Оценка бюджетной эффективности

Бюджетная эффективность инвестиционного проекта оценивается через сопоставление объема бюджетных инвестиций и всей совокупности дисконтированных налоговых поступлений в бюджеты различных уровней бюджетной системы Российской Федерации, обусловленных реализацией проекта.

В качестве показателя бюджетной эффективности используется индекс бюджетной эффективности (PI – Profitability Index):

(7)

где – бюджетный денежный поток в году t;

– процентная ставка по бюджетному кредиту ( =7%);

– объем государственной поддержки в виде бюджетного кредита в году t.

Инвестиционный проект признается соответствующим критерию бюджетной эффективности, в случае если значение индекса бюджетной эффективности ( ) превышает 1.

При выполнении оценки бюджетной эффективности учитывался прямой налоговый денежный поток, т.е. обусловленные непосредственно реализацией инвестиционного проекта налоговые и иные поступления в бюджетную систему Российской Федерации. Оценка данного показателя производилась на основе данных производственной программы, прогнозной структуры активов и налогового законодательства.

При расчете бюджетной эффективности учтены следующие налоги и иные поступления в бюджетную систему Российской Федерации:

• налог на добавленную стоимость;

• налог на прибыль организаций;

• налог на имущество организаций;

• налог на доходы физических лиц;

• страховые взносы во внебюджетные фонды;

• доходы от лицензирования деятельности;

• платежи в погашение бюджетного кредита;

• проценты за пользование бюджетным кредитом.

Расчет бюджетного денежного потока отражен в Приложении 5, а оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта представлена в Приложении 6.

Величина бюджетного эффекта от реализации проекта положительна (11503 млн. руб.), а значение индекса бюджетной эффективности составило 3,74, что указывает на высокую эффективность реализации инвестиционного проекта для бюджетной системы Российской Федерации. Иными словами, каждый бюджетный рубль, инвестированный в проект, принесет за период 2012-2021 гг. в бюджеты всех уровней порядка 3,7 рублей доходов.

Оценка экономической эффективности

Оценка экономической эффективности основывается на определении добавленной стоимости (VA), генерируемой инвестиционным проектом, которая включает в себя прибыль до налогообложения, выплаты процентов по долговым обязательствам и амортизационных отчислений, заработную плату работников и арендную плату.

Для оценки влияния инвестиционного проекта на рост валового регионального продукта (ВРП) для каждого года прогнозного периода рассчитывается индекс экономической эффективности. Годовой индекс экономической эффективности ( ) определяется как отношение величины добавленной стоимости в ценах предыдущего года к объему ВРП предыдущего года, рассчитанного в условиях отказа от реализации инвестиционного проекта.

На основе годового индекса экономической эффективности рассчитывается значение интегрального индикатора экономической эффективности, который характеризует часть суммарного за все годы расчетного периода прогнозируемого реального объема ВРП, которая может быть обеспечена реализацией инвестиционного проекта. Расчет интегрального индикатора экономической эффективности осуществляется по следующей формуле:

,

(8)

где – индекс экономического роста в периоде t при реализации инвестиционного проекта;

– индекс экономического роста в периоде t при условии отказа от реализации инвестиционного проекта.

Для выполнения оценки экономической эффективности инвестиционного проекта были приняты исходные данные, представленные в таблице.