Экономическая оценка интеллектуальной собственности на основе модели Эдвардса Белла Ольсона (ebo)

Исследуя проблему экономической эффективности нельзя обойти вопрос о формировании интеллектуальной собственности (ИС) и нематериальных активов (НМА). Они представляют собой инновационные факторы формирования стоимости, так как они являются результатами быстро развивающихся информационных технологий. Для оценки и управления ИС и НМА предприятия, которые, как правило, не находят отражения в финансовой отчетности, следует применять модель EBO предусматривающую вероятностный принцип определения результатов и с учетом действующих активов предприятия. Модель EBO отражает единство методологического подхода к оценке стоимости. При этом выражение в формуле представляет собой часть прибыли предприятия, получаемой за счет его чистых активов. Если фактически предприятие генерирует больше дисконтированной прибыли , где выступает критерием экономической эффективности, то дополнительный доход обеспечивают деловые связи, репутация, клиентский список и опыт работников. В этом случае можно сделать вывод о том, что совокупность указанных факторов представляет собой так называемый “нематериальный актив». Его наличие (прирост) будет означать, что действия менеджмента за текущий период привели к росту добавленной экономической прибыли, т.е. положительное значение является критерием эффективности.

,(9)

Рассмотренные концепции (модели ряда EVA и EBO) основываются на представлении об “остаточной прибыли» за вычетом ожидаемых затрат по использованию капитала. Однако EVA учитывает весь инвестированный капитал предприятия (собственный и заемный), а EBO – только собственный, т.о. данные оценки не только дополняют друг друга и обеспечивают факторное представление экономической прибыли

Классификация видов стоимости и методов и моделей vbm

Методология управления стоимостью предприятия основана на синтезе теории управления, экономического анализа, принципов корпоративных финансов в подходах к оценке бизнеса (принцип бесконечности остаточного дохода от владения активами и, в противовес ему, принцип нейтрализации избыточных прибылей; техника остатка для определения оценки нематериальных активов, определение инвестиционной стоимости, действительной стоимости бизнеса, декомпозиция экономической прибыли, управленческая гибкость). Методология учитывает специфику стоящих задач (инновации) и сочетает в себе новые методы измерения экономической эффективности, основанные на экономической добавленной стоимости с учетом риска и неопределенности.

Т радиционные и новые подходы к оценке РСП представлены на рис.:

Рис. 3. Традиционные и новые подходы к оценке ЭЭ на основе РСП

Методология оценки ЭЭ на основе РСП основана на синтезе теории управления, экономического анализа, принципов корпоративных финансов в подходах к оценке бизнеса (принцип бесконечности остаточного дохода от владения активами и, в противовес ему, принцип нейтрализации избыточных прибылей; техника остатка для определения оценки нематериальных активов, определение инвестиционной стоимости, действительной стоимости бизнеса, декомпозиция экономической прибыли, управленческая гибкость). Методология учитывает специфику стоящих задач (инновации) и сочетает в себе новые методы измерения ЭЭ, основанные на экономической добавленной прибыли с учетом риска и неопределенности.

Из стандартов оценочной деятельности известны несколько видов стоимости актива, которые можно сгруппировать следующим образом применительно к управлению ЭЭ предприятия с позиции стоимостного подхода.

1. Обоснованная рыночная стоимость. Стоимость актива определяется как размер денежной суммы, которой покупатель готов пожертвовать сейчас в обмен на ожидаемые в будущем денежные потоки. Так же оценщики выделяют стоимость действующего предприятия как вариант обоснованной рыночной стоимости, при этом ожидается, что предприятие будет вырабатывать денежные потоки, которые покупателю нужно оценить, чтобы определить его стоимость в целом. Существуют специальные методики для определения этой стоимости. Этот вариант стоимости полезно применять для сравнительного анализа при слиянии и поглощениях. Существует также рыночная стоимость, которой называют цену любых активов, по которой они продаются на организованном рынке (бирже). Рыночная стоимость может быть установлена и через отдельные сделки, если организованный рынок недоступен. Рыночная стоимость отражает соглашение между двумя или более сторонами на определенный момент времени. Несмотря на потенциальную изменчивость, рыночную стоимость рассматривают как надежный критерий для определения стоимости конкретных активов и производственных запасов. Объединяя эти понятия для целей управления, в работе используется РСП.

2. Балансовая стоимость - это стоимость активов, по которой они учитываются в балансе в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.

3. Ликвидационная стоимость определяется в особой ситуации, когда существует угроза краха и предприятие ликвидируется. Ликвидационная стоимость, как правило, значительно ниже потенциальной рыночной цены. В реальности этот вариант стоимости применяется редко, может быть, для определения стоимости активов неизвестных предприятий, если другие данные недоступны. Стоимость предприятия при реструктуризации - это вариант ликвидационной стоимости. Эта стоимость применяется в ситуации поглощения предприятием других и при проведении реструктуризации. Предполагается, что рыночная стоимость отдельных подразделений предприятия превосходит стоимость его в целом.

Кроме того можно отдельно выделить стоимость воспроизводства - это сумма, требуемая для замены существующего основного актива. Стоимость воспроизводства – это один из критериев, позволяющих определить стоимость предприятия. Определение стоимости воспроизводства во многом определяется суждениями инженеров и специалистов. И залоговая стоимость - это стоимость активов, используемых в качестве обеспечения займа или кредита. Под стоимостью залога часто понимают максимальный размер кредита, который может быть предоставлен для обеспечения под залог активов. Кредиторы обычно устанавливают стоимость залога ниже рыночной цены активов.