4.9 Брокеры-дилеры ценных бумаг

Брокеры-дилеры ценных бумаг общего обозначения покрывают участников финансовых обменов. Участники действуют любой как:

• Чистые брокеры (соответствуют покупателям и продавцам), т.е. они действуют в одной способности;

• Дилеры (покупают, продают и держат ценные бумаги для собственного счета), т.е. они действуют в одной способности; или

• Закон в обеих мощностях (названный двойной способностью).

Мы интересуемся здесь брокерами-дилерами, которые действуют для собственного счета, т.е. брокеров-дилеров, которые размышляют в ценных бумагах, чтобы получить прибыль от капитальной прибыли. Они действуют как QFIs, когда они держат ценные бумаги в портфеле и финансируют активы посредством заимствования фондов – обычно от банков, пенсионных фондов или страховщиков. Это обычно достигается посредством соглашения об обратной покупке (repo).

repo - одновременное место и передовая сделка, определенно точечная продажа и одновременная передовая покупка того же самого инструмента (с точки зрения repo производителя). Покупатель repo делает одновременную точечную покупку и форвардную продажу. Будет очевидно, что repo в сущности - краткосрочная ссуда, обеспеченная активами, проданными кредитору: ссуда с обеспечением в этом, покупатель ценных бумаг под repo предоставляет средства продавцу и ее ссуде, поддержана ценными бумагами в течение периода соглашения; кредитор получает возвращение на основе постоянной цены соглашения, когда это полностью изменено.

Рисунок 4.2 обеспечивает упрощенный пример соглашения о repo. Брокер-дилер полагает, что курсы облигаций упадут на следующей неделе. Он покупает 5-летнюю государственную облигацию ценности LCC 5 миллионов по точечной ставке 9.5% pa (соображение, конечно, не будет хорошей круглой суммой, но мы предполагаем, что это) на T+0 (т.е. операционный день). Он не имеет фондов, чтобы предпринять эту сделку, но имеет кредитоспособность, чтобы одолжить эту сумму. Брокер-дилер на - продает связь пенсионному фонду в течение 7 дней по уровню денежного рынка за 7-дневные деньги, скажем, 9.0% pa на T+0. У пенсионного фонда есть право на связь в случае невыполнения брокером-дилером.

На T+7 5-летний курс облигаций составляет 9.4% pa. Согласно контракту repo, брокер-дилер раскручивает repo и платит пенсионному фонду LCC 5 миллионов плюс интерес на уровне 9.0% pa в течение 7 дней (LCC 5 000 000 × 7 / 365 × 0.09 = LCC 8 630.14). Брокер-дилер тогда продает связь на рынке по действующему курсу 9.4% pa, который приводит к рассмотрению (принятого) LCC 5 050 000. Его полная прибыль - таким образом LCC 50 000 минус стоимость repo (LCC 8 630.14), т.е. LCC 41 369.86. (Напоминание: когда процентная ставка на безопасности уменьшается, ее повышения цен.)

У брокера-дилера, в течение семестра repo, есть баланс, как обозначено в Балансе 4.4.

Он посредничал следующим образом:

• Кредиторы: Другой финансовый посредник.

• Заемщики: Правительственный сектор.

4.10 Кредитные союзы / сбережения и кооперативы кредита

Кредитные союзы (МЕДЬ), известная как сбережения и кооперативы кредита (SACCOs) в Африке, существуют и в развитых и в развивающихся странах и являются членскими финансовыми кооперативами, которые обеспечивают сбережения и кредит, а также другие финансовые услуги (страховка, кредитные и дебетовые карты, остановите заказы, и т.д.) участникам, которые разделяют общие отношения (профсоюз, церковь, сообщество, социальное братство). МЕДЬ / SACCOs - некоммерческие учреждения и управляются участниками (членство обеспечено покупкой минимального пакета акций) через выборы доски (который, нанимает штат, чтобы провести ежедневные операции), и контролирующий комитет (который выполняет определенные функции, такие как внутренний аудит.) По данным Ассоциации британских Кредитных союзов:

“Кредитные союзы способствуют ответственному кредитованию. Услуги, которые они предоставляют, должны предоставить весь членский доступ к: Банковские услуги – предложение участникам текущего счета, таким образом, у них есть доступ к их сбережениям в любое время; Сберегательные счета – участники поощрены создать свои активы и накопить сбережения; Доступные кредиты – принятие во внимание личных обстоятельств участника, платежной истории и способности возместить ссуду; Финансовое образование и доступ к денежному совету – уполномочивание участников сделать информированный выбор о финансовых продуктах; Страховые продукты – предоставление возможности участникам основываться и защитить их активы. У кредитных союзов есть много ясных целей, хранимых в их конституции: … Продвижение экономии – участники должны быть поощрены спасти, а также одолжить; Предоставление продуктов кредита и ссуды со справедливыми и разумными процентными ставками; эффективное использование и контроль сбережений участников для взаимной выгоды, чтобы заработать норму прибыли (дивиденд); Учебные участники, чтобы использовать деньги мудро, разработайте бюджет и управляйте их финансовыми делами; участники владеют и управляют своими кредитными союзами”.

В целом, потому что у SACCOs есть низкие накладные расходы, процентные ставки, заплаченные на сбережениях, высоки, и взимаемый за кредиты низкие, по сравнению со ставками банков. Они также выплачивают дивиденды на членских акциях.

В большей части МЕДИ стран / SACCOs демократически создают и управляют своей отраслевой ассоциацией (примеры: Сбережения и Лига Кооператива Кредита Южной Африки – SACCOL; Союз Из Малави Сбережений и Кооперативы Кредита – MUSCCO; Ассоциация British Credit Unions Limited – ABCUL). Роль отраслевой ассоциации:

• Представление МЕДИ / движение SACCO.

• Предоставление услуг по развитию к SACCOs (помогают с подготовкой, обучением, бухгалтерскими услугами, и т.д.).

• Деятельность Central Finance Facility (CFF), иначе хранилище жидких запасов: МЕДЬ / SACCOs в некоторых странах требуется, чтобы вносить предусмотренную пропорцию активов (обычно 10%) с отраслевой ассоциацией. Это походит на резервные требования Центрального банка, и это поддерживает управление ликвидностью.

• Регулирование МЕДИ / SACCOs: Определенные задачи предусмотрены в соответствующем уставе, и у многих (таком как ABCUL) есть нормы поведения, покрывающие соблюдение и непрерывность, целостность и ответственность, структуру и принципы надлежащего управления.

Баланс кредитного союза (см. Баланс 4.595) обеспечивает окно в свой бизнес. Они посредничают исключительно между:

• Кредиторы: Окончательные кредиторы: Домашний сектор.

• Заемщики: Окончательные заемщики: Домашний сектор (кредиты), правительственный сектор (принимающий инвестиции государственные облигации и Казначейские векселя); и другие финансовые посредники (вносит в банках).

Как (маленькие) берущие депозита, отрегулированы SACCOs. В Великобритании, например, властями администрации соответствующих уставов (один из которых является законом о Кредитных союзах, 1979) являются Prudential Regulation Authority (PRA) и Инспекция по контролю за деятельностью финансовых организаций (FCA). В Кении власть администрации - Общественный Контролирующий орган Сакко (SASRA), назначенный согласно закону об Обществах Сакко, 2008. В Южной Африке МЕДЬ / SACCOs обязаны зарегистрироваться как кооперативные банки и поэтому подвергаются к тому, чтобы диктовать закона о Кооперативных банках, 2007 (обсудил ранее).