Міністерство освіти і науки України

Державний вищий навчальний заклад

«Приазовський державний технічний університет»

Кафедра економіки підприємств

В. М. Колосок

Е. В. Камишникова

Л. Ш. Маматова

Інвестиційний Аналіз

Курс лекцій

з дисципліни «Інвестиційний аналіз»

для студентів спеціальності

072 «Фінанси і кредит»

всіх форм навчання

Маріуполь

2017

ББК У263-24я73

Колосок В. М. Інвестиційний аналіз [Електронний ресурс] : курс лекцій з дисципліни «Інвестиційний аналіз» для студентів спеціальності 072 «Фінанси і кредит» усіх форм навчання / В. М. Колосок, Е. В. Камишникова, Л. Ш. Маматова. – Маріуполь : ДВНЗ «ПДТУ», 2017. – 107 с. – Режим доступа : http://umm.pstu.edu/handle/123456789/12118

Конспект лекцій розроблений відповідно до програми дисципліни «Інвестиційний аналіз» для самостійної роботи студентів, які навчаються за спеціальністю 072 «Фінанси і кредит». У конспекті лекцій розглядаються питання методологічної бази інвестування, основ фінансової математики, оцінки ставки дисконту, обґрунтування доцільності інвестицій, бюджетування інвестиційних проектів, аналізу проектів, основ сучасної теорії портфельного інвестування, інвестиційно-фінансового планування.

Для студентів і викладачів навчальних закладів відповідного профілю.

Автори В. М. Колосок, д-р, екон. наук, професор;

Е. В. Камишникова, канд. екон. наук, доцент;

Л. Ш. Маматова, ассистент.

Рецензент Т. М. Черната, канд. екон. наук, доцент

Затверджено

на засіданні кафедри економіки підприємств,

протокол №8 від 07 лютого 2017 р.

Затверджено

методичною комісією економічного факультету,

протокол № 6 від 20 лютого 2017 р.

 ДВНЗ «ПДТУ», 2017

 В. М. Колосок,

Е. В. Камишникова,

Л. Ш. Маматова, 2017

ЗМІСТ

ВСТУП 5

Лекція 1. МЕТОДОЛОГІЧНІ ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО АНАЛІЗУ 7

1.1 Сутність інвестиційного аналізу як складової процесу управління інвестиціями 7

1.2 Поняття та класифікація інвестиційних проектів 9

1.3 Життєвий цикл інвестиційного проекту 15

1.4 Ефективність інвестицій та принципи її оцінки 19

1.5 Вартість грошей в часі 21

Лекція 2. АНАЛІЗ ПРОЕКТНО-КОШТОРИСНОЇ ДОКУМЕНТАЦІЇ 29

2.1 Склад та призначення проектно-кошторисної документації 29

2.2 Бізнес-план інвестиційного проекту 32

2.3 Доходи та витрати інвестиційних проектів 34

Лекція 3. АНАЛІЗ ТЕХНІКО-КОШТОРИСНОЇ ДОКУМЕНТАЦІЇ 38

3.1 Сутність та склад техніко-економічного обґрунтування проекту 38

3.2 Система техніко-економічних показників ефективності проекту 40

3.3 Методика визначення основних техніко-економічних показників проекту 40

Лекція 4. БЮДЖЕТУВАННЯ І АНАЛІЗ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ 46

4.1 Бюджетування як складова методології інвестиційного аналізу 46

4.2 Основи політики управління інвестиційними ресурсами 46

4.3 Проектний грошовий потік. Формування чистого потоку грошових коштів інвестиційного проекту 53

Лекція 5. МЕТОДИ ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ 59

5.1 Комплекс методів оцінки ефективності інвестиційних проектів 59

5.2 Методика розрахунку основних фінансових критеріїв оцінки інвестиційних проектів 61

5.3 Порівняння проектів за допомогою різних критеріїв оцінки. Неформальні процедури відбору та оцінки проектів 68

5.4 Системи організаційного та інформаційного забезпечення інвестиційного проекту 73

Лекція 6. ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ ПРОЕКТІВ 78

6.1 Форми, цілі, завдання і порядок складання інвестиційно-фінансового плану 78

6.2 Особливості визначення різних видів точки беззбитковості проекту. Використання операційного левериджу для прийняття проектних рішень 82

Лекція 7. ФІНАНСОВО-ІНВЕСТИЦІЙНИЙ АНАЛІЗ СУБ'ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ 88

7.1 Сутність, мета та завдання фінансово-інвестиційного аналізу суб'єктів господарювання 88

7.2 Аналіз інвестиційної діяльності суб'єктів господарювання 90

7.3 Ставка дисконту в аналізі інвестиційних проектів 92

Лекція 8. УРАХУВАННЯ РИЗИКУ І НЕВИЗНАЧЕНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ 101

8.1 Поняття ризику та невизначеності. Класифікація проектних ризиків 101

8.2 Методи аналізу й оцінки ризиків інвестиційних проектів 103

8.3 Леверидж як оцінка і управління ризиком структури капіталу 107

Лекція 9. АНАЛІЗ РИЗИКУ ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ 111

9.1 Кон'юнктура ринку фінансових інвестицій та оцінка її динаміки 111

9.2 Технічний аналіз ринку фінансових інвестицій 113

9.3 Фундаментальний аналіз ринку фінансових інвестицій 118

Лекція 10. ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНИХ ЯКОСТЕЙ ФІНАНСОВИХ ІНВЕСТИЦІЙ 122

10.1 Поняття та класифікація фінансових інструментів 122

10.2 Оцінка доцільності інвестування в фінансові інструменти 125

10.3 Оцінка інвестиційних якостей акцій 126

10.4 Оцінка інвестиційних якостей облігацій 127

Лекція 11. ОЦІНКА СТРАТЕГІЇ ФІНАНСОВОГО ІНВЕСТУВАННЯ 132

11.1 Сутність та значення стратегії фінансового інвестування 132

11.2 Вибір оптимальної стратегії по інвестиційному проекту в умовах ризику і невизначеності 134

11.3 Критерії оцінки інвестиційної стратегії фінансового інвестування 136

Лекція 12. АНАЛІЗ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ 139

12.1 Поняття та класифікація інвестиційних портфелів 139

12.2 Просторова та часова оптимізація портфеля реальних інвестицій 141

12.3 Оптимізація портфеля на основі графіків інвестиційних альтернатив та граничної вартості капіталу 143

12.4 Моделі портфеля фінансових інвестицій 145

СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНИХ ДЖЕРЕЛ 149

ВСТУП

Розвиток інвестиційних процесів у всіх сферах діяльності є необхідною умовою ефективної організації господарювання в ринковій економіці. Забезпечення належного управління інвестиціями базується на використанні новітніх методів фінансово-економічних розрахунків, спрямованих на вирішення широкого кола прикладних завдань інвестиційного аналізу, зокрема з оцінки ефективності та привабливості інвестиційних проектів та інвестиційних операцій з фінансовими інструментами.

Інвестиційний аналіз надає інформаційну базу для ухвалення рішень щодо включення проектів в інвестиційний портфель, структури джерел його фінансування, доцільності інвестування в різних умовах, забезпечуючи тим самим підвищення ефективності інвестиційної діяльності на рівні функціонування окремих суб'єктів господарювання, так і на регіональному або національному рівнях економічної системи в цілому.

В цих умовах зростає необхідність підготовки кваліфікованих спеціалістів, що опанували сучасну методологію та інструментарій розробки проектно-кошторисної документації, аналізу, впровадження та управління інвестиціями з врахуванням мінливості інвестиційного середовища, багатоплановості інвестиційних завдань, ефектів від впровадження інвестицій, широкого діапазону можливих джерел та форм фінансування інвестиційних проектів.

Навчальний курс «Інвестиційний аналіз» вивчає сукупність методів і прийомів, за допомогою яких можна розробити ефективний інвестиційний проект та визначити оптимальні параметри його реалізації в умовах невизначеності та обмеженості фінансових ресурсів, сформувати оптимальний портфель інвестицій.

Мета дисципліни: вивчення теоретико-методологічних і практичних питань аналізу інвестиційних проектів.

Завдання дисципліни:

- з'ясування засад організації інвестиційного аналізу на підприємстві;

- ознайомлення з цілями та принципами інвестиційного аналізу;

- оволодіння методичним інструментарієм оцінювання ефективності інвестування в умовах невизначеності і ризику та аналізу ефективності інвестиційних проектів.

Предметом навчальної дисципліни є інвестиційні проекти і методологія їх аналізу.

Після завершення вивчення курсу студент повинен знати:

- основні поняття та категорії інвестиційного аналізу, класифікацію проектів за основними ознаками;

- порядок підготовки проектно-кошторисної документації, зокрема, складання бізнес-плану та техніко-економічного обґрунтування проекту;

- особливості складання та аналізу фінансового плану інвестиційного проекту;

- принципи організації бюджетування капіталу на промислових підприємствах та у фінансово-кредитних установах;

- методологію і прийоми комплексного аналізу та експертизи інвестиційних проектів за основними напрямами оцінки проектних рішень;

- основні критерії і методичні засади аналізу інвестиційної привабливості альтернативних проектів;

- особливості аналізу ризиковості інвестиційних проектів та методики кількісної оцінки ризиковості інвестиційних проектів;

- методи аналізу та оптимізації портфеля інвестицій. На основі отриманих знань студент повинен вміти:

- розробляти бізнес-плани проектів реальних інвестицій, зокрема, аналізувати та складати фінансовий план інвестиційного проекту;

- здійснювати розрахункове обґрунтування ефективності інвестиційних проектів за основними критеріями, визначеними у міжнародній практиці;

- здійснювати аналіз беззбитковості;

- здійснювати якісну та кількісну оцінку ризиків інвестиційних проектів.