4.4 Оценка экономической эффективности проекта

Показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение, входят в состав расчета эффективности всего инвестиционного проекта. Для крупномасштабных проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД);

• индекс доходности (ИД);

• срок окупаемости.

Данные показатели проекта приведены в таблице 29.

Таблица 29 – Анализ чувствительности

Однопараметрический анализ чувствительности

Показатели	ЧДД	ИД	Срок окупаемости
Базовый вариант	24 667,15	17,51	2 года, 5 мес.
1. Увеличение инвестиций на 10%	24 222,31	14,68	2 года, 8 мес.
2. Увеличение издержек на 20% от проектного уровня	24 667,15	17,51	3 года, 11 мес.
3.Уменьшение объема выручки до 95% её проектного значения	21 323,78	15,27	2 года, 9 мес.
4.Увеличение процента за предоставленный кредит на 40% от его процентного значения	24 667,15	17,51	2 года, 5 мес.
5. Увеличение ставки дисконтирования с 25% до 30%	24 541,43	17,43	2 года, 5 мес.
Двухпараметрический анализ чувствительности
Показатели	ЧДД	ИД	Срок окупаемости
1.Уменьшение объема выручки до 95% её проектного значения и увеличение инвестиций на 10% от проектного значения	20 878,93	12,79	2 года, 5 мес.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.

По всем показателям видно, что ЧДД и ИД больше единицы, из чего можно сделать вывод,что проект эффективен.

Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это – период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Срок окупаемости нашего проекта составляет 2 года и 5 месяцев. Это значит, что в течение этого времени инвестиции будут заморожены, так как реальный доход от инвестиционного проекта нач­нет поступать только по истечении 2 лет и 5 месяцев с момента начала работы организации.

По данным таблицы 29 можно сделать вывод, что проект является очень чувствительным к изменению объема выручки и увеличению издержек. Это связано с тем, что затраты, связанные с предоставлением услуг, дорогостоящие и материалоемкие.