16.Расчет маржинального дохода безубыточности и запас финансовой прочности организации. Применение данных категорий при прогнозировании величины прибыли

Основной категорией маржинального анализа является маржинальный доход. Маржинальный доход (прибыль) — это разность между выручкой от реализации (без учета НДС и акцизов) и переменными затратами. Иногда маржинальный доход называют также суммой покрытия — это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли. Чем выше уровень маржинального дохода, тем быстрее возмещаются постоянные затраты и организация имеет возможность получать прибыль.  Маржинальный доход (М) рассчитывается по формуле:  M = S - V где S — выручка от реализации; V — совокупные переменные затраты.  Маржинальный доход можно рассчитать не только на весь объем выпуска в целом, но и на единицу продукции каждого вида (удельный маржинальный доход).  Экономический смысл этого показателя — прирост прибыли от выпуска каждой дополнительной единицы продукции:  M = (S-V) / Q = p -v где M — удельный маржинальный доход; Q — объем реализации; р — цена единицы продукции; v — переменные затраты на единицу продукции.  Найденные значения удельных маржинальных доходов для каждого конкретного вида продукции важны для менеджера. Если данный показатель отрицателен, это свидетельствует о том, что выручка от реализации продукта не покрывает даже переменных затрат. Каждая последующая произведенная единица данного вида продукции будет увеличивать общий убыток организации. Если возможности значительного снижения переменных затрат сильно ограничены, то менеджеру следует рассмотреть вопрос о выведении данного товара из ассортимента предлагаемой организацией продукции.  На практике производят более глубокую детализацию переменных затрат на группы переменных производственных, общепроизводственных, общехозяйственных и прочих расходов. Отсюда вытекает необходимость исчисления несколькихпоказателей маржинального дохода, из анализа которых выносится решение о том, воздействие на какие группы расходов может наиболее заметно отразиться на величине конечного финансового результата.  Деление затрат на постоянные и переменные, исчисление маржинального дохода позволяют определить влияние объема производства и сбыта на величину прибыли от реализации продукции, работ, услуг и тот объем продаж, начиная с которого предприятие получает прибыль. Делается это на основе анализа модели безубыточности (системы «затраты объем производства прибыль»). 

17.Распределение прибыли. Порядок выплаты дивидендов

Одним из важных задач финансового менеджмента является формирование и реализация политики предприятия в области выплаты дивидендов.

Дивиденды - часть чистой прибыли, распределена между: участниками (собственниками) соответственно доле их участия в уставном капитале предприятия.

Дивидендная политика - это набор целей и задач, которые ставит перед собою руководство предприятия в области выплаты дивидендов, а также совокупность методов и средств их достижения.

Оптимизация дивидендной политики - это оптимизация соотношения между: прибылью, которая выплачивается в виде дивидендов, и тем, что реинвестируется с целью максимизации доходов собственников.

Принимая решения в области дивидендной политики, следует учитывать, что они влияют на ряд ключевых параметров финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

• величину самофинансирования,

• структуру капитала,

• цену привлечения финансовых ресурсов,

• рыночный курс корпоративных прав,

• ликвидность

Наиболее четко выраженным является связь между дивидендной политикой и самофинансированием предприятия: чем больше прибыли выплачивается в виде дивидендов, того меньше средства остается у предприятия для осуществления реинвестиций. Если же принимается решение о тезаврации прибыли, то увеличивается величина собственного капитала, а значит, изменяется общая структура капитала предприятия, которое при определенных обстоятельствах влияет на его стоимость.

Связь между дивидендной политикой и рыночным курсом корпоративных прав описывается классическим алгоритмом: курс акций прямо пропорционально дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям капитала на рынке.

Стабильный уровень дивидендных выплат может сигнализировать о том, что вложенный инвесторами в предприятие капитал работает эффективно. Итак, при прочих равных условиях дивидендные выплаты положительно влияют на рыночный курс корпоративных прав. С другой стороны, отсутствие дивидендов или их резкое колебание свидетельствует о нестабильности и риск предприятии-эмитенте корпоративных прав. Как следствие - рыночный курс падает. Правда, инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо проинформированы про его программы развития, причины невыплаты или сокращение выплаты дивидендов и направления реинвестирование прибыли.