18. Глобальные валюты и валютные союзы. Классификация валют, теория оптимальных валютных зон (р. Манделла).

Глобальная валюта представляет собой существующую денежную единицу, которая используется для проведения большей части международных валютных расчетов и платежей. (доллар США; евро; фунт стерлингов; японская иена)

Валютный союз представляет собой формальное договорное соглашение между несколькими государствами о взаимозаменяемости валют по операциям на внутреннем рынке, о создании наднациональных или межнациональных эмиссионных центров, о предоставлении возможности официально, то есть исходя из согласия страны-эмитента, использования валюты чужой страны в своем денежном обращении. (Еврозона, Африканский валютный союз, Стерлинговая зона)

Валюты можно классифицировать по целому ряду параметров.

1 )По стране-эмитенту. Валюта классифицируется по отношению к государству, которое занимается её эмиссией, т.е. выпуском. По этой классификации все валюты подразделяются на: (национальные, коллективные, иностранные).

2) По отношению валютных курсов, например курса евро к доллару: сильные (т.е. устойчивые по отношению к собственному курсу и курсам других валют), слабые (т.е. не устойчивые по отношению к собственному курсу и курсам других валют).

3) По возможности обмена на другую валюту:

- неконвертируемые (т.е. валюта, на которую в данном государстве действует ряд ограничений на проведение почти всех видов операций),

- частично конвертируемые (т.е. валюта, при обмене которой существуют определённые ограничения на некоторые виды обменных операций),

- свободно конвертируемые (т.е. валюта, к которой не применяется никаких ограничений).

4) По сроку действия: временные, постоянные.

5) По выполняемым функциям:

-реальные (реальные валюты, которые могут выступать в роли денег при осуществлении операций купли-продажи),

-условные (условные валюты, которые реальной функции денег не выполняют, например, вышеупомянутые СДР и ЭКЮ).

6) По степени использования:

- ведущие (т.е. валюты, которые имеют полную конвертируемость и наиболее часто применяются в международных сделках. На данный момент выделяют семь ведущих валют: Доллар США, Евро, Японская иена, Швейцарский франк, Фунт стерлингов, Канадский доллар и Австралийский доллар),

- резервные (валюта, накапливаемая центральным банком какой-либо страны в валютных резервах для осуществления международных сделок и платежей. Обычно в качестве резервной выступает свободно конвертируемая валюта).

Роберт Манделл «Теория оптимальных валютных зон»

Манделл определил оптимальную валютную зону как географическую область, в противоположность национальной территории, в рамках которой могут быть достигнуты цели внутреннего (низкая инфляция и полная занятость) и внешнего (устойчивый платежный баланс) равновесия. В отличие от других экономистов своего времени, Манделл стремился доказать, что характеристики экономики должны определять выбор режима валютного курса.

Он предложил два критерия оценки оптимальности валютной зоны.

Во-первых, мобильность трудовых ресурсов, то есть готовность экономически активного населения менять место жительства, следуя за конъюнктурой рынка труда. Наличие трудовой мобильности снижает потребность в номинальном изменении валютного курса как средства корректировки внешнего дисбаланса. Во-вторых, гибкость внутренних цен и заработной платы, которая позволяет через совокупный спрос и уровень цен достигать равновесия в экономике. Если ни первый, ни второй критерии оптимальности валютной зоны не выполняются, властям целесообразно придерживаться плавающего курса между валютами обоих регионов, а также независимой денежно-кредитной политики.

Помимо критериев оптимальности, Манделл описал группу микроэкономических факторов, которые определяют достоинства оптимальной валютной зоны для экономических агентов. Валютная интеграция приводит к увеличению полезности денег как средства обмена (снижение трансакционных издержек), средства сбережения (устранение валютного риска и экономия на его хеджировании) и меры стоимости (возможность прямых ценовых сопоставлений). Чем больше регионов или стран входят в состав оптимальной валютной зоны, тем выше полезность денег. Манделл также обратил внимание на то, что для большого числа маленьких валютных зон характерны неглубокие («тонкие») валютные рынки, что облегчает спекулятивные атаки на национальные валюты и затрудняет проведение независимой денежно-кредитной политики.

Маккиннон пришел к выводу, что чем более открыта экономика, больше доля торгуемых товаров в ее совокупном выпуске и выше ее уязвимость перед внешними шоками, тем сильнее у нее стимулы войти в состав валютной зоны, в которой участвуют ее торговые партнеры (McKinnon, 1963).