Использование денежных потоков в различных методах оценки инвестиционного проекта

Денежные потоки используются в инвестиционном анализе для оценки различных показателей эффективности проекта. Рассмотрим основные три группы методов, которые строятся на любых видах денежных потоков (CF):

• Статистические методы оценки инвестиционных проектов

  • Срок окупаемости инвестиционного проекта (PP, Payback Period)

  • Рентабельность инвестиционного проекта (ARR, Accounting Rate of Return)

  • Текущая стоимость (NV, Net Value)

• Динамические методы оценки инвестиционных проектов

  • Чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value)

  • Внутренняя норма прибыли (IRR, Internal Rate of Return)

  • Индекс прибыльности (PI, Profitability index)

  • Эквивалент ежегодной ренты (NUS, Net Uniform Series)

  • Чистая норма доходности (NRR, Net Rate of Return)

  • Чистая будущая стоимость (NFV, Net Future Value)

  • Дисконтированный срок окупаемости (DPP, Discounted Payback Period)

• Методы учитывающие дисконтирование и реинвестирование

  • Модифицированная чистая норма рентабельности (MNPV, Modified Net Rate of Return)

  • Модифицированная норма прибыли (MIRR, Modified Internal Rate of Return)

  • Модифицированный чистый дисконтированный доход (MNPV, Modified PresentValue)

Более о методах оценки и практического расчета в Excel коэффициентов эффективности инвестиционных проектов вы можете узнать в статье: «6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI«.

Во всех данных моделях оценки результативности проекта в основе лежат денежные потоки, на основе которых делаются выводы о степени эффективности проекта. Как правило, инвесторы используют свободные денежные потоки фирмы (активов) для оценки данных коэффициентов. Включение в формулы расчета свободных денежных потоков от собственного капитала позволяет сделать акцент на оценку привлекательности проекта/предприятия для акционеров.

Резюме

В данной статье мы рассмотрели экономический смысл чистого денежного потока (NCF), показали, что данный показатель позволяет судить о степени инвестиционной привлекательности проекта. Рассмотрели различные подходы в расчете свободных денежных потоков, которые  позволяет сделать акцент на оценку, как для инвесторов, так и для акционеров предприятия. Повышайте точность оценки инвестиционных проектов, с вами был Иван Жданов.

http://finzz.ru/6-metodov-ocenki-effektivnosti-investicij-v-excel-raschet-na-primere-npv-pp-dpp-irr-arr-pi.html#___Excel-2

Пример расчета индекса прибыльности проекта в Excel

Рассмотрим на примере вычисление индекса прибыльности. На рисунке ниже показан расчет PI в ячейке F18.

1. Расчет столбца F – Дисконтированного денежного потока =E7/(1+$C$3)^A7

2. Расчет чистого дисконтированного дохода NPV в ячейке F16 =СУММ(F7:F15)-B6

3. Оценка прибыльности инвестиций в ячейке F18 =F16/B6

Если бы инвестиционные затраты были каждый год, то необходимо было индекс прибыльности рассчитывать по второй формуле и приводить их к настоящему времени (дисконтировать).