1. Виды источников формирования активов логистической системы

Правильная структура источников формирования активов (капитала) обеспечивает предприятию хороший уровень рентабельности собственного капитала и приемлемую финансовую устойчивость. Любое предприятие финансируется за счет двух основных источников – это собственные и заемные средства. Собственное и заемное финансирования взаимозависимы, но полностью не взаимозаменяемы.

Только достаточный объем собственного финансирования может обеспечить хорошее развитие и достаточную устойчивость. Именно уровень собственного финансирования свидетельствует о серьезности намерений акционеров, их готовности принять на себя все виды рисков и укрепляет доверие со стороны кредиторов, поставщиков сырья и покупателей продукции.

Прибыль – главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других платежей в бюджет у предприятия остается чистая прибыль, часть которой можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера, а также использовать на финансирование новых направлений развития бизнеса или как вклад в другие компании.

Вторым крупным внутренним источником формирования активов (капитала) предприятий являются амортизационные отчисления. Накопление амортизации на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства амортизационного фонда, которые могут быть направлены на расширенное воспроизводство основного капитала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы.

Собственные средства предприятий с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играют определяющую роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта.

Собственные средства выглядят наиболее привлекательным источником формирования активов (капитала) предприятия, поскольку повышают уровень его независимости и самостоятельности, лишены какого-либо риска, улучшают репутацию предприятия в глазах контрагентов. Но для использования в качестве формирования источников активов собственных средств требуется как минимум соблюдение двух условий: наличие доходов и времени для их капитализации. В действительности, как правило одно из двух условий часто отсутствует. Обычно тот, кто хочет и способен начать собственное дело или расширить уже существующее, не имеет собственных средств для инвестирования, а тот, кто их имеет, не желает без достаточно сильных и обоснованных гарантий это делать. Таким образом, использование собственных средств в целях формирования активов (капитала) под силу только крупным компаниям.

Но даже тем копаниям, которые имеют достаточное количество собственных средств, неразумно обходиться без заемных. Они позволяют:

- быстро расширить объем производства и сбыта в случае необходимости;

- ускорить формирование различных целевых финансовых фондов,

- повысить рентабельность собственных средств за счет эффекта финансового рычага;

- снизить предпринимательский риск, частично перекладывая его на кредиторов;

- ограничить излишнее стремление акционеров к рискованным проектам при повышенном риске банкротства. Это происходит потому, что менеджеры, связывая свою судьбу с судьбой предприятия, становятся в подобной ситуации сторонниками кредиторов, заинтересованных в платежеспособности предприятия.

Таким образом, заемные средства привлекаются в целях покрытия дополнительной потребности предприятия в финансовых средствах.

Коммерческий кредит – это товарная форма кредита, при которой один товаропроизводитель продает другому свою годовую продукцию с отсрочкой платежа. Денежная, банковская форма кредита предполагает наличие временно свободных денежных средств и их перераспределение на условиях возвратности. Но, к сожалению, сегодня многие российские промышленные предприятия не часто располагают такими средствами. А использование коммерческого кредита не только облегчает реализацию товара, но и способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности предприятия в кредитных ресурсах и в финансовых средствах, а также увеличивает возможность оказания финансовой поддержки предприятий друг другу. Т.о., цель коммерческого кредита – ускорить реализацию товаров и получение прибыли. Размеры этого кредита ограничены величиной резервных капиталов всех участников цепи поставок. Передача этих капиталов возможна только в направлениях, определенных условием сделки: от предприятий, производящих средства производства, к предприятиям, которые в них нуждаются в целях производства товаров и последующей их реализации предприятиям – участникам сбытовых каналов.

В современных условиях на практике применяются, в основном, три разновидности коммерческого кредита:

- кредит с фиксированным сроком погашения;

- кредит с возвратом лишь после фактической реализации заемщиком поставленных в рассрочку товаров;

- кредитование по открытому счету, когда поставка следующей партии товаров на условиях коммерческого кредита осуществляется до момента погашения задолженности по предыдущей поставке.

Потребительский кредит в товарной форме используется при продаже потребительских товаров населению с рассрочкой платежа. Главный отличительный признак – целевая форма кредитования физических лиц. В роли кредитора могут выступать как специализированные кредитные организации, так и любые юридические лица, осуществляющие реализацию товаров и услуг.

Международный кредит осуществляется в товарной форме при отношениях с иностранными партнерами на межфирменном и межправительственном уровнях – при коммерческом координировании торговой деятельности, лизинга, а также в компенсационных сделках. Он классифицируется по нескольким базовым признакам:

- по характеру кредитов – межгосударственный, частный;

- по форме – государственный, банковский, коммерческий;

- по месту в системе внешней торговли – кредитование экспорта, кредитование импорта.

Характерным признаком международного кредита выступает его дополнительная правовая или экономическая защищенность в форме частного страхования и государственных гарантий.

Банковский кредит – это предоставление банками собственных или привлеченных средств во временное пользование на условиях возвратности, платности и срочности. Кредиты банков выступают как одна из наиболее эффективных форм внешнего финансирования в тех случаях, когда предприятия не могут обеспечить приобретение нового имущества или оборудования за счет собственных средств.

Привлекательность данного способа финансирования объясняется, прежде всего:

- возможностью разработки гибкой схемы финансирования;

- использованием эффекта финансового рычага, позволяющего увеличить рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственного и заемного капитала в структуре капитала ЛС и стоимости заемных средств;

- уменьшения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения процентных выплат на затраты, включаемые в себестоимость продукции или услуг ЛС.

Процентная ставка по банковским кредитам обычно учитывает риск логистического проекта. Она может рассчитываться путем увеличения базы процентной ставки (индексируемой, например, на изменение ставки рефинансирования Центрального банка) на премию за риск по рассматриваемому проекту.

Одной из разновидностей срочных ссуд, используемых для финансирования логистических проектов, является ссуда под залог недвижимости или оборудования ЛС

Залог – форма обеспечения финансовых обязательств, основанная на праве одного лица сохранять в своей собственности имущество, принадлежащее другому лицу, пока его финансовые претензии к владельцу этого имущества не будут удовлетворены. Предметом залога могут быть как имущество, так и имущественные права.

Аренда – способ найма одним лицом или организацией движимого и недвижимого имущества во временное пользование на определенный срок и за определенную плату.

Лизинг – долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества, предусматривающая в определенных случаях последующий переход права собственности или выкуп арендованных объектов. Лизинг в настоящее время используется большинством российских предприятий как одно из эффективнейших инструментов производственного инвестирования. В основе лизинговой сделки находится кредитная операция с имуществом, а не с денежными средствами, как при товарном кредите. Т.е. при товарном кредитовании в чистом виде товаропользователь одновременно с получением товара вступает в право собственности с отсрочкой во времени оплаты стоимости товара, а при лизинге это право остается за арендодателем до полной отплаты объекта лизинга арендатором.

Особенность лизинга заключается в том, что получаемый кредитором доход от предоставленного в аренду имущества включает процент за кредит и сумму износа имущества за время пользования им заемщиком-арендатором.

Лизинг – это один из способов ускоренного обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

В договоре может быть предусмотрено, что с согласия и по поручению лизингополучателя выбор имущества производителя (продавца) осуществляет лизингодатель.

Во всех случаях лизингодатель при приобретении имущества обязан предупредить производителя (продавца) о том, что имущество приобретается для передачи его в лизинг. Эта норма прописана в статье 667 ГК РФ.

Срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, как правило, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Если сторонами выбран срок договора, меньший нормативного срока службы, то в договоре указывается остаточная стоимость имущества на момент истечения срок договора.

Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.