию на 1 августа 2015 года).
Банк является основным кредитором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. На его долю приходится 44,9% вкладов населения, 37,7% кредитов физическим лицам и 32,7% кредитов юридическим лицам (по состоянию на 1 августа 2015 года).
Число розничных клиентов Сбербанка в России превышает 127 млн человек и 10 млн за ее пределами, количество корпоративных клиентов Группы более 1,1 млн в 22 странах присутствия.
АЛРОСА
АЛРОСА занимает первое место в мире по объемам добычи алмазов в каратах, её доля в мировой добыче по данным на 2016 год составляет более 29%.
АЛРОСА добывает 95% всех алмазов Российской Федерации.
Торговые офисы АЛРОСА расположены в основных мировых центрах торговли алмазами: в Антверпене, Рамат Гане, Дубае, Гонконге, Нью-Йорке.
АЛРОСА считает важным сотрудничество с отраслевыми организациями для налаживания информационного обмена и повышения прозрачности отрасли. Компания заключила соответствующие Меморандумы о взаимопонимании с Антверпенским международным алмазным центром (AWDC), Советом по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (GJEPC), алмазными биржами Дубая и Израиля (DDE и IDE), Клубом алмазных дилеров Нью-Йорка (DDC)
Сформированный портфель на 11 сентября 2017 года
Дата операции |
Операция |
Название актива |
Цена закрытия на Московской бирже, руб. |
Количество ценных бумаг |
Стоимость в рублях |
Доля в портфеле (по стоимости), % |
11 сентября |
Покупка |
Акции Лукойл |
2909,00 |
77 |
223993 |
31,999% |
11 сентября |
Покупка |
Акции ГМКНорНик |
9667,00 |
15 |
145005 |
20,715% |
11 сентября |
Покупка |
Акции Yandex clA |
1867,00 |
30 |
56010 |
8,001% |
11 сентября |
Покупка |
Акции Сбербанк |
190,50 |
500 |
95250 |
13,607% |
11 сентября |
Покупка |
Акции АЛРОСА ао |
80,03 |
250 |
20007,5 |
2,858% |
11 сентября |
Покупка |
Акции СевСт-ао |
906,00 |
150 |
135900 |
19,414% |
11 сентября |
Покупка |
Валюта GBPRUB_TOM |
75,30 |
316,5 |
23832,45 |
3,405% |
|
|
|
|
Итого: |
699997,95 |
|
Доля ценных бумаг в портфеле
Состояние портфеля на 18 сентября 2017 года
По итогам первой недели доход составил 9624 рубля, а доходность составила 1,37%. Наиболее доходными активами оказались акции Лукойла и британский фунт. Акции же Сбербанка и ГМКНорНикеля показали небольшой спад, однако я считаю что это единовременный спад и в дальнейшем данные активы покажут рост.
Дата операции |
Операция |
Название актива |
Цена закрытия на Московской бирже, руб. |
Количество ценных бумаг |
Стоимость в рублях |
Доля в портфеле (по стоимости), % |
Разница после переоценки |
Доходность |
18 сентября |
Переоценка |
Акции Лукойл |
3032,50 |
77 |
233502,5 |
33,358% |
9 510 |
4,25% |
18 сентября |
Переоценка |
Акции ГМКНорНик |
9547,00 |
15 |
143205 |
20,458% |
-1 800 |
-1,24% |
18 сентября |
Переоценка |
Акции Yandex clA |
1895,00 |
30 |
56850 |
8,121% |
840 |
1,50% |
18 сентября |
Переоценка |
Акции Сбербанк |
188,04 |
500 |
94020 |
13,431% |
-1 230 |
-1,29% |
18 сентября |
Переоценка |
Акции АЛРОСА |
81,10 |
250 |
20275 |
2,896% |
268 |
1,34% |
18 сентября |
Переоценка |
Акции СевСт-ао |
913,10 |
150 |
136965 |
19,566% |
1 065 |
0,78% |
18 сентября |
Переоценка |
Валюта GBPRUB_TOM |
78,37 |
316,5 |
24804,105 |
3,543% |
972 |
4,08% |
Посмотрев на акции СевСт-ао и их тенденции к росту, то я решил продать их акции, так же как и акции Яндекса которые показывают тренд к снижению. Так же я решил избавиться от британского фунта из-за неуверенности в росте непредсказуемости. Вместо данных активов я решил приобрести акции Сбербанка, увеличив его долю в моем портфеле.
Дата операции |
Операция |
Название актива |
Цена закрытия на Московской бирже, руб. |
Количество ценных бумаг |
Стоимость в рублях |
Доля в портфеле (по стоимости), % |
Разница после переоценки |
Доходность |
18 сентября |
Продажа |
Акции СевСт-ао |
913,10 |
150 |
136965 |
19,566% |
|
136965 |
19 сентября |
Продажа |
Валюта GBPRUB_TOM |
78,68 |
316,5 |
24902,22 |
3,557% |
98 |
24902,22 |
22 сентября |
Продажа |
Акции Yandex clA |
1922,00 |
30 |
57660 |
0,082371429 |
810 |
57660 |
22 сентября |
Покупка |
Акции Сбербанк |
187,55 |
1170 |
219433,5 |
0,313476429 |
|
|
22 сентября |
Переоценка |
Акции Сбербанк |
187,55 |
1670 |
313208,5 |
44,744% |
|
|
Таким образом, мой портфель сократился с 6 активов до 4, оставив более стабильные активы.
Доля ценных бумаг в портфеле
