15.4 Внутренние механизмы финансовой стабилизации деятельности предприятия в условиях кризиса

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности, что предусматривает использование принципа «отсечения лишнего», то есть:

• из состава оборотных активов исключается неликвидная часть (безнадежная дебиторская задолженность, неликвидные запасы товарно-материальных ценностей, расходы будущих периодов);

• из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается часть, которая может быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации (расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате, расчеты с филиалами).

Устранению неплатежеспособности также способствует:

• ускорение ликвидности оборотных активов (снижение периода предоставления товарного кредита, ликвидация портфеля краткосрочных финансовых вложений, увеличение размера ценовой скидки с целью ускорения реализации продукции, снижение размера страховых запасов и проч.);

• ускоренное частичное дезинвестирование долгосрочных активов (проведение операций возвратною лизинга, продажа неиспользуемого оборудования, аренда оборудования, намеченного к приобретению);

• ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств (пролонгация краткосрочных кредитов, перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные, проч.).

1. Восстановление финансовой устойчивости, основанное на реализации принципа «сжатия предприятия»:

• сокращение суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала);

• минимизация налоговых платежей;

• своевременная реализация выбывающего в связи с высоким износом имущества;

• проведение ускоренной амортизации;

• снижение инвестиционной активности;

• снижение размеров выплачиваемых дивидендов;

• сокращение объема программы участия наемных работников в прибыли;

• отказ от социальных программ и проч.

3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде на основе реализации «модели экономического роста», которая выводит зависимость показателя «прирост объема реализации продукции» от мультипликации следующих показателей: коэффициент рентабельности реализованной продукции, коэффициент капитализации чистой прибыли, коэффициент левериджа активов, коэффициент оборачиваемости активов.

15.5 Процедуры банкротства. Последовательность возмещения рисков

Финансовый кризис в организации проявляется прежде всего в снижении ее платежеспособности.

Неплатежеспособность – неспособность в полном объеме удовлетворить требования (кредиторов по платежным обязательствам, а также по обязательствам, вытекающим из трудовых и связанных с ними отношений.

Экономическая несостоятельность – неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда об экономической несостоятельности с санацией должника (решение о санации).

Банкротство – неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника.

Виды банкротства:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость (платежеспособность) в силу реальных потерь используемого напитала.

2. Техническое банкротство характеризует состояние неплатежеспособности организации, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает

3. Размер кредиторской, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств.

4. Умышленное банкротство – это преднамеренное создание или увеличение руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности (преследуется в уголовном порядке).

5. Фиктивное банкротство – заведомо ложное объявление организацией о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов и получения от них отсрочки выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредиторской задолженности (преследуется в уголовном порядке).

В наиболее общем виде законодательно предусмотренная последовательность действий при банкротстве включает (рисунок 15.1):

1. Подачу заявления о возбуждении судебного производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. С момента принятия заявления о банкротстве должника в целях проверки наличия оснований для возбуждения конкурсного производства и обеспечения сохранности имущества должника хозяйственным судом устанавливается защитный период, продолжительность которого не может превышать трех месяцев. В процессе защитного периода проводится анализ финансового состояния и платежеспособности должника в целях определения наличия оснований для возбуждения конкурсного производства.

2. Судебное разбирательство по делу. По окончании защитного периода хозяйственный суд рассматривает заявление о банкротстве должника, а также отчет временного управляющего. По результатам рассмотрения заявления о банкротстве должника хозяйственный суд выносит определение о возбуждении в отношении должника конкурсного производства и подготовке дела к судебному разбирательству (далее – определение об открытии конкурсного производства), освобождает временного управляющего от обязанностей, если был введен защитный период, а также назначает управляющего либо прекращает производство по делу о банкротстве должника.

3. Принятие судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Это решение может быть следующим:

• об отклонении заявления при выявлении финансовой состоятельности предприятия;

• о приостановлении производства по делу в связи с осуществлением реорганизационных процедур. Реорганизационные процедуры включают внешнее управление имуществом предприятия и его санацию;

• о признании предприятия должника банкротом и его ликвидации.

При рассмотрении дела о банкротстве должника – юридического лица в республике Беларусь применяются следующие процедуры банкротства:

• защитный период;

• конкурсное производство;

• мировое соглашение.

Конкурсное производство включает следующие процедуры:

• завершение подготовки дела к судебному разбирательству;

• санацию;

• ликвидационное производство.

Защитный период – процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия хозяйственным судом заявления о банкротстве до окончания срока, определяемого в соответствии с настоящим Законом, в целях проверки наличия оснований для возбуждения конкурсного производства и обеспечения сохранности имущества должника.

Заявление о банкротстве

конкурсное призводство

Антикризисный управляющий

Может быть подано в суд кредитором, должником, органом госуправления по делу о банкротстве и иным уполномоченным

органом

Санация

Осуществляется реструктуризация должника, ему оказывается финансовая помощь для восстановления его устойчивой платежеспособности. После этого должник продолжает свою деятельность. Срок – не более 1,5 – 3 лет

Ликвидация.

Осуществляется продажа всего имущества должника в целях погашения долгов, после чего должник прекращает свое существование. Срок – не более 1 года, но может быть продлен

Защитный период

Назначается временный управляющий. Осуществляется проверка оснований для возбуждения конкурсного производства. Не более 3 месяцев.