Инвестиционный траст
Не имеет права постоянно выпускать или выкупать собственные паи
Имеет постоянный уставный капитал, который может изменяться лишь время от времени в связи с принятием акционерами решения о его увеличении (аналог американской инвестиционной компании закрытого типа)
Выпускает акции
Акции имеют котировку на фондовой бирже
Статус – это обычные корпорации, зарегистрированные согласно Company Act со всеми вытекающими особенностями, характерными для управления корпорациями.
Основное отличие от обычных корпораций заключается в том, что если средства последних вложены в машины, оборудование и прочее, то средства инвестиционных трастов – в ценные бумаги.
Есть возможность выпускать паи для биржевого обращения, краткосрочные паи, для распределения дополнительной прибыли от побочной деятельности компании. Для дополнительного выпуска паёв требуется согласие Британского регулятора.
Юнит трасты обычно для мелких инвесторов, инвестиционные трасты для крупных.
Открытые инвестиционные компании:
Правовая основа деятельности: Директива Европейского Союза «О предприятиях коллективного инвестирования в обращаемые ценные бумаги.
Директива обязывает государства-члены устанавливать и соблюдать следующие требования:
Схемы коллективного инвестирования должны получать полномочия от соответствующего регулирующего органа
Управляющие компании, инвестиционные компании и депозитарии должны обладать достаточно хорошей репутацией и опытом деятельности в соответствующей области
Управляющие компании не вправе действовать в качестве управляющей компании и депозитария одновременно
Депозитарии подлежат общественному контролю и должны обеспечивать достаточные финансовые и профессиональные гарантии
Директива также устанавливает правила раскрытия информации инвесторам и государствам-участникам, в том числе публикацию и обновление проспектов эмиссий, годовых и полугодовых бухгалтерских отчетов, включающих информацию предусмотренную директивой.
Инвестиционная компания получает лицензию на основании директив и регламента Европейского союза.
Существуют не только в Великобритании, но с 2019 не будут существовать в Великобритании.
Хеджевые фонды:
Американское изобретение распространённое во всем мире. Подавляющее количество хедж фондов в Офшорах.
В 1949 году создание прототипа хедж фонда. Хеджевые фонды были созданы для страхования каких либо рисков.
Страхование не рисков инвестора, а рисков самого фонда.
Принцип хедж фондов:
Покупать недооценённые ценные бумаги и продавать переоцененные
Открывать короткие позиции в противоположность длинным.
Недооцененные бумаги – это ситуация, когда на рынке они стоят дешевле, чем могли бы, исходя из имеющегося потенциала. Поэтому можно предположить, что в скором времени они будут расти.
Соответственно переоцененные ценные бумаги, на рынке котируются выше их реальной стоимости.
Распределение инвестиций богатых людей (капитал более 1 млн долларов) по данным Global Alternatives
Хедж-фонды (82%)
Фонды прямых инвестиций (8%)
Недвижимость (5%)
Товарные фьючерсы (5%)
Расположение фондов
Каймановы острова (43%)
Люксембург (14%)
Другие (11%)
Британские Виргинские острова (9%)
Виды хедж фондов:
Глобальные фонды – это фонды, которые осуществляют свои операции на рынках всех стран. Однако свою инвестиционную стратегию они строят на основании изучения поведения котировок отдельных компаний
Макро-фонды работают на рынке какой-то определенной страны, например, исключительно на российском или китайском. Они принимают решения об открытии той или иной позиции на основании макроэкономической ситуации в ней.
Относительные фонды (фонды относительной стоимости) – это классические хедж-фонды, которые оперируют на национальных рынках и используют стандартную схему работы. Она опирается на существование разницы относительных цен на активы, которые взаимосвязаны. Именно эти фонды используют те же самые принципы, которые применяли первые фонды, о которых мы говорили выше.
2 триллиона долларов находятся в управлении хеджевых фондов
Хеджевых фондов около 13800 фондов. Форма близка к американским закрытым фондам.
Средства берут не менее чем на 3 года. Слепое управление.
Крупнейшие фонды на Британских Виргинских островах. Более 100 млрд долларов в владении двух крупнейших компаний. Фонд Джорджа Сороса. В 1992 сыграл на понижение английского фунта. Стал владельцем 1 млрд долларов.