Контрольные вопросы к разделу

1. Чем модель NPV и дисконтирование вообще лучше модели бухгалтерской прибыли, а модель реального опциона лучше модели NPV?

2. Представьте логику расчета следующих известных моделей управления стоимостью компании:

• Market value added (MVA), модель «Рыночной добавленной стоимости»;

• Economic value added (EVA), модель «Экономической добавленной стоимости»;

• Shareholder value added (SVA), модель «Добавленной стоимости акционерного капитала»;

• Cash flow return on investment (CFROI), модель «Внутренней нормы доходности капитала компании»;

• Cash value added (CVA), модель «Добавленного потока денежных средств»;

• Total shareholder return (TSR), модель «Полной доходности акционерного капитала»;

• Комбинированные подходы.

3. В чем преимущества использования указанных подходов по сравнению с традиционными?

4. Представьте логику расчета следующих известных мультипликаторов:

• EPS (прибыль на акцию),

• P/E (цена акции на прибыль),

• P/BV (цена акции на величину активов),

• «цена/дивиденды» (Price/Dividends — P/DIV),

• «цена/денежная прибыль» (Price/Cash earnings - P/CE),

• «цена/чистый денежный поток от операционной деятельности» (Price/Free operating cash flow — Price/FOCF или Price/OpFCF),

• «цена/чистый денежный поток» (Price/Free Cash Flow - P/FCF),

• «цена/чистый денежный поток акционеров» (Price/Free Cash Flow to Equity - P/FCFE),

• «цена/ прибыль от реализации» (P/Sales margin),

• «стоимость бизнеса/прибыль от реализации» (EV/Sales margin),

• «стоимость бизнеса/ Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации» (EV/EBITDA).

Какова их взаимосвязь?

5. Представьте логику расчета модели оценки на базе опционного ценообразования.

6. Какова взаимосвязь между NPV и методом опционного ценообразования?

7. Максимизация прибыли и рыночной стоимости предприятия – это одно и то же одно и то же?

8. Если бы инвестиции имели совершенную положительную корреляцию, диверсификация не могла бы снизить риск

9. Пусть одна денежная единица предоставляется в заем на один год с годовой процентной ставкой и на два года с годовой процентной ставкой . Для того, чтобы не возникала ситуация, в которой возможно извлечение необоснованных доходов посредником должно выполняться следующее условие:

1)

2)

3)

4)

10. Какая информация, не содержится в бюджете денежных средств, но необходима для составления прогнозного баланса ?

1) Продажи

2) Дивиденды

3) Запасы

4) Налоги

11. Привлечение и использование капитала – это:

1) Предпринимательская деятельность.

2) Инвестиционная деятельность.

3)Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности

12. На каком принципе основано финансовое обеспечение предпринимательской деятельности?

1) Оптимальное сочетание источников финансирования

2) Самоокупаемость.

3) Самофинансирование

4) Плановость и гласность.

13. Представьте логику расчета следующих известных моделей управления стоимостью компании:

• Edwards-Bell-Ohlson valuation model (EBO), модель Ольсона;

• Economic value added (EVA), модель «Экономической добавленной стоимости»;

• Метода дисконтированных денежных доходов.

14. Какова их взаимосвязь?

15. Охарактеризуйте преимущества модели EBO по сравнению с методом оценки чистых активов.