Финансирование и кредитование инвестиционных проектов Основные источники финансирования инвестиционных проектов:

- собственные средства;

- акционирование;

- проектное финансирование;

- кредитное финансирование;

- государственное финансирование;

- средства местных бюджетов и средства бюджета Автономной Республики Крым;

- собственные средства специализированных государственных и коммунальных инновационных финансово-кредитных учреждений;

- средства физических и юридических лиц;

-венчурное финансирование;

- смешанное (долевое) финансирование;

- особые формы финансирования – лизинг и форфейтинг.

Классической формой самофинансирования инвестиций в стра­нах с развитой экономикой являются собственные средства корпо­раций в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются эмиссией ценных бумаг и кредитом, полученным с рын­ка ссудного капитала.

Однако довольно редко фирма, решившая реализовать капита­лоемкий инвестиционный проект, способна обойтись собственными финансовыми ресурсами. В целях получения необходимых ей ресурсов она может прибегнуть к увеличению соб­ственного капитала путем эмитирования акций или использования заемных средств, выпустив облигации или другие долговые обязатель­ства или обратившись в различные финансовые институты (банки, страховые компании) за получением ссуды. Во всех этих случаях пе­ред фирмой стоит необходимость решить ряд организационных про­блем, связанных с привлечением финансовых ресурсов.

Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов. Он состоит в открытой подписке на акции создаваемого предприятия для физических и юридических лиц.

Проектное финансирование

При проектном финансировании основным обеспечением предоставляемого банком кредита является сам проект, т. е. доходы, которые получит создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем.

Значительная часть инвестиционных проектов должна финанси­роваться за счет собственных средств учредителей: расходы и риски преимущественно должны нести инициаторы проекта, которые как акционеры имеют воз­можность получать высокие доходы, в то время как кредиторы могут рассчитывать только на своевременный возврат кредита и процентов.

Типы проектного финансирования

Без какого - либо регресса на заемщика (без обратного требования возместить уплаченную сумму). Банк-кредитор принима­ет на себя весь риск, связанный с реализацией проекта, оценивая лишь потоки наличности, генерируемые проектом и направляемые в пога­шение кредитов. Этот тип финансирования встречается крайне редко. Финансирование по такой схеме является наиболее дорогостоящим для заемщика, так как за больший риск кредитор желает получить наибольшую выгоду. Без регресса на заемщика финансируются проекты, обладающие высокой рентабельностью.

Без регресса на заемщика в период, следующий за вводом проекта в эксплуатацию (до выхода на проектную мощность и запланированную себестоимость продукции). Подрядчики гарантируют завершение ос­воения капиталовложений, ввод объекта кредитования в эксплуатацию, соблюдение сметной стоимости и при определенных условиях берут на себя возмещение убытков, связанных с задержкой ввода объекта в эксплуатацию и превышением сметной себестоимости.

Кредитору выдается обязательство, гарантирующее своевремен­ную уплату причитающейся с заемщика суммы основного долга и начисленных процентов.

Это весьма распространенная форма проектного финанси­рования. При этой форме финансирования все риски, связанные с реализацией проекта, рас­пределяются между участвующими сторонами. Например, заемщик не­сет на себе все риски, связанные с эксплуатацией объекта; подряд­чик берет риск за завершение строительства и т.п. В результате разумного распределения рисков уменьшается цена финансирования.

С полным регрессом на заемщика. Кредитор в этом случае не при­нимает на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств ор­ганизаторам проекта, не анализируя (в некоторых случаях анализируя) генерируемые проектом потоки наличности. Это наиболее распространенная форма финансирования, т. к. отличается быстротой получения необходимых инвестору средств, а также более низкой стоимостью кредита.