3.10. Раздел Финансирование

Реализация любого проекта требует привлечения финансовых ресурсов. Программный продукт Project Expert позволяет определить объем денежных средств для реализации проекта, которые потребуются на различных его этапах.

Модель, построенная в данной программе, уже учитывает собственные источники финансирования проекта (т.е. чистую прибыль и амортизацию). Пользователю необходимо определить потребность в финансировании из внешних источников и структуру этой потребности во времени.

Таблица Кэш-Фло является основным документом, предназначенным для определения потребности в капитале, выработки стратегии финансирования предприятия, а также для оценки эффективности использования капитала.

Две итоговые строки таблицы Кэш-фло отражают объем денежных средств на счете (в кассе) предприятия на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств.

Отрицательное значение означает дефицит денежных средств на счете предприятия, для успешной реализации проекта требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала.

Именно поэтому при выяснении требуемых объемов финансирования пользователь должен подобрать объем капитала так, чтобы состояние расчетного счета не приобретало отрицательных значений.

Однако стоит привлекать денежные средства только в необходимом объеме и в период времени, когда денежные средства действительно необходимы. Иначе предприятие будет платить за привлеченные средства, но не использовать их.

Сформировать стратегию финансирования проекта можно с использованием заемного и акционерного капитала, лизинга, государственного финансирования. Предусмотрено использование различных комбинаций этих способов. Преимущество Project Expert состоит в том, что потребность в капитале определяется с учетом инфляции и может быть своевременно откорректирована.

!Для финансирования данного проекта планируется привлечение собственных средств в размере 5000000 руб. и 2 кредита в СБ РФ:

1. размер займа 2 000 000 рублей, ставка 14% годовых с ежемесячным начислением и выплатой процентов, сроком на 24 месяца и возвратом основного долга – в конце срока кредитования;

2. оставшаяся часть будет финансироваться за счет кредитной линии: ставка 18% годовых, отсрочка выплаты процентов – 4 месяца.

Привлеченные денежные средства планируется направить на реализацию этапов календарного плана, а также на пополнение оборотного капитала в первые месяцы работы проекта.

Акционерный капитал

Блок Финансирование…Акционерный капитал… предназначен для ввода данных по привлечению денежных средств для финансирования проекта в виде собственного (акционерного) капитала.

Для определения потребности проекта в финансировании нажмите кнопку «Дефицит». Программа построит таблицу, в которой зеленым цветом обозначены периоды, где не возникает дефицита финансирования, желтым – периоды, в которых возникает дефицит финансирования и красным – максимальная сумма дефицита.

Выполните двойной щелчок в первой строке диалогового окна и введите данные о взносе средств собственника как на рисунке.

Рисунок 3.17. Блок «Акционерный капитал»

Если для реализации данного проекта выпускаются акции, то следует отметить, что существуют два вида акционерного капитала:

-обыкновенный;

-привилегированный.

Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, а также право на получение дивидендов в соответствии с долей своего пакета. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса, но располагают фиксированным уровнем дохода по акциям и первоочередность в получении дивидендов по отношению к владельцам обыкновенных акций.

Заполняя данные по акционерному капиталу, следует учесть, что:

-Номинальная стоимость акции у всех акционеров должна быть одинаковой;

-Номинальная стоимость каждого пакета акций (рассчитываемая как произведение количества акций на номинальную стоимость одной акции) не должна быть больше той суммы, которую акционер реально заплатит за предлагаемый ему пакет (по закону акции не могут продаваться по цене ниже номинала) [3].

Выплаты дивидендов по обыкновенным акциям производятся исходя из доли акционера в общей номинальной стоимости всех акций, умноженной на долю прибыли, идущую на выплату дивидендов (задается в разделе Финансирование…Распределение прибыли).

Выплаты дивидендов по привилегированным акциям являются гарантированными, а величина дивидендов устанавливается в процентах (годовых) от номинала акции.

!Для проверки того, как рассчитываются дивиденды по обыкновенными и привилегированным акциям откройте раздел Результаты…Отчет об использовании прибыли.

Займы

Существует два способа ввода информации о займах проекта:

1. Указать дату получения займа, условия выплаты процентов по обслуживанию займа, условия возврата тела кредита.

Рисунок 3.18. Ввод информации по займу

Работая с этим инструментом необходимо иметь предварительные договоренности с кредитной организаций об условиях привлечения и возврате денежных средств для получения реальной картины.

Откройте раздел Результаты…Кэш-Фло. Оцените состояние расчетного счета проекта: первые два месяца он имеет положительное значение, что свидетельствует о достаточности финансирования, далее отрицательное значение, что означает дефицит денежных средств. Т.о. кредит необходим только 01.03.2011 г.

Сумма кредита 2 000 000 руб.

Срок кредитования – 24 мес.

Ставка – 14 % годовых с ежемесячной выплатой с отнесением на затраты с учетом ставки рефинансирования.

Поступления средств – одной суммой.

Возврат – в конце.

2. Подобрать кредит с помощью инструмента Подбор, который предлагает программа.

В блоке Займы нажмите кнопку Подбор и задайте условия, как на образце.

Рисунок 3.2. Инструмент «Подбор»

Данный инструмент позволяет автоматически определить необходимый объем денежных средств, без возникновения дефицита финансирования. Используется для составления предложения для кредиторов.

Задание №3

Откройте раздел Результаты…Кэш-Фло и оцените возможности проекта по возврату займов.

Лизинг

Блок Финансирование… Лизинг…

Обязательной составляющей выплат, предусматриваемых договором лизинга, является сумма амортизации лизингового имущества за весь срок договора. В зависимости от условий договора в состав лизинговых платежей могут также включаться:

- комиссионное вознаграждение лизингодателя;

- плата за используемые лизингодателем заемные средства;

- плата за дополнительные услуги, если они предусмотрены договором;

- налог на имущество, если оно находится на балансе лизингодателя.

Описание структуры платежей составляется в карточке «Лизинговые платежи».

Порядок выплат по договору лизинга описывается в карточке «График выплат».

Условия страхования лизингового имущества описываются в карточке «Страхование».

Условия выкупа лизингового имущества указываются в карточке «Выкуп»².