11.2.Учет различий в сроках жизни инв.Проектов

Сопост.проект подбирается либо по условию кратности 1-го проекта другому,либо переумножением сроков реализ-ии сравниваем.проектов. Сравнение конкурир.инв-ий-эквив.аннуитет(ЕА). ЕА предполаг.расчет NPV в год.исчислении: ЕА=NPV/ф-р тек.ст-ти аннуитета.У какого проекта ЕА наибольшее,тот проект следует принять к реализ-ии(справедлива в случае доход.подхода).Условия:1-инв-ии могут вопроиз-ся за счет реинвестир-ия ден.поступлений; 2-по кр.мере, 1 из анализпроектов допускает бесконеч.реинвестир-ие.

12.Методолгия оценки проектов, не сопровождающихся ден.Поступлениями

12.1.Метод затратной эффективности

На практике может возникнуть сит-ия,когда необх.сравнивать проекты, кот.вообще не сопровож-ся ден.поступлениями. Такие проекты назыв.затратными. При оценке подобных проектов необх.выбрать тот проект,у кот.будет меньше затрат.Для таких проектов реком-ся рассчитывать эквивалентный аннуитет (ЕА=NPV/фактор тек.ст-ти аннуитета) и тот проект, у кот.будет ЕА будет наимен.,можно рекомендовать к исп-ию. В затр.проектах необх.особым образом учитывать риск.Осн.методом явл.изменение ставки диск-ия (d).В этом случае d не увелич., а уменьш-ся.

12.2.Анализ проектов замещения

Инв.политика предпр-ия может предусм-ть не только внедрение принцип-но новых проектов, но и модернизация уже сущ-их. Подобные проекты предполагают замену сущ-го оборудования на новое, обеспечивающее доп.прибыль.В этой ситуации необх.делать расчет NPV с учетом всех имеющ-ся условий.

13.Учет инфляции, риска и неопред-ти при оценке эф-ти инв.Проекта(ип)

13.1.Влияние инфляц-ых процессов на оценку ип

Инфляция влияет на инв.расчеты,т.к.даже незначит.изменения цен может привести к измен-ю выгодности проекта.Инфляция-это рост цен,кот.измеряется в %.Очень важ.моментом для оценки инфл-ии явл.выбор показателя,при помощи кот.будут измеряться эти %. Одним из наиб.универсальных индексов оценки инфл-ии явл. индекс потребительских цен(ИПЦ), кот.опред-ся как вредневзвеш.индекс цен по корзине потребит.товаров и услуг,взвешанных по структуре приобретения этих товаров и услуг типич.потребителем данной страны или региона. Др.варинаты измерения инфляции: 1-индекс отпускных цен производ-лей; 2-дефлятор ВНП. В инв.анализе инфляцию можно учесть 2 способами: 1-при расчете ден.потока проекта вводится индекс инфляции; 2-инфл-ия м/б учтена в ставке дискон-ия. Рекомен-ся вводить различн.индексы инфл-ии для след.групп товаров и услуг: 1)на кот.инфл-ия влияет меньше всего-ст-ть ОПФ и ам.отчисления; 2)оплата труда и налоги; 3)весь ост.ден.поток.

13.2.Сущность и значение оценки рисков

Риск явл.неотъемл.атрибутом люб.эконом.системы. Риск представл.собой возмож-ть наступления благоприят.или не благопр.события,кот.появляется из-за неопределн-ти или неточности прогнозов (неопределенность-неполнота,неточность инф-ии). 3 вида неопред-ти: 1-незначние того, что может повлиять на деят-ть предпр-ия или проекта; 2-случайность внеш.воздействии; 3-неопределн-ть противодействия (конкуренты). С риском связаны 2 возм.исхода: 1)вер-ть потери всех или части ресурсов; 2-недополучение прибыли или доходов. Последоват-ть действии по нализу и учету рисков и неопред-ти: 1-выявление риска; 2-опред-ие возм.отрицат.последствии в случае действия тех или иных рисков; 3-выявление форм и методов снижения рисков на каж.этапе реализ.инв.проекта; 4-выбор и реализ-ия эф-ых орг.мероприятий по сниж-ю уровня воздей-ия рисков. Выявление и учет риском для многих видов деят.явл.обязат-ым.