38. Финансовый менеджмент в условиях инфляции.

Инфляция – процесс, характеризующийся увеличением общего уровня цен в экономике и снижением покупательной способности денег. Понятие обратное инфляции – дефляция, т.е.процесс падения цен. Инфляция может проявляться двояко:1)переполнение сферы обращения бумажными деньгами вследствие их чрезмерного выпуска 2) в сокращении товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных денег

Основные причины инфляции:

· нарушение пропорциональности в сфере производства и обращения

· ошибки в политике ценообразования

· нерациональная система распределения национального дохода и другое.

· ВВП – это стоимость всех товаров и услуг на территории страны, произведённых резидентами. НД =ВВП – Средства производства, потреблённые при производстве этого ВВП.

- Рост государственных расходов, для финансирования которых государство прибегает к денежной эмиссии, увеличивая денежную массу сверх потребностей товарного обращения. Наиболее ярко выражено в военные и кризисные периоды.

- Чрезмерное расширение денежной массы за счёт массового кредитования, причём финансовый ресурс для кредитования берётся не из сбережений, а из эмиссии необеспеченной валюты.

- Монополия крупных фирм на определение цены и собственных издержек производства, особенно в сырьевых отраслях.

- Монополия профсоюзов, которая ограничивает возможности рыночного механизма определять приемлемый для экономики уровень заработной платы.

- Сокращение реального объёма национального производства, которое при стабильном уровне денежной массы приводит к росту цен, так как меньшему объёму товаров и услуг соответствует прежнее количество денег.

- Увеличение государственных налогов и пошлин, акцизов и т. д., при стабильном уровне денежной массы.

Классификация инфляции.

Ползущая (умеренная) 2-3% в год. ( менее 10% в год) Развитые страны

галопируюшая >10% в год (годовой рост цен от 10 до 50 % ) имеет 2 точки зрения: 1) вредна, т.к. затрудняет финансовое планирование (дезорганизация производства). 2) При инфляции более 30% в год возможно интенсивное развитие экономики, т.к. население старается покупать

гиперинфляция а) >100% в год б) Коган предложил считать началом гиперинфляции месяц, в котором цены впервые возросли на 50%, а концом месяц, когда прирост цен опустился ниже этой критической оценки и не достигал её больше в течение 12 месяцев в) разработан ассоциацией IASC и изложен в международных стандартах, которые сформулировали формальные и неформальные критерии гиперинфляции:

для сохранения достигнутого уровня благосостояния основная часть населения стремиться вкладывать средства не в монетарные активы или относительно стабильную инвалюту, имеющаяся местная валюта немедленно инвестируется для сохранения покупательной стоимости

монетарные активы оцениваются основной частью населения не в местной валюте а в относительно стабильной инвалюте, которая используется при объявлении цен на продукцию и потребительские товары

продажа и покупка товаров в кредит осуществляется по ценам, компенсирующим потерю покупательной стоимости денег, даже если период на который выдан кредит относительно короткий

процентная ставка, заработанная плата и цены тесно связаны с индексом цен

кумулятивный темп инфляции за трёхлетний период приближается к 100% или более этой величины.

В зависимости от характера проявления различают следующие виды инфляции:

§ Открытая — положительный рост уровня цен в условиях свободных, нерегулируемых государством цен.

§ Подавленная (закрытая) — усиление товарного дефицита, в условиях жесткого государственного контроля за ценами.

В зависимости от причин вызывающих инфляцию выделяют:

§ Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объёмом производства (дефицит товара).

§ Инфляция предложения (издержек) — рост цен вызван увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объём предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.

§ Структурную и институциональную инфляцию

Прочие виды инфляции:

§ Сбалансированная — цены разных товаров меняются в одинаковой степени и одновременно.

§ Несбалансированная — цены на товары растут неодинаково, что может привести к нарушению ценовых пропорций.

§ Ожидаемая — позволяет предпринять меры защиты. Обыноч рассчитывается государсвенными органами статистики.

§ Неожидаемая

§ Импортируемая — развивается под воздействием внешних факторов.

Индекс цен – показатель, характеризующий изменение цен. 2 основных вида:

индивидуальный (частный)

агрегатный

Индивидуальный рассчитывается по формуле

Агрегатный по формуле

, где q – объём реализуемых товаров

Через товарооборот выражается

- индекс Паше

Информация об инфляции служит отправной точкой для введения изменений в финансовом менеджменте. Инфляция осложняет пространственное сопоставление и может приводить к деформации данных бухгалтерского учёта, так как одним из основных принципов бухгалтерского учёта является принцип отражения учётных объектов по ценам приобретения. Инфляция может изменять структуру баланса и снижать эффективность экономического анализа.

Поэтому финансовый менеджмент в условиях инфляции имеет особенности:

· усложнение финансового планирования, особенно долгосрочного

· рост потребности в дополнительных источниках финансирования

· рост процентов по ссудам и займам ( рост на индекс инфляции)

· снижение роли облигаций хозяйствующих субъектов, как источник долгосрочного финансирования становятся облигации с плавающей процентной ставкой, привязанной к уровню инфляции (ролловерный кредит)

· необходимость диверсификации собственного инвестиционного портфеля

· рост значения умения работы с финансовой отчётностью как собственной так и потенциальных контрагентов