19.Экономическое содержание и основы организации оборотного капитала

Оборотные активы предприятий имеют двойственную экономическую природу. С одной стороны, они представляют собой значительную часть имущества предприятия, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и краткосрочных финансовых вложениях.

С другой, это часть капитала (пассивов), обеспечивающая непрерывность хозяйственной деятельности.

Инвестиции (вложения) в оборотные активы отражаются во втором разделе бухгалтерского баланса, а источники их финансирования – в третьем разделе «Капитал и резервы» и в пятом разделе «Краткосрочные обязательства».

Для оборотных активов как части авансированного капитала характерны три особенности:

они должны быть вложены заранее, то есть авансированы до получения дохода (выручки от продажи товаров);

оборотные активы в качестве наиболее ликвидных ресурсов не расходуются и не потребляются, но они постоянно возобновляются (регенерируются) в хозяйственном обороте;

абсолютная потребность в оборотных активах зависит от объема хозяйственной деятельности и должна поэтому регулироваться.

При их недостатке или неэффективном использовании финансовое состояние предприятия ухудшается, что непосредственно сказывается на его платежеспособности и в конечном итоге приводит к несостоятельности (банкротству).

Оборотные активы непосредственно вовлекаются в процесс производства и сбыта продукции. Поэтому концепция управления оборотными активами сводится к обеспечению предприятия минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания его постоянной платежеспособности (ликвидности).

Полный цикл оборота оборотных активов характеризует время движения средств предприятия и зависит от скорости производства и реализации продукции.

Оборотные активы рекомендуется поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Использование данного критерия важно, чтобы обеспечить снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов и ускорение их оборачиваемости.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) или собственные оборотные средства (СОС) выражают разницу между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Наличие ЧОК – необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение показателя – 10% к общему объему оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей к проведению независимой финансовой политики.

Для нормальной деятельности предприятия оборотные активы должны находится на всех стадиях производственного цикла и во всех формах (денежной, производительной и товарной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.

20.Определение потребности в оборотном капитале

Основная задача управления оборотными активами заключается в том, чтобы предприятие располагало оптимальными оборотными средствами на протяжении всего года.

Принципиальными аспектами новой концепции управления оборотными активами являются:

планирование оборотных средств по двум независимым моделям – размещаемым средствам (активам) и источникам их финансирования (пассивам);

планирование общей потребности в оборотных активах без подразделения их на нормируемые и ненормируемые статьи;

переход к укрупненным моделям расчета потребности в оборотных средствах с последующей их детализацией по отдельным элементам.

Традиционные методы планирования оборотных средств методами прямого и аналитического расчета подробно освещены в специальной финансовой литературе, поэтому в настоящей работе не рассматриваются.

Укрупненная модель расчета плановой потребности в оборотных активах включает два основных параметра:

длительность операционного цикла;

планируемые затраты по хозяйственной деятельности.Длительность операционного цикла определяется четырьмя периодами: снабжения, производства, сбыта и расчетов с покупателями. Она может быть установлена с учетом специфики деятельности каждого предприятия. Продолжительность цикла снабжения и сбыта не должна превышать значений, принятых в маркетинговой стратегии предприятия. Продолжительность цикла производства устанавливается менеджерами по производству. Цикл расчетов должен соответствовать договорным условиям.

В рыночных условиях значительная часть дебиторской задолженности (в частности, по договорным авансам и предоставленному покупателям коммерческому кредиту) носит вполне обоснованный характер.

Потребность в оборотных средствах на эти цели (П_расч.) определяется по формуле:

,где П_расч. – потребность в оборотных активах для расчетов с дебиторами;

С_п – стоимость продукции в отпускных ценах (без косвенных налогов), по которой предполагается выдавать покупателям коммерческий кредит или предоставлять авансы (за месяц, квартал, год);

Д – длительность расчетного периода, дни (30, 90, 360 дней);

 – средний срок авансирования (кредитования), дни.

В общей модели расчета общей потребности предприятия в оборотных активах следует учитывать затраты на соответствующих стадиях операционного цикла.

Однодневные расходы по каждому циклу определяются на основе плановой сметы (бюджета) затрат на производство. Однако при необходимости можно использовать фактические данные за базовый год, скорректированные на индекс и инфляции в планируемом периоде.

На втором этапе общую потребность предприятия в оборотных активах целесообразно распределить по отдельным статьям и центрам ответственности. Распределение оборотных средств по этим центрам предполагает выделение в рамках предприятия служб (лиц), имеющих право распоряжаться приобретением и расходованием соответствующих текущих активов. При этом рекомендуется устанавливать структурным подразделениям лимиты по системе «максимум – минимум».

Источники финансирования потребности в оборотных активах устанавливаются от самой потребности в них.

Базой для расчетов служит понятие «чистого оборотного капитала» (собственные оборотные средства). Чистый оборотный капитал (ЧОК) возможно определить по формуле:

ЧОК = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы.

Планируемая величина чистого оборота капитала может быть также установлена на минимальном и максимальном уровне (по прогнозному балансу активов и пассивов).

Минимальная величина определяется на уровне не менее 10% объема оборотных активов. Максимальная величина обусловлена принципом целесообразности.

Разница между плановой потребностью предприятия в оборотных активах и приемлемой величиной чистого оборотного капитала показывает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Ими могут быть:

- устойчивые пассивы (временно свободная кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте предприятия);

- кредиторская задолженность;

- краткосрочные кредиты и займы.

21. Капитал фирмы по функциональной принадлежности подразделяется на основной и оборотный.  Основной капитал подразделяется на: основные производственные фонды и основные непроизводственные фонды. Любой процесс труда включает в себя два основных компонента: средства производства, которые в свою очередь делятся на предмет труда и средства труда, рабочая сила. Средства труда в экономике принято называть основными средствами труда или основными фондами предприятия. К основным производственным фондам относятся те средства труда, которые, находясь в сфере материального производства, непосредственно участвуют в изготовлении материальных благ (машины, оборудование и т. п.), создают условия для осуществления производственного процесса (производственные здания, сооружения, электросети, трубопроводы и др.), служат для хранения и перемещения предметов труда. Кроме основных производственных фондов в состав основных фондов промышленности входят и основные непроизводственные фонды, к которым относятся такие объекты непроизводственного назначения (жилые дома, детские сады и ясли, школы, больницы и другие объекты здравоохранения и культурно-бытового назначения), которые находятся в ведении промышленных предприятий (они не непосредственно, а косвенно влияют на процесс производства).

Основные производственные фонды промышленности — это средства труда, которые участвуют во многих производственных циклах, сохраняя при этом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на изготовляемую продукцию частями по мере снашивания. Материально-технической основой процесса производства на любом предприятии являются основные производственные фонды. В условиях рыночной экономики первоначальное формирование основных фондов, их функционирование и расширенное воспроизводство осуществляется при непосредственном участии финансов, с помощью которых образуются и используются денежные фонды целевого назначения, опосредующие приобретение, эксплуатацию и восстановление средств труда. Таким образом, основные фонды представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, действующих как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. Основные фонды являются имуществом предприятия и составляют его основную часть.

Первоначальное формирование основных фондов на вновь создаваемых предприятиях происходит за счет основных средств, являющихся частью уставного фонда. Основные средства — это денежные средства, инвестированные в основные фонды производственного и непроизводственного назначения. Основные фонды предприятий, учитываемые в денежном выражении, представляют собой основные средства. Денежная оценка основных фондов отражается в учете по первоначальной, восстановительной, полной и остаточной стоимости.

  1.Первоначальная стоимость представляет собой стоимость приобретения или создания основных фондов. Машины и оборудование принимаются на баланс предприятия по цене их приобретения, включающую оптовую цену данного вида труда, расходы на доставку и другие заготовительные расходы, затраты на монтаж и установку.

Оценка основных фондов по первоначальной стоимости нужна для определения суммы основных средств, закрепленные за данным предприятием. На основе первоначальной стоимости рассчитываются амортизация, а также показатели использования фондов.

2. Восстановительная стоимость выражает стои-мость воспроизводства основных фондов на момент их пере-оценки. Для определения восстановительной стоимости ре-гулярно производятся переоценки основных фондов с помощью двух основных методов:

1) путем индексации их балансовой стоимости;

2) путем прямого пересчета балансовой стоимости приме-нительно к ценам, складывающимся на 1 января очеред. года.

С их помощью можно достигнуть единообразной оценки ос-новных фондов промышленности в соответствии с совре-менной стоимостью их восстановления, что позволяет точнее установить оптовые цены на средства производства, и кре-дитования капитальных вложений.

3. Полная стоимость основных средств (балансовая стоимость) рассчитывается без учета той стоимости, которая по частям переносится на готовую продукцию.

4. Остаточная стоимость представляет собой разницу между первоначальной стоимостью и начисленным износом (стоимость основных фондов не перенесена на готовый продукт). Она позволяет судить о степени из-ношенности средств труда, планировать обновление и ремонт основных фондов. Есть два вида остаточной стоимости:

1) она определяется по первоначальной стоимости, определяемой по мере начисления амортизации,

2) по восстановительной стоимости, определяемой экспертным путем в процессе переоценки средств труда.

Амортизация основных фондов – это объективный процесс постепенного перенесения стоимости основных фондов по мере их износа на себестоимость производимой с их помощью продукции.

Амортизация осуществляется в целях накопления средств для полного восстановления основных фондов.

Амортизационные отчисления – это часть стоимости основных фондов, включаемая в себестоимость продукции за определенный период времени.

Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса стоимости основных фондов на себестоимость продукции.

При расчете амортизационных отчислений используется норма амортизации.

Норма амортизации – это установленный в процентах от стоимости размер амортизации за определенный период времени по конкретному виду основных фондов.

Теоретически норма амортизации должна рассчитываться по формуле:

,                  

где На – годовая норма амортизации, %;

Фп – первоначальная (восстановительная) стоимость основных фондов, р.;

Фл – ликвидационная стоимость основных фондов, р.;

Тп – срок полезного использования (или амортизационный период), лет.

22. Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

Финансовые инвестиции – активы, которые содержатся предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов), увеличения стоимости капитала или других выгод для инвестора.

     Долгосрочные финансовые инвестиции – финансовые инвестиции на период больше года, а также все другие инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в какой либо момент.

     Текущие финансовые инвестиции – финансовые инвестиции на срок, не превышающий 1 год, которые могут быть свободно реализованы в какой либо момент (кроме инвестиций, которые являются эквивалентами денежных средств).

     К основным целям осуществления финансовых инвестиций предприятий принадлежат:

• получение прибыли (как правило, долгосрочные финансовые инвестиции);

• поглощение или приобретение контроля над предприятием-конкурентом, в т.ч. с целью его ликвидации;

• создание интегрированных корпоративных структур (концернов, холдингов);

• улучшение финансово-хозяйственных связей с поставщиками сырья (материалов, комплектующих) и потребителями готовой продукции;

• диверсификация деятельности и получение доступа к определенному сегменту рынка;

• сохранение ликвидных резервов (как правило, текущие финансовые инвестиции);

• доход от участия в капитале – доход, полученный от инвестиций в ассоциированные, совместные или дочерние предприятия, учет которых ведется по методу участия в капитале;

• другие финансовые доходы – дивиденды, проценты, сумма увеличения балансовой стоимости инвестиций и другие доходы, полученные от финансовых инвестиций (кроме доходов, которые учитываются по методу участия в капитале);

• другие доходы – доход от реализации финансовых инвестиций.

Портфель ценных бумаг – вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое.

Портфельные инвистиции — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом.

Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

23. Финансовый анализ представляет собой метод оценки текущего и перспективного финансового состояния предприятия на основе изучения финансовой информации с использованием аналитических инструментов и методов для определения существенных связей и характеристик, необходимых для принятия управленческих решений.

Основными целями финансового анализа являются:

Анализ структуры баланса.

Анализ прибыльности деятельности предприятия и структуры производственных затрат.

Анализ платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприятия.

Анализ оборачиваемости капитала.

Анализ рентабельности капитала.

Анализ производительности труда.

Разнообразие целей финансового анализа определяет специфику задач, решаемых важнейшими пользователями информации.

Финансовый анализ проводится, прежде всего, администрацией предприятия, которая занимается текущей деятельностью, отвечает за долгосрочные перспективы развития, за эффективность производства, прибыльность деятельности предприятия на кратко- и долгосрочный периоды, эффективность использования капитала, трудовых и других видов ресурсов

  При проведении финансового анализа администрация ставит следующие цели:

- разработка стратегии и тактики предприятия;

- рациональная организация финансовой деятельности предприятия;

- повышение эффективности управления ресурсами.

Одним из важнейших субъектов финансового анализа являются кредиторы. Кредиторы предоставляют предприятию денежные средства в различной форме и на различных условиях. Коммерческий кредит осуществляется поставщиками при отгрузке продукции или оказании услуг на время ожидания оплаты, определяемое условиями торговли. Кредитор, как правило, не получает процента за коммерческий кредит и может предоставлять скидку за платеж ранее установленного срока. Вознаграждение кредитора принимает форму количества заключенных сделок и возможной прибыли, полученной от них. Поставщика интересует финансовое состояние партнера и, прежде всего, его платежеспособность, т.е. возможность своевременно расплатиться за поставленную продукцию, оказанные услуги.

Предприятия также получают краткосрочные и долгосрочные кредиты банков, на условиях возвратности, срочности и платности. Плата за пользование кредитом выступает в виде процентов. Если предприятие хорошо работает и имеет устойчивое финансовое положение, требования кредитора ограничиваются фиксированной ставкой процента. Если предприятие попадает в неблагоприятные условия, риску не возврата может подвергаться не только вознаграждение за предоставленный кредит, но и сумма основного долга. Это обстоятельство вынуждает кредитора анализировать возможность предоставления кредита. При этом банки ставят перед собой следующие цели:

- определить причины потребности предприятия в дополнительных средствах;

- выяснить, из каких источников предприятие будет получать средства для выплаты процентов и погашения долга;

- выяснить, каким образом администрация удовлетворяла потребности в краткосрочном и долгосрочном финансировании в прошлом, что она планирует на будущее.

Финансовый анализ, используя специфические методы и приемы, позволяет определить параметры, дающие возможность объективно оценивать финансовое состояние предприятия. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и предприятиям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения, деятельности предприятия за предшествующие годы и проекции финансового состояния на перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения.

Среди основных методов финансового анализа можно выделить следующие:

- предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- метод финансовых коэффициентов;

- сравнительный анализ;

- факторный анализ;

- расчет потока денежных средств;

- специфический анализ.

24. Платежеспособность предприятия - это способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Наряду с платежеспособностью предприятия часто используется близкое понятие лик­видности предприятия. Теория финансового анализа разделяет эти экономические категории. Ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязатель­ства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив пред­приятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность.

 основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредитной задолженности.

Главная цель анализа платежеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.

А1 + А2   П1 + П2

Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается данное условие, и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная платежеспособность характеризуется условием:

А3   П3.

А1- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения 

А2 - быстро реализуемые активы - это товары отгруженные, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

А3 - медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства

П2 - краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты

П3- долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства

25. Финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов — запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд коэффициентов. Традиционные коэффициенты:

1. Коэффициент автономии (Ка). Он рассчитывается следующим образом:

где   Ск — собственный капитал;

А   — стоимость всех активов.

Коэффициент показывает фактическую или плановую долю собственного капитала в составе всех источников финансирования.

2. Коэффициент финансирования (Кф). Формула для его расчета:

где Зк — сумма привлеченных предприятием заемных источников финансирования.

Коэффициент показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные.

3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости. (К_дн). Он рассчитывается по формуле

 

 

где З_кд — долгосрочные заемные средства.

Коэффициент показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. По существу, это уточненный коэффициент автономии. Если в составе пассивов предприятия есть долгосрочные обязательства, целесообразно вместо коэффициента автономии использовать коэффициент долгосрочной финансовой независимости

Следующие два коэффициента отражают другой аспект финансовой устойчивости — долю собственных оборотных средств, т.е. источника финансирования оборотных активов, в составе собственного капитала. Собственные оборотные средства — наиболее мобильная часть собственного капитала, поэтому коэффициенты, связанные с оценкой их доли, называются коэффициентами маневренности.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м). Он рассчитывается следующим образом:

 а) при наличии в составе источников финансирования долгосрочных обязательств:

где А_в — балансовая стоимость внеоборотных активов;

б) при отсутствии в составе источников финансирования долгосрочных обязательств:

 

26. Финансовое планирование - это планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования.

Цель финансового планирования - обеспечение финансовыми ресурсами (по объему, направлениям использования, объектам и во времени) воспроизводственных процессов в соответствии с плановыми заданиями и конъюнктурой рынка. Финансовое планирование на предприятии взаимосвязано с планированием хозяйственной деятельности и строится на основе бизнес-плана. Финансовое планирование представляет собой систему долгосрочных, текущих и оперативных планов. В долгосрочном плане определяют основные финансовые показатели, дают финансовую оценку изменений стратегического порядка в деятельности предприятия. В текущем плане обеспечивают увязку всех разделов плана предприятия с финансами. При этом финансовое планирование должно играть активную роль, не сводясь к обсчету других показателей в денежном выражении. Прежде всего, организуют воздействие финансового планирования на производственно-сбытовую сферу с целью разработки плана производства и продажи продукции, обеспечивающего для предприятия наилучшие финансовые результаты. Оперативные финансовые планы непосредственно связаны с текущей деятельностью предприятия и включают составление и исполнение платежного, налогового календаря и кассового плана на месяц, декаду, неделю.

Перед финансовым планированием ставятся следующие основные задачи: обеспечение нормального кругооборота денежных средств предприятия, включая их вложение в реальные инвестиции, прирост оборотных средств, социальное развитие; выявление резервов и мобилизация ресурсов в целях эффективного использования доходов предприятия; соблюдение интересов собственников предприятия и инвесторов; выполнение обязательств перед бюджетом, внебюджетные фондами, кредитными, страховыми операциями; контроль за финансовым состоянием и платежеспособностью предприятия; обеспечение реальной сбалансированности планируемых расходов и доходов предприятия на принципах самоокупаемости и самофинансирования.

Методы планирования - это конкретные способы и приемы расчетов показателей. При планировании затрат предприятия могут применяться следующие методы: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений, экономико-математическое моделирование, бюджетирование.

Нормативный метод. Сущность нормативного метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и в их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов, ставки тарифных взносов и сборов, нормы амортизационных отчислений, нормативы потребности в оборотных средствах и др.

Расчетно-аналитический метод. Сущность расчетно-аналитического метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. Данный метод планирования широко применяется в тех случаях, когда отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе анализа их динамики и связей. В основе этого метода лежит экспертная оценка .

Балансовый метод. Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том, что путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется, прежде всего, при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, планировании потребности поступлений средств в финансовые фонды - фонд накопления, фонд потребления и др

Метод оптимизации плановых решений. Сущность метода оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов с тем, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться разные критерии выбора: минимум приведенных затрат; максимум приведенной прибыли; минимум вложения капитала при наибольшей эффективности результата; минимум текущих затрат; минимум времени на оборот капитала, т.е. ускорение оборачиваемости средств; максимум дохода на рубль вложенного капитала; максимум прибыли на рубль вложенного капитала; максимум сохранности финансовых ресурсов, т.е. минимум финансовых потерь (финансового или валютного риска).

Экономико-математическое моделирование. Сущность экономико-математического моделирования в планировании финансовых показателей заключается в том, что оно позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими. Эта связь выражается через экономико-математическую модель. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса, т.е. описание факторов, характеризующих структуру и закономерности изменения данного экономического явления с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, таблиц, графиков и т.д.). В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи. Функциональная связь выражается уравнением вида:

У = f(х),

где У – показатель; х – факторы.

Бюджетный метод (бюджетирование). Для организации системы анализа и планирования денежных потоков на предприятии, адекватной требованиям рыночных условий, рекомендуется создание современной системы управления финансами, основанной на разработке и контроле исполнения иерархической системы бюджетов предприятия.

Система бюджетов позволит установить жесткий текущий и оперативный контроль за поступлением и расходованием средств, создать реальные условия для выработки эффективной финансовой стратегии.

27. Финансовый план составляется в виде баланса доходов и расходов, который выражает в денежной форме результаты хозяйственно-финансовой деятельности, взаимоотношения с бюджетом, банками, вышестоящими организациями. Финансовый план (баланс доходов и расходов) предприятия состоит из четырех разделов: доходы и поступления средств, расходы и отчисления, кредитные взаимоотношения, взаимоотношения с бюджетом. Размер плановых доходов и расходов определяется на основе обоснованных расчетов, которые составляются по каждой статье баланса.

В разделе «Доходы и поступления средств» отражается доход в виде прибыли, амортизационных отчислений, других внутренних доходов предприятия, а также разного рода поступлений из внешних источников. В составе прибыли основную часть занимает прибыль от реализации товарной продукции. В общую балансовую прибыль предприятия входит прибыль от реализации прочей продукции и услуг непромышленного характера. Планирование амортизационных отчислений осуществляется по каждому виду или группе основных фондов, числящихся на балансе предприятия. Сумма амортизационных отчислений определяется умножением среднегодовой стоимости этих фондов на соответствующие нормы амортизационных отчислений.

В разделе «Расходы и отчисления средств» предусматриваются централизованные капитальные вложения, затраты на капитальный ремонт, расходы на прирост норматива собственных оборотных средств, убытки от эксплуатации жилищно-коммунального хозяйства, расходы на содержание зданий и сооружений, отчисления на образование фондов экономического стимулирования расходы на НИОКР, подготовку кадров и премирование работников за создание и внедрение новой техники, для оказания финансовой помощи, другие расходы и отчисления.

Примерное содержание разделов финансового плана можно представить следующими основными статьями доходов и расходов.

I. Доходы и поступления средств

1. Прибыль от реализации продукции, работ, услуг.

2. Прибыль от прочей реализации (основных средств, других активов).

3. Планируемые внереализационных доходы, в том числе:

• доходы от долевого участия в уставном капитале других предприятий;

• доходы, полученные от ценных бумаг;

• доходы от хранения денежных средств на депозитных счетах в банках и других финансово-кредитных учреждениях;

• доходы от сдачи имущества в аренду.

4. Амортизационные отчисления на полное восстановление основных фондов и нематериальных активов.

5. Поступления средств от других предприятий.

II. Расходы и отчисления средств

1. Налоги, уплаченные из прибыли (по видам налогов).

2. Распределение чистой прибыли, в том числе:

• на накопление (по направлениям использования);

• на потребление (по направлениям использования).

3. Долгосрочное инвестирование (по формам инвестиций), в том числе:

• за счет амортизационных отчислений;

• за счет других источников финансирования (по видам источников).

4. Прочие расходы.

28.  Бюджет движения денежных средств – это план движения денежных средств предприятия, отражающий все прогнозируемые поступления и расходы денежных средств в результате хозяйственной деятельности на период.

• БДДС показывает возможные поступления на счета или в кассу авансовых платежей, платежей в погашение дебиторской задолженности за оказанные услуги; расход денежных средств в виде авансов выданных или в счет погашения задолженности кредиторам (коммерческим и финансовым).

• БДДС отражает потребность во внешнем финансировании (объем кредитов, займов, целевого финансирования), а также способствует более точному определению необходимых объемов внешнего финансирования.

• Назначение документа состоит в обеспечении сбалансированности поступлений денежных средств и их использованием, т.е. в предотвращении кассовых разрывов – текущего дефицита денежных средств в плановом периоде.

Бюджет движения денежных средств представляет прогноз денежных притоков и оттоков, которые классифицируются по видам финансово-хозяйственной деятельности:  - операционная деятельность обеспечивает генерирует основной поток денежных средств;  - инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с продажей основных средств, капитальными вложениями, доходами от долгосрочных инвестиций и др.;  - финансовая деятельность связана с получением и погашением кредитов и займов, начисленными процентами и дивидендами, финансовыми вложениями краткосрочного характера и связанными с ними доходами и расходами.

Ключевая цель анализа движения денежных средств состоит в оптимизации денежных потоков и определении достаточности средств, выявлении причин дефицита или избытка. При получении избыточного денежного потока формируется высокая положительная величина резерва денежных средств, которая может быть использована для получения дополнительной прибыли (посредством участия в обороте).  Планирование и контроль движения денежных средств позволяет обеспечить финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса.

Порядок составления Бюджета движения денежных средств:  1. Определение наиболее важных показателей;  2. Установление источников денежных средств;  3. Детализация статей источников денежных средств;  4. Планирование распределения денежных средств;  5. Детализация статей использования денежных средств.

29. БАЛАНСОВЫЙ ПЛАН — один из основных видов

текущего финансового плана предприятия, отражающий прогноз состава его активов и структуры используемых финансовых средств. Целью разработки балансового плана является определение возможности прироста отдельных активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей высокую финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде.

В процессе планирования структуры активов оптимизируется соотношение оборотных и внеоборотных активов, а в составе оборотных активов — отдельных их групп по уровню ликвидности. При планировании структуры капитала оптимизируется соотношение собственных и заемных финансовых средств, а в составе заемного капитала — средств привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе (эта оптимизация осуществляется с учетом избранной предприятием политики финансирования его активов). При разработке балансового плана используется укрупненная схема статей баланса предприятия, отражающая требования его построения применительно к специфике конкретной организационно-правовой формы деятельности (общества с ограниченной ответственностью, акционерного общества и т.п.). Примерная форма балансового плана предприятия приведена в таблице I.

 Примерная форма балансового плана предприятия

Бюджетный баланс – это бюджет, отражающий плановые величины и  соотношения активов и пассивов предприятия.

Данный баланс всегда составляется после разработки бюджетов доходов и расходов и движения денежных средств.

Бюджетный баланс (ББ) позволяет спланировать изменения в активах и пассивах компании, оценить планируемые изменения финансового состояния предприятия на конец бюджетного периода и выразить их в виде финансовых показателей: ликвидности, эффективности, финансовой устойчивости.

ББ характеризует финансовое состояние компании на конкретную дату и показывает, какими средствами финансирования обладает компания, и как используются данные средства. Неудовлетворительные результаты оценки финансового состояния по данным бюджетного баланса указывает на необходимость корректировки финансовой и даже сбытовой политики предприятия.

Бюджетный баланс, как и любой бухгалтерский баланс, состоит из двух основных разделов – активов и пассивов, которые должны быть равны между собой. Форма бюджетного баланса может соответствовать форме № 1 бухгалтерской отчетности «Бухгалтерский баланс». При необходимости количество статей активов и пассивов может быть увеличено, по сравнению с формой № 1. Значение статей активов и пассивов в бюджетном балансе традиционно рассчитываются балансовым методом.

Информационной основой бюджетного баланса являются данные операционных и финансовых бюджетов. Величина запасов предприятия на конец планового периода определяется в процессе разработки бюджета себестоимости реализованной продукции. Размер дебиторской задолженности покупателей определен в плане поступлений денежных средств от реализации. Сумма денежных средств  устанавливается на основе бюджета денежных поступлений и выплат. Величина кредитов и займов отражена в графике погашения кредита. Кредиторская задолженность за материалы рассчитана в графике оплаты приобретенных материалов. Рефинансированная прибыль определяется после распределения чистой прибыли, отраженной в бюджете прибылей и убытков

30. Хозяйственные товарищества - это родовое понятие, обозначающее несколько самостоятельных видов коммерческих юридических лиц, общим для которых является то, что их уставный (складочный) капитал разделяется на доли. Именно это отличает хозяйственные товарищества от других коммерческих организаций.

Хозяйственные товарищества в российском законодательстве понимаются как договорные объединения нескольких лиц для совместного ведения предпринимательской деятельности под общем именем.

Полное товарищество – добровольное объединение физических или юридических лиц, которые занимаются предпринимательской деятельностью в соответствии с заключенным между ними учредительным договором и несут ответственность принадлежащим им имуществом. Уставный капитал создается за счет вкладом участников и является складочным капиталом. Участники полного товарищества несут полную ответственность по обязательствам товарищества. Прибыль (убытки) распределяются между его участниками пропорционально их доле в складочном капитале.  Коммандитное (товарищество на вере) – товарищество, в котором предполагается участие помимо полных участников товарищества, участников-вкладчиков (коммандитистов). Порядок формирования аналогичен порядку его формирования в полном товариществе. Управление деятельности товарищества осуществляется только полными товарищами, вкладчики в управлении участия не принимают, а являются своего рода инвесторами. Они участвуют в прибыли товарищества в соответствии с их долей в складочном капитале и в соответствии с учредительными договорами. 

Финансовые отношения в полных товариществах базируются на учредительном договоре между индивидуальными предпринимателями и\или коммерческими организациями. Особенность договора - признание солидарной субсидиарной ответственности по обязательствам всем принадлежащим участникам товарищества имуществом независимо от размера вклада в уставный капитал. Солидарная субсидиарная ответственность означает, что кредитор вправе требовать исполнения обязательств как от всех должников - участников полного товарищества, так и от любого из них в отдельности. Кредитор, не получивший полного удовлетворения от одного из должников, имеет правотребовать недополученное от остальных солидарных должников. Отношения участников полного товарищества носят доверительный характер, что и обусловливает солидарную субсидиарную ответственность товарищей.

Участники полного товарищества сохраняют полную самостоятельность и права юридического лица. Это позволяет им осуществлять все виды предпринимательской деятельности, в том числе и те, которые выход В учредительных документах полного товарищества содержится финансовая информация о размере и составе уставного капитала, размере долей каждого из участников и порядке их изменения, а также размере, составе, сроках и порядке внесения вкладов. Кроме того, определяется мера ответственности каждого из участников за нарушение обязанностей по внесению вкладов. В момент регистрации полного товарищества участники вносят не менее половины вклада, определенного учредительным договором. Оставшая часть вносится в сроки, уустановленные договором. С невнесенной части вклада уплачивается штрафв установленном договором проценте, но не ниже 10%, участник также обязан возместить причиненный товариществу ущерб.

Финансовая служба предприятия осуществляет распределение прибылей и убытков, образующихся в результате финансово-хозяйственной деятельности товарищества, между его участниками пропорционально сделанным ими взносами.

Финансовые отношения в товариществах на вере, строятся в соответствии с учредительным договором между индивидуальными предпринимателями и\или коммерческими организациями. В них могут входить один или несколько участников, занимающихся от имени товарищества предпринимательской деятельностью и несущих ответственность по обязательствам всем своим имуществом, являющихся полными товарищами, а также участники, которые несут ответственность в пределах сумм внесенных ими вкладов, являющихся коммандитистами или вкладчиками. Вкладчиками могут быть любые юридические и\или физические лица.

В нвзвании товарищества на вере выделяются имена всех полных товрищей либо одного или нескольких из них с добавлением слов «и компания», а такжеобязательно указываются слова «товрищество на вере» или «коммандитное товарищество».

Во многих зарубежных странах на сумму внесенных вкладов коммандитистов товарищества вправе осуществлять выпуск акций. Такие товарищества являются акционерными коммандитами. Российское законодательство запрещает выпуск акций хозяйственными товариществами, что исключаетвозможность создания акционерных коммандит.

Имущество коммандитного товарищества формируется за счет вкладов участников, получаемых доходов и других источников. Коммандитное товарищество является юридическим лицом, участники которого сохраняют права и самостоятельность юридического лица. Это товарищество не отвечает по обязательствам коммандистов.

Вкладчики участвуют в прибылях и убытках пропорционально своим взносам, участия в управлении товариществом они не принима

Индивидуальный предприниматель или юридическое лицо могут быть полными товарищами только в одном товариществе на вере либо полном товариществе. Участие в качестве коммандитистов действующим законодательством не ограничено.

Товарищество на вере действует на основании учредительного договора, подписываемого всеми полными товарищами. Отличительными финансовыми особенностями такого договора является следующая информация: размер и состав уставного капитала; размер и порядок изменения долей каждого из полных товарищей в уставном капитале; размер, состав, сроки и порядок внесения вкладов полными товарищами; ответственность полных товарищей за нарушение обязанностей по внесению вкладов; совокупный размер вкладов, вносимых вкладчиками в уставный капитал товарищества на вере.

Коммандитист может передать свою долю в уставном капитале другому лицу без предварительного согласия участников товарищества на вере, если иное не предусмотрено учредительным договором.

Отсутствие вкладчиков в товариществе на вере не требует его преобразования в полное товарищество. Коммандитисты имеют привилегию по сравнению с полными товарищами в товариществе на вере, которая заключается в том, что в случае его ликвидации они пользуются преимущественным правом на получение вкладов из имущества товарищества, остающегося после удовлетворения требований его кредиторов. После этого имущество распределяется между полными товарищами и вкладчиками пропорционально их долям в уставном капитале. Однако учредительный договор может предусматривать и иной порядок распределения имущества в ликвидированном товариществе на вере.

Благодаря нескольким своим разновидностям и различному положении. Полных товарищей и коммандитистов эта организационно-правовая форма может иметь большее распространение по сравнению с полным товариществом. Тем не менее, отсутствие конкретных положений, регламентирующих деятельность товариществ на вере в РФ, затрудняет их применение