4. Финансовые риски в логистических системах и способы их снижения.

Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в будущем неблагоприятных ситуаций и последствий реализации логистических решений, порождает риски, измеряемые величин ой возможного ущерба или выигрыша, связанных с будущим событием. Укрупненно риски подразделяются на две группы: внутренние и внешние (по сущности и содержанию они являются противоположными ).

Внутренние риски в большей своей части находятся в зависи мости от финансово-хозяйственной деятельности организаций, действующих в составе ЛС. Управленческий персонал организации может активно влиять на внутренние риски, поэтому они называются управляемыми.

Внешние риски появляются независимо от внутренней деятельности организаций и поэтому называются неуправляемыми (хотя в определенной степени есть возможность предвидения этих рисков и управления ими).

Наиболее существенными внутренними рисками в организации являются производственные, снабжения, сбыта, финансовые.

Внутренние риски зависят от вида и специализации организации, ее организационно-правовой формы, состава партнеров. В зависимости от характера проводимых операций внутренние финансовые риски могут подразделяться на риски активных и пассивных операций.

Пассивные операции представляют собой операции получения кредитов, привлечения депозитов.

Активные операции связаны с размещением имеющихся средств,

т. е. вложением средств путем формирования фондовых портфелей.

Внешние риски подразделяются на: – страновые,

• валютные,

• форс-мажорных обстоятельств.

Страновые риски зависят от национальных особенностей государства, с которыми организации, входящие в ЛC, осуществляют свою деятельность. В зависимости от условий и причин возникновения странового риска в настоящее время различают социально-политические, правовые и экономические риски.

Валютные риски связаны с потерями организацией дополнительных доходов в связи с изменением курсов иностранной и национальной валют. Они также зависят от несоответствия структуры пассивов и активов при возникновении инфляционных процессов в государстве. Валютному риску могут быть подвержены любые заключенные договоры.

Форс-мажорные риски являются абсолютно неуправляемыми. К ним относятся стихийные бедствия, пожары, непредвиденные социально-политические си туации. Конвенцией ООН и Гражданским кодексом РФ предусмотрено освобождение от ответственности заключенные договоры о поставке продукции между организациями и странами в результате возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Управление финансовыми рисками

Основными причинами возникновения риска являются три фактора внешней среды, определяемые различными ситуациями или набором обстоя тельств: неопределенность, случайность, противодействие, с которыми необходимо считаться, и которые нужно предвидеть, планировать и, если возможно, сниж ать, уменьшать и предотвращать.

Неопределенность рассматривается как сумма обстоятельств, которые можно предвидеть заранее, но нельзя определить, насколько существенно они повлияют на результирующие показатели логистической деятельности.

Случайность включает обстоятельства, которые могут возникнуть независимо от общей ситуации и в большинстве случаев возникают под воздействием факторов внешней среды.

Противодействие – намеренное сопротивление участников логистического процесса его выполнению.

Основная цель управления рисками – борьба с отрицательными последствиями рисков, т. е. снижение убытков от логистической деятельности и, если возможно, увеличение положительного риска, т. е. прибыли. Решения о конкретных действиях для зашиты и уменьшения (увеличения) риска могут быть детализированы только при тщательном изучении и анализе ситуаций риска, которые возможны в будущем и настоящем.

Анализ рисковой ситуации, или ситуации риска, определяет три взаимосвязанных условия: наличие неопределенности, анализ возможных альтернатив развития и выбор оптимальной возможности оценить вероятность осуществления выбираемых вариантов. Определение видов и величины риска имеет характер случайных процессов, и количественные оценки могут быть получены при использовании аппарата теории вероятностей. Специалист же должен помнить, что в ситуации риска, кроме идентификации причин его возникновения и расчета абсолютных величин потерь или прибыли, необходимо учесть: вероятность успеха (потерь), вероятность отклонений от выбранной цели, возможность благоприятных или негативных последствий предпринимаемых действий.

Для снижения значимости негативных явлений (рисков) обычно создается система «управления риском», которая включает ряд видов деятельности.

1. Идентификация риска

Идентификация риска означает выявление источников риска, их видов и возможного ущерба.

К наиболее распространенным финансовым рискам относятся:

• неуплата кредитов и процентов покупателями;

• валютные риски, в связи с изменением курса;

• упущенная финансовая выгода;

• ценовые риски;

• недостаточная рентабельность инвестиций и др.

Идентификация риска позволяет впоследствии получить количественную и качественную оценку риска – оценка вероятности наступления опасности, прогнозирование вероятного уровня потерь по стоимости или в натуральном измерении. Полученные оценки позволяют разработать организационно-технические мероприятия для предотвращения (контроля) риска с целью минимизации ущерба и регулирования убытков.

2. Условия поставки

2.1. Выбор условий контракта

Подробно рассматриваются условия формирования цены товара по базисным условиям поставки, так как за этим скрывается риск недополучения прибыли. Единственным методом защиты является четкое рас смотрение структуры цены контракта.

За время между моментом подписания контракта и моментом поставк цена может измениться. Поэтому по рекомендации ЕЭК в контрактах устанавливается «скользящая цена».

Помимо метода установления «скользящей» цены, для снижения рисков изменения цен могут использоваться различные виды срочных контрактов.

Форвардная сделка – срочная сделка за наличный расчет, при которой поставка товара осуществляется на определенную дату в будущем, в то время как цена товара (курс валюты, ценных бумаг) устанавливается во время заключения сделки.

Фьючерсная сделка – стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Фьючерс отличается от форварда тем, что это биржевой продукт, а значит условия (срок, сумма) являются стандартизированными.

Опцион – договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Опцион – это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option).

Покупатель колл-опциона стремится заработать на предполагаемом повышении цены путем фиксирования определенной цены покупки. Максимально возможный убыток покупателя колл-опциона будет равен денежной величине премии, уплаченной за опцион.

Своп – торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях.

2. Выбор условий платежа по контракту

На риски продавца, связанные с оплатой по контракту, и на риски покупателя, связанные с доставкой товара, существенно влияют установленные в контракте условия платежа. При этом регламентируются расходы по кредиту и платежам, а также устанавливаются форма и путь оплаты.

Поставка товара и его оплата, как правило, разделены во времени и пространстве, поэтому в зависимости от принятых условий платежа изменяется величина рисков для продавца и покупателя.

В качестве условий платежа в практике функционирования логистических систем используются: предоплата, аванс, платеж по документарному аккредитиву, платеж по документам инкассо.

2. Форс-мажорные обстоятельства

Труднее всего оценивать и предотвращать риски, которые возникают в результате форс-мажорных обстоятельств. В качестве таковых не признаются обычные коммерческие риски – колебания конъюнктуры, изменения цен, банкротство.

2. Расторжение контракта

Подробно и четко фиксируются условия расторжения контракта – порядок возмещения убытков, выплаты неустойки, штрафов.

Оценка рисков и определение ущербов

Способность управлять рисками, т. е. снижать, компенсировать и предотвращать потери, определяется после выявления характера риска и получения его количественных и качественных оценок. При оценке рисков применяются несколько основных подходов и множество методов.

Согласно теоретическому подходу риск рассчитывается:

• на основе логических рассуждений, эмпирически – путем экстраполяции прошлых ситуаций и прогнозирования их на будущее;

• на основе статистики – путем изучения статистики потерь с установлением частоты появления определенных уровней потерь;

• экспертно – на основе оценок и информации, полученной от экспертов;

• расчетно-аналитически – путем построения кривой распределения вероятностей потерь.

Выбор методов оценки риска чаще всего связан с обстоятельствами и необходимой точностью оценок ущербов (прибылей) от невыполнения договоров, сделок и других операций. Это:

1. Оценка риска на основе статистического подхода.

2. Методы, основанные на современном аппарате статистики, социологии, математики, финансовой математики, теории вероятностей.

Методы минимизации финансовых рисков

Диверсификация – распределение инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала в ЛС, которые непосредственно не связаны между собой, что способствует снижению риска и уменьшению потерь.

Передача риска (снижение риска) – передающая сторона (трансфера) передает риск принимающей стороне (трансфери) на основе заключения контракта. Широко применяется при заключении строительных контрактов, аренде, лизинге, в договорах хранения, перевозки, продажи, обслуживания, снабжения, поручения, факторинга (под уступку денежного требования), биржевых сделках. Передаваться могут риски платежеспособности, имущества, ответственности, остановки деятельности.

Лимитирование – установление предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Используется банками при выдаче ссуд, предприятиями при продаже товаров в кредит, инвесторами при определении сумм вложений капитала. Лимитирование может рассматриваться и как метод ограничения риска.

Страхование – передача или распределение рисков, возникающих у одного лица, между рядом лиц. Используется в соответствии с действующим законодательством в различных странах – двойное страхование, перестрахование, самострахование.

Устранение риска – отказ от некоторых видов деятельности, связанных с риском.

Лекция 7. Управление источниками формирования активов (капитала) логистических систем

План

1. Виды источников формирования активов логистической системы

2. Преимущества использования лизинга по сравнению с банковским кредитом. Экономическая оценка принятия решения

3. Эффект финансового рычага