Экзаменационные вопросы по дисциплине “Корпоративные финансы”

1. Современная финансовая модель компании.

2. Факторы, влияющие на стоимость.

3. Основные этапы развития теории корпоративных финансов.

4. Модели оценки стоимости облигаций.

5. Классификация облигаций.

6. Оценка стоимости безотзывной облигации.

7. Оценка стоимости отзывной облигации.

8. Доходность облигаций.

9. Моледи оценки стоимости акций.

10. Принципы оценки стоимости акций.

11. Оценка стоимости привилегированных акций.

12. Оценка стоимости обыкновенных акций.

13. Способы оценки темпов роста.

14. Модель с нулевым темпом роста дивидендов.

15. Модель постоянного темпа роста дивидендов.

16. Модель переменного темпа роста дивидендов.

17. Текущая доходность акции.

18. Доходность за период владения акцией.

19. Оценка затрат на инвестированный в компанию капитал.

20. Определение стоимости собственного капитала

21. Управление структурой капитала компании.

22. Основные определения структуры капитала.

23. Факторы, влияющие на структуру капитала.

24. Налог на прибыль корпораций.

25. Дивидендная политика компании.

26. Влияние дивидендной политики на стоимость компании.

27. Методы дивидендных выплат.

28. Факторы, влияющие на выбор дивидендной модели.

29. Управление оборотным капиталом компании.

30. Модель Миллера-Орра.

31. Расчет целевого остатка денежных средств.

32. Затраты, связанные с запасами.

33. Управление дебиторской задолженностью.

34. Основные способы финансирования оборотных средств.

35. Финансовое планирование и бюджетирование.

36. Основные виды финансовых планов.

37. Анализ финансового положения компании.

38. Основные этапы долгосрочного финансового планирования.

39. Виды бюжетов компании.

40. Принципы бюджетирования.

41. Аогоритм расчета средневзвешенных затрат на капитал.

42. Управление прибылью компании.

43. Управление оборотными средствами компании.

44. Управление ценообразованием компании.

1. Факторы, влияющие на стоимость.

Современная финансовая модель компании предлагает принятие оперативных и стратегических решений в области операционной, инвестиционной и финансовой деятельности с использованием учетной и финансовой модели анализа.

Учетная, фиксирующая свершившившиеся события

Основана на:

Изучении форм бухгалтерской отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств);

Делает акцент на показателях прибыли;

Предполагает анализ системы финансовых коэффициентов (коэффициенты ликвидности и платежеспособности; коэффициенты деловой активности; коэффициент финансовой устойчивости)

Финансовая, нацеленная на принятие управленческих решений в будущем:

Позволяет мыслить в категориях риска, доходности, потоках денежных средств, стоимости бизнеса компании;

Основана на оценке и управлении стоимостью компании;

Ориентирует менеджмент на принятие решений, позволяющих получать экономическую прибыль (бух прибыль – предприятие получило выручку от продажи, из выручки – затраты > величина валовой прибыли – налоги > чистая прибыль; ЭКОНОМИЧЕСКАЯ прибыль – предполагает не только превышение выручки над расходами (бух прибыль), но и такую величину доходности, которая достаточна для обеспечения владельцев бизнеса требуемой отдачи на ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ)

2. Основные этапы развития теории корпоративных финансов.

№	Этап	Суть
1.	Начало 1950-х годов — основы современной теории портфеля:	• изложена методология принятия решений в области инве­стирования в финансовые активы; • предложен соответствующий научный инструментарий; • основная идея — для минимизации риска инвесторам сле­дует группировать активы в инвестиционные портфели; • риск отдельного актива следует измерять его влиянием на общий риск диверсифицированного портфеля.
2.	Конец 1950-х годов — проблема взаимосвязи цены финансо­вых активов и информации, циркулирующей на рынке капитала:	• результат — появление гипотезы эффективности рынков (Efficient Markets Hypothesis, EMH); • понятие «эффективность» в данном случае подразумевает информационную эффективность => эффективный ры­нок — это такой рынок, в ценах которого находит отраже­ние вся известная информация; • концепция эффективности рынков ведет непосредственно к концепции компромисса между риском и доходностью (risk/return tradeoff).
3.	1960-е годы — модель оценки доходности финансовых акти­вов (Capital Asset Pricing Model, САРМ):	• увязывает систематический риск и доходность портфеля; • утверждает, что требуемая доходность для любого риско­вого актива представляет собой функцию трех факторов. 1) безрисковой доходности; 2) средней доходности на рынке ценных бумаг; 3) индекса колебания доходности данного актива.
4.	Конец 1950-х — начало 1960-х годов — теория структуры ка­питала и цены источников финансирования:	• теория Ф. Модильяни и М. Миллера; • дальнейшие исследования — изучение возможностей ослабления основных ограничений модели ММ; • выявление применимости различных моделей, в частности САРМ, для расчета стоимости различных источника финансирования.
5.	1960-е годы — метод дисконтированного денежного потока (DCF):	• позволяет оценить настоящую стоимость будущих денеж­ных поступлений и оттоков; • на его основе сформировался метод чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV).
6.	1970-е годы — новые подходы к оценке финансовых активов, альтернативные модели САРМ:	• теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory, APT); • теория ценообразования опционов (Option Pricing Theory, ОРТ); • теория преференций состояний в условиях неопределен­ности (State-Preference Theory, SPT).
7.	1980—1990-е годы:	• появление и развитие теории реальных опционов (real option); • концепция «поведенческих финансов»; • попытки введения нелинейных концепций в теорию рын­ка капитала.