Вопрос 3.
Государственный кредит в современных условиях – это совокупность финансовых отношений, в которых в качестве одной стороны выступает государство, а с другой – физические и юридические лица.
В сфере этих отношений государство в большинстве случаев выступает в качестве заемщика средств, а население, предприятия, банки и фонды – в качестве кредиторов.
Кроме того, государство может выступать в качестве гаранта по обязательствам различных физических и юридических лиц, т.е. берет на себя ответственность за погашение обязательств данных лиц, в случае непогашения задолженности по кредиту юридическими и физическими лицами обязательства по данной задолженности переходят к государству.
Как кредитор государство направляет свои кредитные ресурсы на льготных условиях в те отрасли хозяйства, которые не имеют достаточной инвестиционной привлекательности для частного капитала, но имеют высокую социальную значимость.
Государственные кредиты могут быть предоставлены как Министерством финансов РФ непосредственно, так и через коммерческие банки.
Государственный кредит отличается от банковского, прежде всего тем, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют инвестиционного характера, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание ново стоимости, а трансформируются в дополнительные финансовые ресурсы и направляются на покрытие все совокупности государственных расходов.
Источником погашения государственных замов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.
Из определения государственного кредита следует, что он совмещает в себе функции финансов и функции кредита. Таким образом, основными функциями государственного кредита будут следующие:
образование денежных фондов – привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов возвратности, срочности и платности.
При этом условием добровольного предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства является обязательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму заимствования с процентами.
Финансирование государственного долга в современных условиях посредством привлечения средств инвесторов осуществляется в промышленно развитых странах почти исключительно рыночными методами с использованием различных финансовых инструментов. Основным таким инструментом являются государственные ценные бумаги, которые выпускаются в виде срочных долговых обязательств.
Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и государственные, формируется на основе факторов доходности, т.е. способности приносить доход(через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости); надежности, т.е. вероятности понести потери (риск невозврата вложенных средств); ликвидности, т.е. возможности скорейшего для держателя получения денежных средств.
Государственные ценные бумаги считаются, как правило, надежными финансовыми инструментами со средним и низким уровнем доходности.
Они привлекательны для консервативных инвесторов, для которых наибольшее значение имеют гарантии сохранности капитала и которые готовы получать небольшой, но гарантированный доход.
Как в России, так и в промышленно развитых странах наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации.
Государственная облигация представляет собой ценную бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая дает ее держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и проценты.
Номинальная цена облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму, полученную во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок.
Использование денежных фондов – функция, вытекающая из необходимости возврата привлеченных средств, который осуществляется как за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, т.е. погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам за счет средств, полученных от размещения новых обязательств.
Контроль – функция государственного кредита, выражающаяся во влиянии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.