5.1. Операционный, производственный и финансовый циклы компании

Денежные средства представляют собой специфический вид активов предприятия, которые являются универсальным платежным средством для привлечения на предприятие любых ресурсов. По своему содержанию «денежные средства» представляет собой сумму денег, оставшихся на расчетном счету банка (депозите до востребования) в местной и иностранной валюте, а также некоторая сумма наличных денег, хранящихся в кассе компании на дату составления баланса.

Остатков денежных средств на расчетном банковском счету предприятия должно хватить для проведения очередных денежных выплат, обусловленных текущей деятельностью компании. Если предприятие готовится к очередной крупной выплате денег, оно постепенно накапливает деньги на своем расчетном счету и совершает эту выплату к назначенному сроку, обеспечивая тем самым свою текущую платежеспособность.

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя: расчет времени обращения денежных средств (длительность финансового цикла), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального остатка де­нежных средств, составление бюджета денежных средств.

В управлении оборотными активами важная роль отводится их эффективному использованию в операционной деятельности компании. Операционная деятельность — получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, выпла­та заработной платы, расчеты с бюджетом, получение краткос­рочных кредитов, выплаченные проценты по кредитам. Опера­ционная деятельность — это основная деятельность предприя­тия. Обычно под ней подразумевают производственную или тор­говую деятельность, которая дополняется инвестиционной и финансовой. Хотя для инвестиционной компании основной (опе­рационной) деятельностью является инвестиционная, а для бан­ков основной является финансовая.

Инвестиционная деятельность — движение денежных средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность - получение долгосрочных кре­дитов, долгосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов акционерам.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных средств, в процессе которых: происходит смена отдельных их видов.

Производственный цикл включает в себя период полного оборота материальных элементов оборотных активов с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предпри­ятие до момента отгрузки изготовленной из них готовой про­дукции потребителям.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестиро­ванных в оборотные активы (собственные), с момента погаше­ния кредиторской задолженности за полученные сырье, мате­риалы и полуфабрикаты до момента инкассации дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию. Посколь­ку предприятие обычно оплачивает счета поставщиков с задер­жкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний период оборота кредиторской задолженности

Отсюда становится понятной и задача финансового менед­жера в области управления оборотным капиталом — это макси­мальное сокращение цикла обращения денежных средств без снижения качества продукции и без ущерба для компании Ущерб может возникнуть вследствие неразумного замедления собствен­ных платежей по кредиторской задолженности. Замедление платежей может привести к потере доверия со стороны партнеров — поставщиков сырья и материалов и, как следствие, отка­за с их стороны сотрудничать с компанией.