Инвестиции проекта

В соответствии с предлагаемой схемой основной долг погашается ежегодно равными частями в течение периода 2013-2021 гг. Проценты начисляются ежегодно, начиная с 2013 года, на долг, имеющийся на начало текущего года, и выплачиваются в каждом периоде.

График погашения основного долга и процентов по бюджетному кредиту представлен в таблице.

График погашения основного долга и процентов по бюджетному кредиту

(в тыс. руб.)

Год	Остаток на начало года	Погашение основного долга	Погашение процентов	Срочная уплата	Остаток на конец года
1	2	3	4	5	6
2012	4200000	0	0	0	4200000
2013	4200000	466667	294000	760667	3733333
2014	3733333	466667	261333	728000	3266667
2015	3266667	466667	228667	695333	2800000
2016	2800000	466667	196000	662667	2333333
2017	2333333	466667	163333	630000	1866667
2018	1866667	466667	130667	597333	1400000
2019	1400000	466667	98000	564667	933333
2020	933333	466667	65333	532000	466667
2021	466667	466667	32667	499333	0
Итого	-	4200000	1470000	5670000	-

Объем собственных средств в структуре источников финансирования инвестиций на начало прогнозного периода составляет 450000 тыс. руб. Выплаты дивидендов акционерам планируется начать с 2013 года.

Дивидендная процентная ставка принимается равной стоимости собственного капитала инвестиционного проекта, которая рассчитывается по следующей формуле:

(1)

где – безрисковая ставка доходности, равная ставке купона по государственным облигациям Россия-30 ( =7,5%);

– премия за рыночный риск, принимается равной 7,4%¹;

– бета-коэффициент, отражающий систематический риск. При выполнении расчетов было принято допущение, что риск проекта будет соответствовать среднерыночному риску, т.е. =1. Таким образом, ставка дивиденда составляет 14,9%.

Отчет о прибылях и убытках в прогнозных (номинальных) ценах представлен в Приложении 1².

Расчет значений финансовых коэффициентов, характеризующих уровень платежеспособности и рентабельности предприятия, представлен в Приложении 2.

Рассчитанные значения финансовых коэффициентов указывают на то, что предприятие является платежеспособным: значение коэффициента покрытия процентных выплат, начиная с 2014 года, превышает 3; значение коэффициента покрытия выплат по обслуживанию долга в течение всего расчетного периода выше 1; значение коэффициента долговой нагрузки достигает 1 в 2017 году, и продолжает снижаться в последующие годы. Полученные в результате расчетов значения коэффициентов рентабельности характеризуют деятельность предприятия как высокодоходную.