Методические указания к выполнению практической части курсовой работы
1. Переменные расходы изменяются пропорционально изменению выручки.
2. Постоянные расходы принимаются на уровне 2016 года.
3. Прочие расходы рассчитываются исходя из их доли в выручке в 2016 году.
4. Ставка дисконтирования по модели капитальных активов:
Rn = Rf + b(Rm – Rf)+S, (4.1)
Rf – норма дохода по безрисковым вложениям; Rm – среднерыночная норма доходности; b- коэффициент бета.
S – премия за риск.
5. Реальная ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:
,
(4.2)
где I – ставка инфляции.
6. Текущие обязательства в 2016 г. (по данным баланса)
7. Текущие активы в 2016 г. (по данным баланса) =
8. недостаток ЧОК в 2016 г. = ТА –ТО – Требуемый оборотный капитал в 2016году
9. Результаты расчеты необходимо свести в табл. 4.6
Таблица 4.6
Расчет рыночной стоимости объекта методом дисконтированных денежных потоков
Показатель |
2017 г. |
2018 г. |
2019 г. |
2020 г. |
Ост. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1.Требуемый ОК |
|
|
|
|
|
2.Выручка от продаж |
|
|
|
|
|
3.Себестоимость, в т.ч. |
|
|
|
|
|
- Постоянные издержки |
|
|
|
|
|
- Переменные издержки |
|
|
|
|
|
- Амортизация |
|
|
|
|
|
4.Валовая прибыль |
|
|
|
|
|
5. Прочие расходы |
|
|
|
|
|
6.Прибыль до выплаты процентов и налогов |
|
|
|
|
|
7.Расходы на выплату процентов |
|
|
|
|
|
8.Прибыль до выплаты налогов |
|
|
|
|
|
9.Налоги |
|
|
|
|
|
10.Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
11. Расчет денежного потока |
|
|
|
|
|
12.Чистая прибыль |
|
|
|
|
|
+ начисленная амортизация |
|
|
|
|
|
+ прирост долг задолженности |
|
|
|
|
|
- прирост ЧОК |
|
|
|
|
|
- капитальные вложения |
|
|
|
|
|
13.Итого денежный поток: |
|
|
|
|
|
14. Коэф. Дисконтирования |
|
|
|
|
|
Продолжение табл. 4.6
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
15. Текущая стоимость денежного потока |
|
|
|
|
|
16. Сумма текущих стоимостей прогнозного периода |
|
|
|||
17. Текущая стоимость остаточной стоимости |
|
|
|||
Рыночная стоимость до поправок ( с.16+с.17) |
|
|
|||
Минус (плюс): недостаток (избыток) ЧОК |
|
|
|||
Плюс: избыточные и неоперационные активы |
|
|
|||
Итог рыночной стоимости |
|
||||
10. Расчеты по методу чистых активов целесообразно свести в табл. 4.7 .
Таблица 4.7
Расчет стоимости предприятием методом чистых активов
Чистые активы |
|
1 |
2 |
Основные средства |
|
Земля |
|
Продолжение табл. 4.7
1 |
2 |
НМА |
|
Товарно-материальные запасы |
|
Дебиторская задолженность |
|
Денежные средства |
|
Итого |
|
Обязательства |
|
Итого рыночная стоимость. тыс. руб. |
|