34. Понятие и характеристика сравнительного подхода

Сравнительный подход - это совокупность методов оценки основанных на сравнение объекта с объектами аналогами в отношение которых известна рыночная цена. Данный подход базируется на принципе который заключается в том, что разумный покупатель не заплатит за объект больше чем стоит самый дешевый аналогичный объект с такой же полезностью. Данный подход включается в себя следующие методы различающиеся местом где подыскивается аналог:

1) Метод рынка капитала

2) Метод сделок

3) Метод отраслевых коэффициентов

Преимущества сравнительного подхода:

1) Если удается найти очень близкий аналог, то результаты использования метода будут очень точные

2) Данный метод учитывает спроси и предложение на рынке

3) Он учитывает достигнутые результаты фин-хоз деятельности компании

4) Он учитывает основные показатели деятельности компании

Недостатки подхода:

1) Он базируется на ретроспективной информации и не учитывает перспективы развития компании

2) Очень часто сложно найти адекватный аналог

3) По компаниям аналогам очень отсутствует информация о ценах и параметрах либо она является не точной

4) Оценщику очень часто приходиться большое количество поправок что снижает точность оценки

35. Метод рынка капиталов и метод сделок

Метод рынка капитал - это метод сравнительного подхода, основанный на сравнение объекта с аналогами акции которых торгуются на фондовой бирже.

Поскольку цены на фондовой бирже меняются в режиме реального времени то данный метод позволяет получить наиболее актуальную цену объекта. При этом в течение некоторого периода цена может быстро корректироваться при изменен биржевой цены аналогов, без поиска новых объектов аналогов в данном случае. Поскольку на фондовой бирже продаются мелкие не контрольные пакеты акции то в результате использования метода формируется стоимость объекта не предполагающего наличие контроля, поэтому если оценщик определяет стоимость контрольного пакета, он должен внести поправку. Компания аналог - это компания имеющая определенное сходство с оцениваемой компанией, при этом сходство м/быть следующим:

-отраслевая принадлежность

-сходство по размеру

-сходство по стадии жизненного цикла

-сходство по используемой экономической стратегии

-сходство по используемых технологиям

-сходство по номенклатуре производимых изделий

-сходство по наиболее существенным факторам компании

-сходство по территориальному расположению

-сходство по основным показателям деятельности

36. Метод отраслевых коэффициентов

Это метод, при котором оценщик использует заранее рассчитанные мультипликаторы. Особенности метода:

1. Мультипликаторы постоянно рассчитываются СРО на основе стат и др данных

2. Метод прост и дешев

3. Метод универсален, мультипликатор может быть использован для разных компаний

4. Позволяет учесть индивидуальные особенности продаваемых компаний

5. Чаще всего применяется для малых и средних компаний, рынок продаж которых является достаточно широким, или эти компании не могут позволить себе др методов.

Этапы метода:

1. Анализ цин отчетности, ее корректировка

2. Выбор мультипликатора

3. Определение базового показателя для компании

4. Расчет предварительной ст-ти объекта как произведения базового показателя и мультипликатора

5. Внесение поправок

В рамках метода используются мультипликаторы:

1. Бухгалтерские, консалтинговые, юридические и др используют базовый показатель – годовая выручка. Мультипликатор от 1.0 до 1.4

2. Страховые. Базовый показатель – годовая сумма комиссионных. Мульт-р 1.2-1.3

3. Магазины. Базовый – годовая выручка+стоимость запасов 0.8-1.0

4. Бары и рестораны. База – выручка за 6 месяцев+ст-ть лицензирования. Мульт-р 0.9-1.1

5. Авторемонтные и мастерские. База – месячная прибыль+ст-ть оборудования. Мульт-р 1.5-2.0