- •Основные понятия, экономическая сущность
- •Сущность инвестиций. Виды инвестиций и их классификация
- •1.2. Цели и стратегии инвестиций
- •Понятие инвестиционного проекта. Этапы и стадии проектирования
- •Классификация инвестиционных проектов
- •1.3.2. Содержание и основные этапы инвестиционного проектирования
- •1.4. Бизнес-план
- •1.4.1. Назначение и типология бизнес-плана
- •1.4.2. Разделы бизнес-плана. Резюме
- •1.4.3. Анализ состояния отрасли
- •1.4.4. Виды товаров (услуг)
- •1.4.5. Анализ рынка
- •1.4.6. План маркетинга
- •1.4.7. Производственный план
- •1.4.8. Организационный план
- •1.4.9. Правовое обеспечение деятельности фирмы
- •1.4.10. Оценка рисков, механизмы управления и страхование
- •1.4.11. Финансовый план
- •1.5. Финансовые инструменты, методы и источники финансирования инвестиционных проектов
- •1.5.1. Заемное проектное финансирование
- •1.5.2. Долевое проектное финансирование
- •1.5.3. Смешанные формы проектного финансирования
- •Инвестиционные риски. Виды и классификация
- •Вопросы для самоконтроля
- •2. Оценка эффективности инвестиционных проектов
- •2.1. Денежные потоки в инвестиционной деятельности
- •2.2. Метод дисконтирования и наращения в оценке денежных потоков
- •2.3. Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора времени
- •2.3.1. Метод расчета чистой приведенной стоимости
- •2.3.2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции
- •2.3.3. Метод расчета внутренней нормы доходности инвестиции
- •2.3.5. Метод определения срока окупаемости инвестиций
- •2.3.6. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции
- •2.4. Оценка рисков инвестиционных проектов
- •2.4.1. Метод сценариев
- •Для проведения сценарного анализа предлагается методика, позволяющая учитывать все возможные сценарии развития, а не только три варианта:
- •2.4.2. Метод имитационного моделирования Монте-Карло
- •2.5. Инфляция. Сущность, методы оценки и прогнозирования
- •2.5.1. Виды инфляции
- •2.5.2. Учет инфляционных факторов в анализе инвестиционных проектов
- •2.6. Определение ставки дисконтирования
- •2.6.1. Определение средневзвешенной
- •2.6.2. Кумулятивный метод оценки
- •Определение ставки дисконтирования
- •Вопросы для самоконтроля
- •3. Капитальные вложения
- •3.1. Сущность и классификация капитальных вложений
- •3.2. Методы оценки эффективности капитальных вложений
- •3.3. Капитальный бюджет в условиях ограниченности финансовых ресурсов
- •3.3.1. Внешнее лимитирование финансовых ресурсов
- •3.3.2. Внутреннее лимитирование финансовых ресурсов
- •3.3.3. Пространственная оптимизация
- •3.3.4. Временная оптимизация
- •3.3.5. Двойной бюджет
- •3.3.6. Анализ альтернативных проектов
- •3.3.7. Взаимоисключающие инвестиции
- •3.4. Источники финансирования капитальных вложений
- •3.5. Инвестиционно-строительный комплекс
- •3.6. Недвижимость как объект инвестиций
- •3.7. Финансовые инструменты рынка недвижимости
- •Преимущества лизинга недвижимости перед арендой:
- •Преимущества лизинга недвижимости перед кредитом и покупкой за счет собственных средств:
- •3.8. Риски рынка недвижимости
- •3.9. Индикаторы рынка недвижимости
- •3.10. Управление инвестиционной деятельностью на рынке недвижимости
- •Вопросы для самоконтроля
- •Финансовые инвестиции.
- •4.1. Основные понятия и виды ценных бумаг
- •4.1.1. Акции
- •4.1.2. Облигации
- •4.1.3. Вексель
- •4.1.4. Производные инструменты - деривативы
- •4.2. Цена и доходность ценных бумаг
- •4.3. Формирование и управление портфелем ценных бумаг
- •4.4. Риски инвестирования в ценные бумаги
- •4.5. Методы оценки доходности финансовых активов
- •4.5.1. Мультииндексная модель «доходность – риск» г. Марковица
- •4.5.2. Модель единичного индекса (модель у. Шарпа)
- •Вопросы для самоконтроля
- •5. Мировые инвестиционные рынки
- •5.1. Валютный рынок
- •5.1.1. Российский валютный рынок
- •5.1.2. Международный валютный рынок
- •5.1.3. Виды операций на валютном рынке
- •5.2. Фондовый рынок
- •5.3. Товарно-сырьевые рынки
- •Вопросы для самоконтроля
- •Литература
- •Инвестиции
1.3.2. Содержание и основные этапы инвестиционного проектирования
Планирование инвестиций — это метод, облегчающий сравнение возможных инвестиций. Компании идут на немедленные затраты, связанные с инвестициями, с целью получения долгосрочной выгоды, обычно в виде денежных поступлений. Оценивая финансовые затраты и связанную с ними выгоду, планирование инвестиций дает возможность менеджерам быть более осведомленными и принимать лучшее инвестиционное решение. В то же время даже хороший бюджет инвестиции не может служить гарантией высокого качества инвестиции — за составлением бюджета должен следовать анализ. Сами действия по подготовке бюджета инвестиции являются частью процесса анализа инвестиции. Чтобы сделать бюджет инвестиции работающим, необходимо понимание процесса анализа инвестиции, включающего шесть этапов:
1. Составление списка альтернативных инвестиций.
2. Подготовка для каждой альтернативы прогноза денежных потоков.
3. Расчет соответствующей ставки дисконтирования.
4. Определение текущих стоимостей денежных потоков при выбранной ставке дисконтирования.
5. Выдвижение предположений и оценка качественных факторов.
6. Оценка и классификация альтернативных инвестиций.
Инвестиционный процесс представляет собой последовательность этапов, действий и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное протекание инвестиционного процесса зависит от объекта инвестирования. Соответственно и разграничение этапов инвестиционного процесса во многом предопределяется видами инвестирования.
В качестве основных этапов инвестиционного процесса можно выделить следующие два: (1) принятие решения об инвестировании; (2) осуществление инвестиций и эксплуатация объекта инвестирования. Первый этап принято подразделять на ряд самостоятельных фаз (подэтапов), которые характерны для осуществления как реальных, так и финансовых инвестиций. Число этих фаз может быть различным, однако к наиболее типовым можно отнести следующие три: (а) формирование цели инвестирования; (б) определение направлений инвестирования; (в) выбор конкретных объектов инвестирования.
В процессе принятия решений об инвестировании ставятся и определяются различные цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования. Формальные цели вытекают из стратегических целевых установок инвестора.
Сформулированные цели инвестирования упрощают решение задач, связанных с определением направлений инвестирования. Среди них могут быть как взаимосвязанные инвестиции, так и независимые, а также альтернативные (взаимоисключающие друг друга). Завершающей фазой первого этапа инвестиционного процесса является выбор конкретных объектов инвестирования, который осуществляется в процессе планирования инвестиций.
Под планированием инвестиций, как правило, понимается процесс формирования такого портфеля проектов (инвестиционной программы), который можно рассматривать как один из альтернативных и наиболее предпочтительных вариантов достижения целей инвестирования. Планирование инвестиций преимущественно осуществляется на основе использования математических моделей, которые не могут в полной мере отражать все факторы инвестиционной деятельности.
Принятие окончательного решения о конкретных объектах инвестирования, включаемых в инвестиционную программу предприятия, осуществляется высшим руководством предприятия на основе результатов планирования, а также с учетом иных неформализуемых факторов инвестиционной деятельности.
Под инвестиционной моделью понимается такая математическая модель, с помощью которой может быть произведена оценка эффективности и результативности инвестиции по отношению как к установленной цели инвестирования, так и к средствам ее достижения. Следует иметь в виду, что реальные инвестиции наряду с достижением поставленной цели приводят к количественным изменениям не только в материально-технической, но и в финансовой сфере. Что касается финансовых инвестиций, то они более обособленны и преимущественно затрагивают только финансовую сферу деятельности предприятия. Любое планирование предполагает определенный период, на протяжении которого будут осуществляться и реализовываться (эксплуатироваться) инвестиции.
В системе инвестиционного планирования весь срок планирования подразделяется на ряд интервалов, которые называются периодами. Решения, реализуемые в одном периоде, относят либо к началу, либо к концу соответствующего периода. Отправной точкой планирования является начало первого планового периода. Последствия, возникающие в результате осуществления инвестиций, выражаются количественно посредством платежей, которые подразделяются на выплаты и на поступления.
Итоговая сумма платежей представляет собой сумму выплат и поступлений, произведенных в течение конкретного периода. Период, в течение которого осуществляются поступления и выплаты, называется сроком эксплуатации инвестиции, если речь идет о реальных инвестициях, либо сроком действия, когда речь идет о финансовых инвестициях. Этот промежуток времени либо определяется заранее, либо рассматривается в качестве переменной величины при принятии инвестиционных решений.
В инвестиционных моделях планирования объем капиталовложений может изменяться в течение определенного промежутка времени, на который разрабатывается план. При принятии решения предпочтение отдается проектам с более ранними по времени поступлениями от осуществления инвестиций по сравнению с более поздними. Соизмерение потока платежей в различные периоды времени осуществляется методами дисконтирования.