31. Понятие риска и его проявление на валютных рынках.

Риск — это возможность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной или какой-либо другой деятельности.

На валютном рынке различают следующие виды рисков:

• ·   риск обменного курса;

• ·  риск прибыльности;

• ·  кредитный риск;

• ·  географический риск.

Риск обменного курса является следствием постоянного изменения по всему миру рыночного спроса и предложения на валюту, находящуюся в обращении. Открытая позиция подвержена изменениям цены столько, сколько она существует. Для сокращения потерь и обеспечения прибыльности позиции возможные потери необходимо удерживать в разумных пределах. Наиболее популярными в этом отношении мерами являются лимитирование позиции и лимитирование потерь. Лимиты устанавливаются с учетом политики банков на основе опыта трейдеров в определенной области деятельности. 

Риск учетной ставки имеет место при торговле валютными свопами, форвардами, фьючерсами и опционами. Он связан с прибылью и потерями, вызванными как флуктуациями форвардных спрэдов, так и несоответствиями форвардных объемов и окнами в учетных ставках из-за разных сроков действия между сделками в разных странах.

Риск кредитоспособности связан с возможностью того, что открытая валютная позиция может быть не оплачена согласно договорным обязательствам ввиду вольных или невольных действий второй стороны. При таких опасениях торговля происходит в виде принудительных сделок, о которых все трейдеры договариваются со счетной палатой. При этом трейдеры с любыми объемами могут не беспокоиться в отношении кредитоспособности партнеров.

Риск страны связан с вмешательством правительства в работу валютного рынка и исходит от казначейства и кредитного органа, которые несут общую ответственность. За пределами экономически развитых стран вмешательство в валютные операции все еще широко распространено. Трейдерам важно знать и быть в состоянии противостоять любым деструктивным ограничениям свободных финансовых потоков. Если это возможно, ситуация может быть вполне управляемой, хотя торговать несвободной валютой желающих сегодня мало.

32. Эволюция мировой практики страхования валютных рисков. Современные стратегии управления валютными рисками.

Мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает эволюцию этих рисков и методов защиты от них, связанную с изменениями в экономике и мировой валютной системе.

После второй мировой войны для страхования валютного риска стали применяться золотые и валютные оговорки.

Золотая оговорка – разновидность защитной оговорки, основанная на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения. При прямой золотой оговорке сумма обязательства приравнивалась к весовому количеству золота. При косвенной золотой оговорке сумма обязательства, выраженная в валюте, пересчитывалась: сумма платежа повышалась пропорционально уменьшению золотого содержания этой валюты (обычно доллара) или снижалась при его повышении. Применение золотой оговорки базировалось на предпосылке, что существуют официальные золотые паритеты – соотношения валют по их золотому содержанию, которые с 1934 по 1976 г. устанавливались на базе официальной цены золота, выраженной в долларах. В результате резких колебаний рыночной цены золота, частых девальваций в условиях кризиса Бреттонвудской системы золотая оговорка утратила защитные свойства против валютного риска. В связи с Ямайской валютной реформой, отменившей золотые паритеты стран – членов МВФ и официальную цену золота, золотая оговорка перестала применяться.

Валютная оговорка – условие в международном торговом, кредитном или другом соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью страхования экспортера или кредитора от рисков обесценения валюты.

С 70-х годов вместо защитных оговорок, которые не дают полной гарантии устранения вал риска, применяются в основном новые методы покрытия вал. и кред. рисков:

1) валютные опционы; 2) межбанковские операции «своп»;

3) форвардные вал операции; 4) валютные фьючерсы.

Валютный опцион - сделка между покупателем и продавцом, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу валюту в течение обусловленного времени за вознаграждение.

Межбанковские сделки «своп» включают наличную сделку, а затем контрсделку на опред. срок

Один из способов страхования вал риска - форвардные сделки с валютой платежа.. Хеджирование вал рисков - разные методы страхования рисков путем заключения двух противоположных сделок (hedge — ограждать). В узком смысле хеджирование означает, что хеджеры осуществляют страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в ин. валюте. Традиционным и наиболее распространенным видом хеджирования являются срочные (форвардные) сделки с инвалютой.

Валютные фьючерсы - торговля стандартными контрактами. Для защиты банковского портфеля ценных бумаг, приносящих фикс. доходы, применяются процентные фьючерсы.