13 Управление инвестициями субъекта хозяйствования

13.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций организации

Инвестиции организации представляют собой вложение капи­тала во всех его формах в различные объекты (инструменты) ее хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта. Осуществление инвестиций базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиции предприятия классифицируются по следующим основным признакам:

1. По характеру участия в инвестиционном процессе:

• прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала;

• непрямые инвестиции характеризуют вложение капитала, опосредованное другими лицами.

2. По отношению к предприятию-инвестору:

• внутренние – инвестиции самого предприятия;

• внешние – осуществляемые другими субъектами.

3. По объектам вложения капитала:

• финансовые инвестиции – вложения капитала в различные финансовые инструменты;

• реальные или капиталообразующие инвестиции – вложения капитала в воспроизводство основных средств, нематериальные активы, прирост запасов товарно-материальных ценностей и т. п.

Таблица 13.1 – Основные формы реальных инвестиций

Форма реальных инвестиций	Сущность инвестиционной операции	Цель инвестиционной деятельности и результаты
1	2	3
Капитальное инвестирование (капитальные вложения)
Приобретение целостных имущественных комплексов	Приобретение предприятий	Обеспечение эффекта синергизма за счет возможностей совместного использования финансового поте-нциала, сбытовой сети, взаимодо-полнения технологии и так далее
Новое строительство	Строительство новых объектов с законченным технологическим циклом	Кардинальное увеличение объемов операционной деятель-ности или диверсификация
Обновление	Замена или дополнение	Повышение производительности
отдельных видов оборудования	имеющегося парка машин	оборудования
Перепрофили-рование	Полная смена технологии производства	Выпуск новой продукции
Реконструкция	Преобразование всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений	Радикальное увеличение произ-водственного потенциала, сущест-венное повышение качества продукции, внедрение ресурсо-сберегающих технологий
Окончание таблицы 13.1
1	2	3
Модернизация	Конструктивные изменения основного парка машин, механизмов и оборудования	Приведение активной части ОПФ в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов
Инновационное инвестирование
Инвестиции в нематериальные активы	Приобретение готовой или разработка новой научно- технической продукции, приобретение прав	Повышение технологического потен-циала предприятия
Инвестиции в оборотный капитал
Обеспечение прироста норматива оборотных средств	Расширение объема используемых операционных активов	Расширение производственного потенциала

4. По степени зависимости от доходов:

• производные инвестиции, которые прямо коррелируют с динамикой чистого дохода (прибыли) через механизм его распределения на потребление и капитализацию;

• автономные инвестиции характеризуют вложение капитала, инициированное действием факторов, не связанных с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, необходимостью осуществления природоохранных мероприятий и проч.

5. По периоду осуществления:

• краткосрочные (до года) – в основном это инвестиции в краткосрочные финансовые инструменты;

• долгосрочные инвестиции – вложения капитала на период более одного года.

6. По совместимости осуществления различают инвестиции:

• независимые – характеризуют вложения капитала в та­кие объекты инвестирования, которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования) в общей инвестиционной программе предприятия;

• взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капита­ла в такие объекты инвестирования, очередность реализации или по­следующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвес­тирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними;

• взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии и т. д. и требуют аль­тернативного выбора.

7. По уровню доходности:

• высокодоходные – ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке;

• среднедоходные;

• низкодоходные;

• бездоходные – не предполагают получение прибыли, направлены на генерирование социального, экологического и иного эффекта.

8. По уровню инвестиционного риска:

• безрисковые инвестиции – вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли;

• низкорисковые инвестиции – вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного;

• среднерисковые инвестиции – уровень риска по объектам инве­стирования этой группы примерно соответствует среднерыночному;

• высокорисковые инвестиции – уровень риска существенно превышает среднерыноч­ный.

9. По уровню ликвидности:

• высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объекты (инструменты) инвестирования, которые быстро могут быть конвертированы в денежную форму, как правило в срок до одного месяца, без ощутимых потерь своей стоимости (например, краткосрочные финансовые инвестиции);

• среднеликвидные инвестиции – могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев;

• низколиквидные инвестиции – могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от полугода и выше;

• неликвидные – не могут быть реализованы самостоятельно, а лишь в составе целостного имущественного комплекса на инвестиционном рынке.

10. По формам собственности инвестируемого каптала:

• частные инвестиции;

• государственные;

• смешанные.

11. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

• первичные инвестиции – характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собствен­ных, так и заемных финансовых ресурсов;

• реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования;

• дезинвестиции – процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.