Введение

Финансовый кризис в России, начавшийся в 2014 г., вызванный ограничительными экономическими и политическими мерами в отношении России на фоне снижения цен на нефть, поставил перед предприятиями малого и среднего бизнеса немало задач, требующих взвешенных управленческих решений. Согласно проекту «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2016—2018 гг.», разработанному Центральным банком РФ, введенные в отношении России санкции отнесены к главным факторам препятствования роста российской экономики в период 2016—2018 гг. ¹ "Важно понимать, что даже в самом лучшем случае (в оптимистичном сценарии) российская экономика в ближайшие годы будет функционировать в более сложных внешних условиях, чем раньше» - следует из заявления главы ЦБР Эльвиры Набиуллиной3.

Не вдаваясь в политический дискурс, стоит признать, что, не смотря на самые оптимистичные прогнозы, период окончания стагнации российской экономики может затянуться, а значит, субъектам предпринимательства придется приложить немало усилий для выживания при сложившейся конъюнктуре. Однако, не в силах повлиять на макроэкономический, инвестиционный климат, субъекты способны оптимизировать внутреннюю работу организации путем поддержания сбалансированного притока и оттока денежных средств, оперативного реагирования на изменения в финансовых и экономических показателях деятельности организации.

Не умаляя значение иных финансовых показателей деятельности организации, в рамках данного дипломного проекта в качестве объекта исследования будет взята ликвидность предприятия. Актуальность выбора очевидна – в условиях насыщенного рынка с высоким уровнем концентрации, при наличии множества хозяйствующих субъектов-конкурентов, платежеспособность предприятия, как внешнее проявление финансового состояния ^2, можно отнести к детерминантам корпоративного имиджа.

Объектом для исследования выбрано ООО «Мастер клининг» - организация, расположенная в г. Вологда, оказывающая широкий спектр клининговых услуг с 2005 г. (место прохождения преддипломной производственной практики). Таким образом, конечная цель дипломной работы состоит в оценке ликвидности ООО «Мастер клининг», составлении комплекса мер по оптимизации структуры финансовых потоков.

Решение указанной выше цели сопряжено с постановкой и выполнением определенных задач:

- определение понятия ликвидности организации, выявление сущности платежеспособности предприятия на основе нормативно-правовых актов, научно экономической базы;

-изучение методологических принципов оценки платежеспособности организации;

-анализ состояния конкуренции, состава хозяйствующих субъектов, иных характеристик рынка присутствия ООО «Мастер клининг», оценка положение ООО «Мастер клининг» на рынке клининговых услуг;

-применение финансово-экономического инструментария на примере ООО «Мастер клининг»;

-пути повышения ликвидности предприятия (при необходимости).

В целях выполнения поставленных задач была выбрана следующая архитектоника дипломного проекта. Глава первая будет посвящена теоретическим основам финансового анализа предприятия, обзору нормативно-правовой базы, имеющей непосредственное значение для комплексного подхода к изучению темы платежеспособности предприятия, регулирующей порядок исчисления ликвидности, а также будет дана обобщающая характеристика.

Во второй главе мы детально рассмотрим выбранную для анализа организацию ООО «Мастер клининг», в том числе деятельность, приносящую ей доход, а также состояние конкуренции на рынке оказания клининговых услуг в географических границах г. Вологда (на территории которого находится исследуемое предприятие) на базе методических рекомендаций к проведению анализа товарных рынков, утвержденных ФАС России.

Третья глава будет целиком посвящена расчету финансово-экономических показателей деятельности ООО «Мастер клининг», оценки платежеспособности исследуемой организации на основе рассчитанных индикаторов. На основании полученных данных при необходимости будет составлен комплекс мер, направленных на повышение платежеспособности и ликвидности организации.

В рамках подготовки проекта активно использовалась публикации отечественных информационных ресурсов экономического и политического толка, нормативно-правовые акты, действующие на территории Российской Федерации, труды российских экономистов, затрагивающие выбранную для рассмотрения тематику.

Глава 1 Теоретические основы финансового анализа предприятия,

1.1 Понятие анализа хозяйственной деятельности, финансового анализа

Бухгалтерский учет традиционно выполняет контрольно-вычислительную функцию. При этом обширная информационная база, аккумулируемая в процессе составления отчетов, открывает возможности аналитической оценки, что приобретает актуальность в динамично развивающемся рынке.

Факт хозяйственной жизни - сделка, событие, операция, которые оказывают или способны оказать влияние на финансовое положение экономического субъекта, финансовый результат его деятельности и (или) движение денежных средств, придет на хозяйственной операции. При этом, если бухгалтерский учет работает с документами, удостоверяющими факт совершения хозяйственных операций, т.е фактически учитывает факты хозяйственной жизни в узком значении слова (в значении наличествующего непосредственного влияния на средства предприятия, немедленного отражения на состоянии имущества), то в приложении к сфере принятия управленческих решений учитывается также и потенциальное значение того или иного события.

Причина этого кроется в том, что хозяйственная деятельность всегда коррелируется со множеством казуальных событий и факторов, влияние и значение которых может интерпретироваться в управленческом учете по-разному.

Двоякая природа вероятностных событий хорошо иллюстрируется на примере инфляции: например, ее темп может быть принят во внимание при принятии решения в нескольких вариациях. Имеется ввиду, что инфляция будет наверняка (т.е. вероятность ее появления стремится к 100%), но динамика увеличения непредсказуема.

Экономический анализ – это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучении во всем многообразии связей и зависимостей. В. Г. Савицкая выделяет 8 блоков (подсистем) системы показателей комплексного анализа хозяйственной деятельности (далее –АХД). Исходя из целей дипломного проекта, остановимся на 8 блоке классификации автора – «показатели финансового состояния предприятия». К показателям данной подсистемы отнесены показатели, оценивающие наличие и структуру капитала предприятия по составу его источников и формам размещения, показатели кредитоспособности и инвестиционной привлекательности, в том числе: риск банкротства, зона безубыточности, а также интересующие нас финансовая устойчивость предприятия и его платежеспособность.2 (см. рис.1)

Рис.1 Система показателей комплексного АХД по Савицкой Г.В.

Как показывает блок-схема, показатели интересующего нас блока находятся в зависимости от показателей всех предыдущих подсистем и в свою очередь оказывают значительное влияние на показатели организационно-технического уровня предприятия, объем производства продукции, эффективность использования материальных и трудовых ресурсов.

Коммерческая организация в рамках финансового менеджмента работает по двум основным направлениям – поддержании возможности отвечать по текущим финансовым обязательствам и обеспечения долгосрочного финансирования в должных объемах. Показатели ликвидности и платежеспособности созданы с целью математически описать первый случай, показатели финансовой устойчивости – соответственно второй. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. ⁴

Таким образом, формирование сбалансированного поступления и оттока денежных средств выступает основной задачей, а порой и проблемой финансового регулирования.

Прежде чем мы перейдем к более детальному рассмотрению вышеназванных показателей, определимся с тем, что в данном дипломном проекте будет пониматься под «финансовым анализом».

Финансовый анализ в содержательном плане в данном проекте будет фигурировать как последовательность операций, а именно – сбор, систематизацию и аналитическую обработке имеющихся сведений финансового характера, направленных на формирование рекомендаций, которые могут послужить формализованной базой для принятия определенного рода решений в отношении объекта исследования. Среди многообразия объектов финансового анализа в рамках настоящей работы мы остановимся на изучении финансовых показателей предприятий сферы услуг (на примере ООО «Мастер клининг»). Учитывая это ограничение по объекту исследования, в приложении к коммерческой организации управленческие решения могут касаться следующих сфер деятельности:

-инвестиционная деятельность (вложение денежных средств);

-оптимизация источников финансирования (возможность поддержания действующей структуры пассивов, выбор финансовых инструментов для привлечения дополнительных источников финансирования и др.);

-текущая деятельность (реальное состояние платежеспособности, соответствие величины оборотных средств ритмичности производственного процесса);

-оценка положения на рынке капитала (положение организации на товарном рынке присутствия, динамика индикаторов капитала);

-целесообразность установления/подержания деловых отношений с предприятием (надежность контрагента в плане исполнения обязательств, какого его положение на рынке капитала в динамике).

Можно выделить определенные особенности финансового анализа:

-всеобщность охвата характеристики финансового и имущественного состояния организации;

-приоритетность значений показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности;

-использование общедоступных сведений;

-верифицируемый характер решений тактического/стратегического характера;

-открытый доступ к результатам анализа;

-вариативность состава счетно-аналитических расчетов;

-главенство денежного измерителя в системе критериев;

-высокая доля достоверности итогов (в пределах используемых данных)

Как следует из вышесказанного, финансовый анализ выполняет, в том числе, вспомогательную роль в следующих аспектах. Во-первых, анализ представляет из себя промежуточный элемент в процессе принятия управленческого решения. Ввиду того, что проведение каких бы то ни было аналитических процедур сопряжено с затратами (анализ не бесплатен), финансовой анализ выполняется с конкретной целью – обоснования выбора сценария дальнейших управленческих решений; следовательно, управленческое решение является необходимым следствием финансового анализа. В противном случае, результаты аналитической работы бессмысленны, в том числе при учете затрат на ее проведение.

Во-вторых, стоит отметить, что заключение, полученное по результатам проведения анализа, является не единственным аргументом, определяющим конечное решение. Несмотря на математическую обоснованность, «беспристрастность» количественных оценок анализа, окончательное решение применяется с учетом комплексной оценки других факторов, и нередко может быть противоположно наиболее логичному с точки зрения финансового анализа.

Таким образом, анализ финансовых потоков предприятия правильнее будет отнести к элементам системы финансового менеджмента, но не рассматривать его как самостоятельное научное направление.

Подчеркнем, что финансово направленные аналитические процедуры являются предметом ведения узких групп специалистов, общий массив которых можно с известной долей условности разделить на следующие категории: бухгалтеры, финансовые менеджеры, финансовые аналитики и аудиторы. Подобное разделение не имеет четких границ по характеру выполняемых работ или делегированию полномочий, однако, несмотря на объединяющую область финансов, указанные выше специалисты оперируют особенными разделами аналитической работы. Ниже мы рассмотрим эти особенности, остановившись лишь на тех задачах и разделах, которые имеют непосредственное отношение к изучаемому вопросу.

В рыночных условиях бухгалтерские данные, по большому счету, являются единственным достоверным источником информации, что не может не действовать в сторону усиления значимости аналитических процедур в работе бухгалтеров (аудиторов, финансовых менеджеров, аналитиков и т.д.) Исходя из этого, можно говорить о тенденции к обособлению управленческого учета в самостоятельный раздел. Наличие в бухгалтерии данных в стоимостной оценке об активах и обязательствах предприятия обуславливает связь финансового анализа с бухгалтерским учетом. Учитывая, что традиционно бухгалтерскому учету приписывают контрольные функции как за предприятием в целом, так и за его подразделениями и операциями, а осуществление контроля в свою очередь предполагает сравнение результатов, показателей, перед бухгалтером встает необходимость аналитических изысканий. К тому же, нормативная база бухгалтерского учета предполагает составление пояснительной записки, содержание которой составляют сведения с дополнительной информацией о предприятии, с которой не представляется возможным ознакомиться непосредственно из отчетности (значения вне системы двойной записи).

При этом нельзя не принимать во внимание, что бухгалтерское ремесло все в большей степени меняется по существу, по выполняемым операциям - в связи с результатами научно-технического прогресса, массовым внедрением новинок программного обеспечения различного профиля с масштабными информационными базами; иными словами, электронно - вычислительные машины берут на себя все больше процедур, что освобождает силы и время исполнителя, позволяет вести более интеллектуальную деятельность, в том числе в сфере оптимизации управленческих директив. Например, в крупных западных компаниях работа бухгалтера предполагает составление прогнозных отчетов, что требует от исполнителя умения пользоваться экономическим инструментарием широкого профиля (расчеты в рамках имитационного моделирования).

Упомянем также глобализацию рынков, курс на свободное экономическое перемещение товаров и услуг, т.е. интернациализацию бизнеса при усилении значения финансовых рынков, что ставит вопрос о необходимости формулирования, детализации международных стандартов бухгалтерского учета. Здесь стоит отметить тему раскрытия информации, ориентацию последних стандартов на финансовые рынки.

Финансовый менеджер отвечает за несколько иной круг вопросов – планово-аналитическое ведение деятельности, обоснование инвестиционных действий, поиск и оценка целесообразности привлечения источников заемных средств, ведение текущей финансовой деятельности. Важность того или иного раздела, его содержательная наполненность варьируются в зависимости от характера основной деятельности предприятия.

Планово-аналитическое обеспечение включает в себя разработку системы планов, анализ финансовой устойчивости на рынке капитала. Приведем примерный перечень задач, встающих перед финансовым менеджером в рамках осуществления деятельности:

-анализ стратегического и финансового планов организации, обоснование бизнес-планов по раздельным векторам;

-поиск источников дополнительного финансирования;

-оценка систем финансового/управленческого надзора за состоянием финансов, эффективностью их использования;

-аналитическое обоснование величины и архитектоники ресурсов, достаточных для сохранения достигнутого экономического потенциала, а также его преумножения;

-и др.

Перечисленные задачи относятся к сфере планово – экономического обеспечения. Направление анализа и оценки долгосрочных и краткосрочных инвестиционных решений предусматривает:

- оптимальность изменения вида финансовых ресурсов;

-оптимальность оборотных средств;

-оценка целесообразности вложений в основные средства.

По третьему направлению финансовым менеджером дается детальный аналитический обзор объема необходимых финансовых средств, способов мобилизации средств, степени их доступности (доступность может указываться в договоре), рисков, связанных с выбором того иного источника привлечения финансовых ресурсов.

В рамках четвертого направления определяется политика отношений с кредиторами, дебиторами, оценивается эффективность отношений с учреждениями банковского сектора, рассчитывается объем страховых запасов по видам оборотных активов.

Конечное управленческое решение основывается на сопоставлении альтернативных решений, учитывающих требования финансовой устойчивости, рентабельности и ликвидности, предполагает нахождение точки компромисса между ними.

1.2 Ликвидность – сущность, экономическое содержание.

Одним из важнейших индикаторов финансового состояния организации является в его возможности в срок погашать взятые обязательства.

Расчетом коэффициентов ликвидности активов занимаются в современных реалиях не только бухгалтерии организаций в рамках подготовки документации для банка в целях привлечения дополнительных средств, при подготовке к сдаче отчетности и т.п. Финансовые показатели активно используются налоговыми органами в процессе рассмотрения дел в целях составления верифицируемых выводов об экономической эффективности компаний, их платежеспособности. ФНС (его территориальные органы) апеллируют к значениям коэффициентов автономии, рентабельности, текущей ликвидности, обосновывают принятие решений об экономической эффективности управления организацией указанными показателями.

Нормативную базу расчета коэффициентов ликвидности активов составляют:

-приказ ФСФО России от 23.01.2001 № 16 "Об утверждении "Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций";

-распоряжение Федерального управления России по делам о несостоятельности от 12.08.1994 N 31-р (ред. от 12.09.1994) «Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса»;

-письмо Минэкономики России от 16.09.1993 N АШ-598/6-210 "О разработке процедуры санации, реорганизации и прекращения деятельности несостоятельных предприятий";

-приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 N 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)".

В соответствии с п. 19 Указаний о порядке составления бухгалтерской отчетности, утвержденных Приказом Минфина России от 22.07.№67н (в настоящее время утратил силу), в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности при оценке финансового положения на краткосрочную перспективу могут использоваться показатели оценки удовлетворительности структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты) платежеспособности). При оценке финансового состояния на краткосрочную перспективу могут приводиться показатели оценки удовлетворительности структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты) платежеспособности). При характеристике платежеспособности следует обратить внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на счетах в банках, в кассе организации, убытки, просроченные дебиторскую и кредиторскую задолженность, не погашенные в срок кредиты и займы, полноту перечисления соответствующих налогов в бюджет, уплаченные (подлежащие уплате) штрафные санкции за неисполнение обязательств перед бюджетом. Также следует обратить внимание на оценку положения организации на рынке ценных бумаг и причины имевших место негативных явлений. [6]

Как было указано выше, при всем многообразии форм деятельности хозяйствующего субъекта, в общем виде его деятельность можно представить как течение оттоков и притоков денежных средств. Часть потоков характеризует финансовую жизнь предприятия в краткосрочной перспективе, в то время как другая ее часть характеризует в аспекте долгосрочном. Равновесие финансовых потоков находится в тесной связи с финансовой структурой организации, характером отношений с инвесторами и кредиторами.

Предприятие считается платежеспособным в том случае, когда находящиеся в его распоряжении средства, краткосрочные финансовые вложения (вложения в ценные бумаги, оказание помощи иным предприятиям) и дебиторская задолженность покрывают краткосрочные обязательства.

Таким образом, можно выделить очевидные признаки платежеспособности, а именно:

-приемлемый для ответа по краткосрочным обязательствам объем средств на расчетном счете;

-неимение просроченных кредиторских задолженностей.

Говоря о платежеспособности предприятия, нельзя не отметить ее взаимосвязь с ликвидностью. Теоретики склонны разграничивать понятия платежеспособности, ликвидности баланса и ликвидности предприятия.

Ликвидность баланса стоит понимать как способность активов организации быстро и с наименьшими издержками быть проданными на рынке.

Исходя из другого определения, ликвидность баланса показывает степень покрытия долговых обязательств организации ее активами, срок трансформации которых в денежный эквивалент соответствует периоду погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия включает в себя понятие ликвидности баланса, т.е. это понятие шире. В то время как ликвидность баланса предполагает погашение долговых обязательств за счет собственных (внутренних) средств, в том числе путем реализации актив, ликвидность предприятия включает оценку возможности организации привлекать заемный капитал, полагаясь на имидж или достаточный уровень инвестиционной привлекательности проекта.

Обобщая вышесказанное, ликвидность предприятия есть не что иное, как обобщающий учетно – аналитический показатель, отражающий возможность организации погашать в сроки (а в критических случаях и с их нарушением) обязательства как за счет собственных, так и привлеченных средств.

Стоит отметить, что ликвидность предприятия является более статичным показателем, нежели платежеспособность предприятия. Причина этого кроется в том, что по мере становления предприятия, налаживания его производственных ритмов, у него постепенно складывается определенная достаточно устойчивая структура активов, источников привлечения средств, значительные перемены в которых редки.

Платежеспособность предприятия, с другой стороны, может пошатнуться в силу непредвиденных флуктуаций – например, в том случае, если в силу финансовой безответственности дебиторов не сможет в срок расплатиться с очередным кредитором (обладая при этом ликвидным балансом и возможностью привлечения заемных средств). Подобные ситуации не редкость в коммерческих организациях, не заботящихся о поддержании страхового запаса денежных средств на должном уровне на счете.

Высокий уровень платежеспособности/ликвидности обеспечивает бесперебойность производства, своевременное вливание денежных средств, прямым образом оказывает действие на выполнение производственных планов предприятия. Правильно поставленная работа финансиста направлена на достижение оптимальной пропорции между заемным и своим капиталом, рациональное использование средств при учете специфики рынка присутствия, сложившейся конъюнктуры и финансовой структуры предприятия.

Иными словами, платежеспособность предприятия отражает его готовность к непредвиденным изменениям во внешней среде (в том числе политического, геополитического характера), его финансовую независимость при значительных пертурбациях рыночной конъюнктуры.

Отметим и имплицитное влияние высоких показателей платежеспособности и ликвидности – преимущества при получении инвестиций по сравнении с иными хозяйствующими субъектами, действующими в секторе присутствия, при подборе персонала, выборе поставщиков и т.д.

В числе индикаторов наступающей неплатежеспособности можно отметить статьи «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Убытки», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные».

На основании вышесказанного можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия даже при поверхностном рассмотрении испытывает влияние многих факторов, таких как наличие достаточного по объему собственного капитала, качество активов, финансовый и операционный риски, инвестиционный климат зоны присутствия, возможность привлечения заемных средств, гибкость структуры капитала и т.д.

Таким образом, несмотря на наличие давления внешних факторов, платежеспособность предприятия нельзя назвать неподконтрольным, стихийно меняющимся состоянием финансовых средств предприятия; вернее будет определить ее как результирующую взвешенных, верифицируемых управленческих решений, а структурирование баланса – контролируемым процессом.

1.3. Методологическая база оценки платежеспособности и ликвидности

Метод анализа финансово-хозяйственной деятельности в целом - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования процессов функционирования экономических субъектов.

Выживание в условиях насыщенного рынка с развитой конкуренцией требует от менеджера знаний в сфере управления финансами, умений в оценке и анализе средств предприятия.

Основными конкретными целями финансового анализа выступают своевременное выявление и устранение недочетов в финансовом ведении, нахождение резервом увеличения платежеспособности.

Не стоит недооценивать важность проведения аналитических процедур для внешней среды – в частности, организации банковского сектора крайне заинтересованы в платежеспособности клиент, выступая в качестве инвестора. Тот же интерес имеют потенциальные партнеры, контрагенты и пр. Анализом занимаются не только руководители соответствующих подразделений хозяйствующего субъекта – налоговые инспекции заинтересованы в результатах в рамках определения выполнения плана поступления в бюджет, банки при оценке рисков выдачи кредита (определении условий кредитования), поставщики для своевременного расчета по обязательствам.

На основании вышеизложенного, можно говорить о теоретическом разделении анализа ликвидности/платежеспособности на внутренний и внешний.

Проводимый организацией внутренний анализ служит подспорьем при принятии решений относительно планирования, прогнозирования, контроля. Цели подобных мероприятий уже перечислялись – оптимальное размещение средств, обеспечивающее бесперебойную работу предприятия, поддержание финансовой структуры в состоянии, исключающем наступление банкротства и др.

Внешний анализ, проводимый потенциальными инвесторами, поставщиками (как финансовых, так и материальных ресурсов), направлен на оценку потенциальных рисков, связанных с ведением хозяйственных отношений.

Основным объектом исследования, источником информации предприятия служит его бухгалтерская отчетность – бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3), а также иные, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Оценка платёжеспособности и ликвидности предполагает использование аналитических коэффициентов и относительных величин.

Ведущим элементом анализа платёжеспособности, применяемым различными группами пользователей, выступает система аналитических коэффициентов. При этом нельзя назвать единый, универсальный коэффициент для определения платежеспособности предприятия, что объясняется различными целями проводимой оценки.

Принято выделять два основных подхода для оценки (определения) платежеспособности.

Теория статического баланса рассматривает финансовое положение предприятия с точки зрения такого состояния предприятия, когда оно вынуждено прекратить осуществление деятельности и встает перед необходимостью единовременно погасить все свои долги. Использование данного подхода позволяет предприятию оценить риски банкротства организации. В рассматриваемом случае анализ платежеспособности отражает возможность организации в сжатые сроки реализовать активы, чтобы расплатиться по всем своим долгам. С этой целью актив баланса сравнивается с общей массой кредиторской задолженности организации. Стоит отметить, что в рамках применения подхода статического баланса не принципиально деление активов на внеоборотные и оборотные, краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Таким образом, измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу коэффициентом

(1)

Где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал). [7]

Такой метод оценки платёжеспособности также известен как оценка платёжеспособности на конкретную дату. Оценка платежеспособности предприятия на конкретную дату дает довольно одностороннюю характеристику финансово-экономическому состоянию организации. Иными словами, указанный показатель не дает ответа на вопрос «что привело к сложившемуся состоянию», а лишь подводит конечный итог деятельности при ликвидации. Рассматривая возможности данного показателя, создается впечатление, что его значение будет гарантировано больше единицы (организация де-юре платежеспособна) даже при наличии минимального массива собственных средств (раздел пассива «капитал и резервы»). Здесь стоит отметить следующее. Учитывая тот факт, что теория статистического баланса по сути моделирует ситуацию, при которой организация терпит крах (объявляется банкротом), то рассматривать активы субъекта имеет смысл в плоскости ликвидационных расценок, т.е. тех цен, которые предприятие сможет выручить при распродаже активов при ликвидации. Ликвидационная стоимость, при этом, лежит в пределах 40 – 60 % от фактических затрат на приобретение или остаточной стоимости. Исходя из этого, при учете ликвидационной стоимости, т.е. уменьшения числителя в формуле (А), значение коэффициента больше единицы следует считать положительным, что показывает, что риск банкротства организации минимален.

Оценка платежеспособности при этом отражает реальное положение дел в том случае, если все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны, т.е. балансовые запасы могут быть трансформированы в денежные средства, равные по сумме стоимости запасов, а дебиторская задолженность поступает в полном объеме в форме денежных средств в сроки, соответствующие срокам погашения очередного краткосрочного обязательства.

Если оборотные активы, находящиеся на балансе, соответствуют указанным выше условиям, то коэффициент общей ликвидности, рассчитанный по сведениям баланса, можно считать достоверным индикатором платежеспособности предприятия, базой принятия решений о признании уровня платежеспособности достаточным или несоответствующим определенным стандартам. [8]

Детализированный анализ оценки платёжеспособности в сценарной модели ликвидации предприятия отражён в нормативных актах, устанавливающих проведение финансового анализа при решении вопроса о банкротстве предприятия в соответствии с системой критериев, утвержденной Постановлением Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» (далее - Правила). Главными источниками информации в рамках проведения такого исследования выступают ф. №1 «Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках» (ценность представляют, в том числе, материалы аудиторских проверок, учредительные документы, протоколы общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестр акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций, положения об учетной политике, в том числе учетная политика для целей налогообложения, рабочий план счетов бухгалтерского учета, схема документооборота и организационной и производственной структур, отчетность филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений, материалы налоговых проверок и судебных процессов и др. [9]

В целях обеспечения единого методического подхода при проведении сотрудниками ФСФО России анализа финансового состояния организаций  приказом от 23.01.2001 №16 Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству были утверждены Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации (далее - Методические указания). Описанные в Методических указаниях аналитические процедуры относятся ко второму подходу оценки платёжеспособности организации, названному теорией динамического баланса. Теория основана на допущении, что организации в обозримом будущем не грозит банкротство, т.е. хозяйствующий субъект не имеет намерений и (или) необходимости существенно сокращать или прекращать деятельность, а обязательства в установленные сроки будут погашены.

Если организация работает в благоприятных (статичных) условиях с налаженным производственным ритмом без эксцессов со стороны внешней среды и не собирается закрываться, то у нее не возникает необходимости реализовывать по ликвидационным условиям имущество для покрытия задолженностей. При такой модели в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации учитывается та часть активов, которая в ближайшее время будет обращена в деньги не в результате повальной ликвидационной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации, что позволяет применять показатель среднемесячной выручки.

Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается как отношение валовой выручки организации по оплате к количеству месяцев в анализируемых временных границах (К1 = валовая выручка организации по оплате ÷ T). Числитель формулы включает валовую выручку за период (по оплате), НДС, акцизы и иные обязательные платежи. Таким образом, показатель показывает масштаб бизнес активности субъекта, характеризует основной финансовый ресурс, используемый в процессе ведения деятельности.

Степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств на среднемесячную выручку или К4=(стр.690 + стр. 590)/К1. Сумма заемных средств берется из формы №1 «Баланс предприятия). Структура задолженностей характеризуется расчетом долей, приходящихся на обязательства перед банком, иными организациями, фискальной системой, внутренним долгом. Превалирование в структуре долгов скрытого источника финансирования за счет ухода от фискальной системы, товарных кредитов от организаций является тревожным для финансового менеджера сигналом.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) представляет из себя частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку: К5 = (стр.590 + стр.610)  / К1.

Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "поставщики и подрядчики", "векселя к уплате", "задолженность перед дочерними и зависимыми обществами", "авансы полученные" и "прочие кредиторы" на среднемесячную выручку. Не трудно заметить, что учитываемые при расчете строки баланса по содержанию относятся к обязательствам хозяйствующего субъекта перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:

К6 = (стр.621 + стр.622 + стр.623 + стр.627 + стр.628)  / К1

Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "задолженность перед государственными внебюджетными фондами" и "задолженность перед бюджетом" на среднемесячную выручку:

К7 = (стр.625 + стр.626) / К1

Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "задолженность перед персоналом организации", "задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов", "доходы будущих периодов", "резервы предстоящих расходов", "прочие краткосрочные обязательства" на среднемесячную выручку:

К8 = (стр.624 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660) (форма N 1) /К1.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9 = стр.690/ К1.

Применительно к новой форме бухгалтерского баланса

Заемные средства(1510)+Кред.задолж-сть(1520)+Прочие обяз-ва(1550)

Выручка от реализации (2110)/Кол-во месяцев в отчетном периоде

КПТО =

Коэффициент отражает ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) позволяет с большой вероятностью оценивать реальную платежеспособность хозяйствующего субъекта и рассчитывается как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации :

(по старой форме).

Kоп =	(c. 1200 Форма 1 + стр. 1170 Форма 1)
	(стр. 1500 Форма 1 - стр. 1530 Форма 1 - стр. 1540 Форма 1)

по новой форме бухгалтерского баланса  (официально утверждена документом Приложение № 1 к Приказу Минфина РФ от 02.07.2010 № 66н (в ред. Приказов Минфина России от 05.10.2011 № 124н, от 06.04.2015 № 57н).

Данный показатель позволяет сделать вывод о том, в исследуемых временных границах

А) наблюдается снижение ликвидности активов;

Б) растут убытки.

Правила не устанавливают конкретную шкалу допустимых значений расчетных показателей; Методические указания также не содержат неких пороговых значений и/или нормативов, достижение которых позволило бы делать однозначные выводы о платежеспособности, обеспеченности предприятия собственными средствами. Тем не менее, общепринято считать, что значение коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами в числовом отрезке от 1,5 до 2 включительно является нормальным. Стоит отметить, что высокие значения показателя (например, свыше 3) также являются недочетом структуры баланса, так как сигнализируют об образовании свободных, неэффективно используемых активов, не приносящих пользу производственному процессу.

В числе причин отсутствия законодательно регламентированных нормативов коэффициентов, четких дефиниций понятия неудовлетворительной структуры баланса стоит считать многообразие видов деятельности, различия в ведении которых предполагают существование множество форм отношений субъектов, что определяет разные требования к выстраиванию структуры баланса.

Как уже было отмечено в параграфе 1.2, понятие ликвидности тесно связано с платежеспособностью предприятия. В приложении №1 к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа выделен блок коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника:

-коэффициент абсолютной ликвидности;

-коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Для расчета по данным нового бухгалтерского баланса используется следующая формула:

Kал =	(cтр. 1240 Форма 1 + стр. 1250 Форма 1)
	(стр. 1500 Форма 1 - стр. 1530 Форма 1 - стр. 1540 Форма 1)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. Формула для расчета по данным новой бухгалтерской отчетности выглядит следующим образом:

Ктл = (стр 1200 ф.1 + стр 1170 ф.1) / (стр 1500 ф.1 – стр 1530 ф.1 – стр 1540 ф.1).

Стоит отметить расхождения в представлениях о нормативах «доверительного диапазона» коэффициентов финансовой устойчивости российских предприятий ввиду отраслевых особенностей производств.

Например, согласно Приказа Министерства регионального развития РФ от 17 апреля 2010 г. № 173 «Об утверждении Методики оценки относительной и абсолютной финансовой устойчивости коммерческой организации, желающей участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации, рекомендуемое значении коэффициента текущей ликвидности должно быть больше или равно единице.10

При этом, согласно распоряжения Федерального управления России по делам о несостоятельности от 12.08.1994 N 31-р (ред. от 12.09.1994) «Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (далее – Распоряжение), при значении коэффициента текущей ликвидности ниже 2 допустимо считать структуру баланса хозяйствующего субъекта неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

Однако, как следует из Приказа Министерства экономического развития Российской Федерации от 18.04.2011 №175 «Об утверждении методики проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога», в пункте 3 методики, при значении коэффициента текущей ликвидности больше единицы делается вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) для заинтересованного лица.

Оптимальные значения коэффициента быстрой, или абсолютной, ликвидности (Кбл) также разнятся в нормативно-правовых актах. Так, согласно приложения к приказу Минэкономики РФ от 01.10.1997 N 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)", коэффициент срочной ликвидности ниже единицы сигнализирует о необходимости постоянной работы дебиторами в целях обеспечения возможности обращения наиболее ликвидных оборотных средств в денежный эквивалент для расчетов с поставщиками [11].

Согласно методике оценки финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации, желательно значение быстрой ликвидности >50% (0,5) [12]. При этом в зарубежной практике финансового анализа нормативное ограничение Кбл >0,2. Учитывая неоднородность структуры краткосрочной задолженности хозяйствующих субъектов Российской Федерации, отсутствие математически выверенного обоснования необходимости 20-процентного покрытия денежными средствами текущих пассивов, можно говорить о недостаточности нормативной базы при аналитической работе с показателями ликвидности.

Для описания устойчивости предприятия с учетом предстоящего погашения дебиторских задолженностей используется показатель критической ликвидности, показывающий долю текущих обязательств, которую организация может покрыть в ближайшее время при условии полного и своевременного погашения со стороны дебиторов. По смысловому содержанию эта характеристика не то иное, как ожидаемая платежеспособность субъекта во временных границах одного оборота дебиторской задолженности.

Ккл=(стр 1240 формы 1+стр 1250 формы1+стр 1260 ф.1) / (стр 1500 ф.1 – стр 1530 ф.1 – стр 1540 ф.1) по данным нового бухгалтерского баланса.

Как видно из формулы, при ее расчете не учитывается величина запасов. Логика такова, что запасы могу быть использованы в целях погашения задолженности только после их реализации (при наличии у потенциального покупателя денежных средств). При этом к числу запасов относятся не только запасы готовой продукции, но и сырья, материалов, полуфабрикатов.

Учитывая вышеизложенное, стоит отметить, что в зависимости от профиля организации можно говорить о приоритетности тех или иных коэффициентов. К примеру, поставщику важно выстроить работу и структуру финансов таким образом, чтобы достигать оптимальных значений абсолютной ликвидности ввиду высокой зависимости финансового положения от срока фактической оплаты. Коммерческому банку, предоставляющему денежные средства на условиях срочности, стоит руководствоваться значениями коэффициента текущей ликвидности.