Вопрос 3. Организаторы торговли в Великобритании. Биржевая система Великобритании

Великобритания более консервативна с точки зрения допуска иностранных инвесторов. По степени свободы доступа Британские биржи:

1. Глазго

2. Ливерпуль

3. Бирмингем

4. Лондон

85% оборота приходится на лондонскую биржу. Традиционно на Лондонской фондовой бирже большое количество требований к иностранным эмитентам.

Сегменты лондонского рынка

1. Основной рынок (Main Market)

2. Рынок альтернативных инвестиций (Alternative Investment Market – AIM)

Основной рынок (Main Market)

Предназначен для крупных преуспевающих компаний, именнно здесь торгуются “голубые фишки» британских корпораций

Два сегмента в рамках основного рынка:

• techMARK. Торгуются акции компаний в области инновационных технологий

• techMARK mediscience. Акции компаний в сфере здравоохранения

Для выхода компании на основной рынок ее акции должны быть допущены биржей к торгам и включены Управлением Великобритании по листингу в официальный котировальный список. United Kingdom Listing Authority – UKLA, входит в структуру FSA.

Рынок альтернативных инвестиций (Alternative Investment Market – AIM)

Создан в 1995 году.

Предназначен для небольших компаний, не отвечающих строгим требованиям основной площадки Лондонской биржи. В профессиональной среде альтернативный рынок именуется как junior market (младший рынок). Для выхода на этот рынок не требуется санкция властей, санкционирует сама биржа.

Многие российские компании размешались на этом рынке.

Листинг на основном рынке Лондонской фондовой биржи

1. Первичный (primary listing)

2. Вторичный (secondary listing)

Выбор вида листинга зависит от вида выпускаемых ценных бумаг, а также того, является ли компания-эмитент резидентом Великобритании.

Акции британских компаний, получающих допуск на основной рынок, проходят процедуру включения только в первичный листинг.

Акции зарубежных компаний проходят только вторичный листинг.

Главные условия листинга:

• Рыночная капитализация компании должна составлять не менее 700 тыс фунтов стерлингов

• Как минимум 25% акций компании должны находиться в открытом биржевом обороте

• Дополнительные требования о раскрытии информации (super-equivaient requirements)

Акции, прошедшие первичный листинг на основном рынке используются для расчета индексов FTSE.

Если компания продаёт там ценные бумаги, то должна отдавать отчёт и Российскому регулятору и лондонскому.

Листинг на рынке альтернативных инвестиций

В отличие от основной площадки лондонской биржи, для допуска на AIM эмитент

• Не должен соблюдать условие по минимальному размеру капитализации

• Отсутствуют требования к истории эмитента, заключающиеся в необходимости его присутствия на рынке в течение определенного времени

• Акции эмитента могут не находиться в публичном обращении и не участвовать в торгах

• Акции не должны иметь ограничений на свободное обращение и могут быть предложены неопределенному кругу лиц

• Эмитенту необходимо предоставлять отчетность по US GAAP, UK GAAP или МСФО

• Должен обеспечивать достаточность оборотного капитала как минимум в течение 12 месяцев после допуска к торгам.

Индексы LSE

• FTSE 100 Index (Financial Times Stock Exchange Index). Основан на курсах акций с наибольшей капитализацией, включенных в список Лондонской фондовой биржи с 1984.

• FTSE 250 – средневзвешенный индекс по капитализации 250 компаний. Компании для индекса выбираются раз в три месяца (март, июнь, сентябрь, декабрь) с 101 и 350 место в списке лондонской биржи.

• FTSE Nordic 30 – 30 крупнейших и наиболее ликвидных компаний в Швеции, Дании, Норвегии и Финляндии

Акции крупнейших компаний (Голубые фишки) на LSE:

1. HSBC Holdings PLC. Банковские и финансовые услуги по всему миру

2. BP PLC. Добыча, переработка и продажа нефти и нефтепродуктов

3. Vodafone Group PLC. Услуги мобильной связи

4. Royal Dutch Shell PLC. Нефтегазовая и химическая промышленность