1.3. Анализ показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

Финансовое состояние анализируют по следующим показателям:

1.Динамика и структура статей бухгалтерского баланса;

2.Ликвидность;

3.Платёжеспособность;

4 Финансовая устойчивость;

5. Деловая активность;

6.Рентабельность;

7. Возможное банкротство;

Руководство предприятия должно иметь чёткое представление, за счёт каких источников ресурсов оно осуществляет деятельность и в какие сферы деятельности вкладывает капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса состоит из двух этапов.

На первом этапе проводится анализ динамики статей бухгалтерского баланса - стоимости имущества организации, величины оборотных и внеоборотных активов, величины долговых обязательств.

На втором этапе определяются изменение данных показателей в динамике за определённый период (обычно за год) в абсолютных и относительных величинах.

При определении показателей ликвидности и платёжеспособности целесообразно пользоваться данными отчётности за 2-3 года, чтобы отличить разовую неустойчивость, которая зачастую вызвана случайными факторами от хронической, которая может быть связана с финансово-хозяйственной деятельностью.

Платёжеспособность организации – это её способность своевременно и в полном объёме выполнять свои финансовые обязательства, т. е . это показатель , отражающий наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов.

Под ликвидностью организации понимают способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в денежные средства.

Понятие платёжеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не идентичны. Таким образом, при высоком уровне платёжеспособности организации ликвидность её активов может быть несколько снижена, например за счёт наличия излишних товарно-материальных ценностей, наличия безнадёжной дебиторской задолженности.

Анализ ликвидности и платёжеспособности организации предполагает проведение следующих этапов:

1.Определение степени ликвидности баланса.

2.Расчёт величины платёжного излишка или недостатка.

3.Анализ относительных показателей ликвидности и платёжеспособности, их динамики и факторов, определяющих их величину.

Анализ ликвидности включает определение ликвидности активов и ликвидности баланса.

Ликвидность активов – это время, необходимое организации для превращения активов в денежные средства (чем меньше времени, тем более ликвидны активы)

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств активами (пассивами), срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таким образом, для анализа ликвидности следует сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их ликвидности , и средства по пассиву ,сгруппированные по степени срочности из погашения. Группировка представлена в таблице 1.3.1

Таблица 1.3.1 – Группировка активов и пассивов.

Актив баланса	Группировка актива баланса	Данные бухгалтерского баланса ( № строки)	Пассив баланса	Группировка пассива баланса	Данные бухгалтерского баланса ( № строки)
А1	Абсолютно и наиболее ликвидные активы	Стр. 1240+ 1250	П1	Наиболее срочные обязательства	Стр. 1520
А2	Быстро реализуемые активы	Стр. 1230+1260	П2	Краткосрочные обязательства	Стр. 1510+1550
А3	Медленно реализуемые активы	Стр. 1210+1220+1230+1150	П3	Долгосрочные обязательства	Стр. 1400
А4	Трудно реализуемые активы	Стр. 1100-1150	П4	Постоянные пассивы	Стр. 1300+1530+1540

Исходя из приведённой группировки, баланс считается ликвидным, если соблюдаются все четыре неравенства одновременно:

А₁>=П₁ А₃>=П₃

А₄<=П₄ А₂>=П₂

Если хотя бы одно из неравенств не соблюдается, баланс считается неликвидным. Однако в практической деятельности неравенство А₁>=П₁ не соблюдается.

Для анализа платёжеспособности следует рассчитать относительные коэффициенты.

Общая платёжеспособность характеризует способность организации покрыть все свои обязательства имеющимися активами:

К_оп=А/О,

где А-активы организации;

О- обязательства организации.

Степень платёжеспособности определяется по формуле:

С_пл=О/S мес,

Где S- среднемесячная выручка.

Таблица 1.3.2 - Показатели, характеризующие платёжеспособность организации.

Показатель	Способ расчёта	Обозначение	Рекомендуемое Значение
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	(ДС+КФВ)/КО	ДС-денежные средства КФВ-краткосрочные финансовые вложения КО – краткосрочные долговые обязательства	от 0,15 до 0,2-0,5
Коэффициент покрытия (Ктл)	ОА/КДО	ОА-оборотные активы КДО-краткосрочные обязательства	от 1 до 2
Коэффициент быстрой ликвидности (Кпл)	(ДС+КФВ+ДЗ+Тапр)/КДО	Тапр = текущие оборотные активы	0,8-1,2

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату баланса или в ближайшие дни.

Коэффициент покрытия отражает достаточность у предприятия оборотного капитала, который может быть использован для погашения своих краткосрочных обязательств, или в какой мере текущие обязательства обеспечены текущими активами организации.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует ту часть обязательств, которая может быть погашена не только за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, но и за счёт ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненную работу, оказанные услуги.

Следующим методом оценки финансового состояния организации является финансовая устойчивость.

В условиях рыночной экономики каждое предприятие должно быть в финансовом отношении устойчивым (независимым) и экономически состоятельным.

Следует различать финансовую устойчивость и экономическую состоятельность предприятия.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает бесперебойную деятельность организации, способствует её развитию на основе роста прибыли и капитала в свете долгосрочной перспективы.

Экономическая состоятельность предприятия¹¹ - это насколько предприятие может поддержать независимость путём эффективного использования трудовых и материальных ресурсов предприятия, увеличения объёма производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость обеспечивается всей её финансово-хозяйственной деятельностью, следовательно, предполагает зависимость от многочисленных факторов.

Критерием финансовой устойчивости является стабильность деятельности предприятий в свете долгосрочной перспективы, степень зависимости экономики предприятия от внешних кредиторов и инвесторов. В отличие от ликвидности баланса, анализируя финансовую устойчивость можно гарантировать его постоянную платёжеспособность. С её помощью можно добиться хорошей экономической состоятельностью.

Устойчивое финансовое состояние будет необходимым условием эффективной деятельности фирмы. Финансовое состояние предприятий (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь — от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Различают четыре типа финансовой устойчивости: устойчивая, нормальная, неустойчивая, кризисная.

Таблица 1.3.3 – Типы финансовой устойчивости.¹²

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель		Источники финансирования запасов			Краткая характеристика финансовой устойчивости
1 .Абсолютная финансовая устойчивость	S= (1,1, 1)		Собственные оборотные средства			Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2.Нормальная финансовая устойчивость	S = (0,1 ,1)		Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы			Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность деятельности
продолжение таблицы 1.3.3
3. Неустойчивое финансовое состояние		S = (0,0,1)		Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4.Кризисное (критическое) финансовое состояние		S = (0, 0, 0)		-----------------	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Основными путями преодоления неустойчивого и кризисного состояния являются: увеличение собственных оборотных средств и нормализация запасов. Для этой цели большое значение имеют меры, ориентированные на обоснование распределения прибыли, усиление контроля за движением товарно-материальных ценностей ,повышение эффективности формирования и использования.

Для анализа финансовой устойчивости используют такие показатели как:

1.Коэффициент автономии – характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заёмных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме хозяйственных средств. Нормальное минимальное значение этого коэффициента оценивается на уровне более 0,5. Чем выше этот показатель, тем выше финансовая независимость предприятия от внешних источников заимствованных средств ;

2.Коэффициент покрытия инвестиций – отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала;

3.Коэффициент манёвренности собственного капитала – отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное;

4.Коэффициент мобильности оборотных средств – отношение оборотных средств к стоимости всего имущества;

5.Коэффициент концентрации заёмного капитала – показывает долю заёмного и привлечённого капитала общем объёме финансовых ресурсов организации ;

6.Коэффициент капитализации – свидетельствует об увеличении или уменьшении финансовой зависимости и риска финансовых затруднений. Этот коэффициент показывает сколько заёмных средств приходится на 1 рубль собственных средств и определяется как отношение привлечённых средств к собственному капиталу.

При анализе финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать показатели, её характеризующие, сравнить их в динамике, выяснить причины и факторы их ухудшения или улучшения, разработать конкретные рекомендации по улучшению финансового состояния в целом .

К основным факторам, влияющим на состояние и изменение финансовой устойчивости предприятия, относятся:

1.структура общего капитала.

2.Объём и структура собственного капитала.

3.Объём и структура заёмного капитала.

4.Объём и доля собственного капитала в текущих активах.

5.Объём и доля трудно и медленно реализуемых активов в общей сумме хозяйственных средств.

Завершается процесс анализа финансового состояния организации прогнозированием возможного банкротства с целью разработки мер по его предотвращению или смягчению. В настоящее время существуют различные модели и методы прогнозирования банкротства организации.

Банкротство¹³ – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

В процессе банкротства предприятие проходит несколько стадий:

1. скрытую стадию банкротства,

2. стадию финансовой нестабильности,

3. стадию реального банкротство,

4. стадию официального признания банкротства в соответствии с законодательством.

На каждой из этих стадий принимаются определенные меры по предотвращению банкротства. На первых двух стадиях эти меры принимают собственники и менеджеры фирмы, т.е. процесс предотвращения кризиса рассматривается как внутренняя задача фирмы. На третьей и, в особенности, на четвертой стадиях используются рычаги внешнего воздействия, в том числе судебные процедуры.

На ранних стадиях кризиса для диагностики финансового состояния предприятия используется система критериев, с помощью которой оценивается структура баланса предприятия и принимаются решении я о целесообразности ее реструктуризации для предотвращения кризиса.

Такими показателями являются следующие:¹⁴

1)Коэффициент текущей ликвидности;

2) Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, определяемый по формуле:

,

где:

IA – итог раздела I актива баланса (внеоборотные активы);

III П – итог раздела III пассива баланса (капитал и резервы);

СОС – собственные оборотные средства предприятия;

IIA – итог раздела II актива баланса.

Нормативное значение К_СОС0,1.

3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определяемый по формуле:

,

где:

К_ТЛф, К_ТЛн – значение коэффициента текущей ликвидности, соответственно в конце и в начале отчетного периода;

К_Тлнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

К_Тлнорм = 2;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период восстановления платежеспособности, в месяцах.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6; при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

Структура считается неудовлетворительной, если не выполняется хотя одно из неравенств:

За рубежом при оценке финансового состояния предприятия и диагностики кризиса на ранних стадиях проводится прогноз вероятности банкротства предприятия на основе пятифакторной модели Альтмана.

Использование этих моделей зависит от того, насколько точный прогноз требуется получить для предприятия:

Уравнение регрессии включает пять переменных – коэффициентов, способных предсказать банкротство:

Z=ТА/ВБ*1,2+ДК/ВБ*1,4+Пфхд/ВБ*3,3+УК/ЗС*0,6+В/ВБ*0,999,

Где ТА-текущие обязательства;

ВБ-валюта баланса;

Пфхд- прибыль от всей финансово-хозяйственной деятельности;

УК- уставный капитал;

В- выручка от продаж.

Если Z1,81, предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%; через два года – с вероятностью 72%; через 3 года – с вероятностью 48%; через 4 года – с вероятностью 30%; через 5 лет – с вероятностью 30%.

1,81  Z< 2,765 – вероятность банкротства средняя.

2,765  Z  2,99 – вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью.

Z  2,99 – вероятность банкротства ничтожно мала.

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: коэффициент Х₁ связан с кризисом управления; Х₂ характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные – экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.

После анализа финансового положения так же следует проанализировать показатели эффективности деятельности.

Одной из важных целей работы любого предприятия является увеличение финансовых результатов деятельности на основе эффективного использования капитала и имеющихся ресурсов. Поскольку конечным результатом деятельности организации является прибыль , то её анализ является важной составной частью анализа финансового состояния.

При оценке деятельности организации анализируются не только абсолютные показатели прибыли. Следует выяснить, каким образом были достигнуты данные результаты, какие ресурсы были задействованы организацией и какие затраты понесены. Соотношение полученного результата и понесённых затрат является показателем эффективности.

Таким образом, эффективность является относительным показателем. Она характеризует процесс, в результате которого был получен эффект, и связана с ним через затраты, необходимые для его получения.

Эффективность, определяющая в качестве результата показатели прибыли, называется рентабельностью¹⁵. В самом общем виде прибыли показывает величину прибыли, приходящуюся на рубль потребляемых ресурсов.

Рентабельность происходит от латинского слова, означающего прибыльность, т.е. долю прибыли по отношению к затратам, вложенному капиталу.

При помощи анализа рентабельности предприятия, можно посмотреть, насколько эффективно показатели использует свои средства в целях получения прибыли. Данные показатели рентабельности применяются для оценки эффективности деятельности предприятия в целом. Показатель рентабельности имеет зависимость от многих показателей, характеризующих эффективность использования активов, ценовую политику организации, структуру пассивов и активов, финансовую устойчивость, платежеспособность и многие другие. Коэффициенты рентабельности рассчитываются на основе данных отчета о прибылях и убытках, а также баланса предприятия. Как правило, все эти показатели отражают отношение чистой или операционной прибыли предприятия к тому или иному параметру ее деятельности.

Анализ финансовых результатов деятельности организации опирается прежде всего на информацию, содержащуюся в отчёте о прибылях и убытках и включает в себя следующие этапы:

1.Анализ изменений каждого показателя за текущий анализируемый период;

2.Структурный анализ соответствующих статей;

3.Изучение динамики изменения показателей за ряд периодов – трендовый анализ;

4.Анализ влияния отдельных факторов на прибыль организации ( различные её виды)

При планировании и анализе хозяйственной деятельности рассчитывают различные показатели рентабельности, которые характеризуют определённые уровни эффективности использования средств.

Основными показателями, интересующими каждого предпринимателя и инвестора, являются:

1)показатели, характеризующие рентабельность основной деятельности и продукции – к ним относятся рентабельность затрат, рентабельность продаж.

Рентабельность затрат характеризуется отношением прибыли от продажи продукции к полной себестоимости реализованной продукции.

Рентабельность продаж измеряется отношением величины прибыли к объему продаж. Объем продаж выражается показателем выручки от продажи продукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей.

Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: показывает, сколько получено прибыли с 1 рубля продаж.

В зависимости от показателя прибыли различают рентабельность продаж:

а) как отношение прибыли от продажи к выручке от продажи;

б) как отношение прибыли до налогообложения к выручке от продажи;

в) как отношение чистой прибыли к выручке от продажи;

2) показатели, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала. К ним относятся:

• Рентабельность всего имущества – как отношение прибыли до налогообложения предприятия к среднегодовой стоимости имущества предприятия;

• Рентабельность собственного капитала – исчисляется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного (акционерного) капитала;

• Рентабельность производственных фондов – Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов.

Следующим показателем эффективности являются показатели деловой активности.

Деловая активность отражает результаты всей многосторонней финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Она охватывает выпуск и реализацию продукции и отражает работу его технологических и коммерческих служб. Деловая активность торгового предприятия нацелена на обеспечение эффективной работы по закупке, транспортировке, доставке и продаже товаров.

Важное место в оценке деловой активности предприятия имеет сопоставление показателей с родственными по профилю, поменклатуре продукции, и территориальному расположению предприятия. В процессе анализа выявляются конкурентные преимущества организации, её место в отрасли, в региональном и локальном рынках.

Деловая активность организации измеряется с помощью количественных и качественных критериев.

Качественные критерии отражают некоторые стороны:¹⁶

- доля предприятия на рынке отдельных видов и наименований продукции ( работ, товаров, услуг);

- конкурентоспособность изделий по качеству и цене;

- качество сервисного обслуживания;

- квалификация работников;

- репутация предприятия (имидж, наличие бренда, торговой марки)

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных необходимо выделить такие показатели, как объём продажи готовой продукции, прибыль, величину авансированного капитала.

Наилучшие качественные и количественные параметры достигаются в результате высокого уровня деловой активности и несомненно обеспечивают субъекту хозяйствования конкурентные преимущества. Они создают благоприятные условия для дальнейшего устойчивого экономического роста и финансовой стабильности. Этим определяется место и роль деловой активности в экономическом механизме организации.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов организации. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов. Основные из них представлены в таблице 1.3.4 .

Оптимальные значения показателей оборачиваемости определяется отраслевыми нормативами с учётом специфических особенностей деятельности каждого предприятия, например удалённости от источников сырья и материалов, возможностей и стоимости их хранения.

Таблица 1.3.4 - Показатели оборачиваемости.

Показатель	Метод расчёта
Коэффициент оборачиваемости активов	Отношение выручки к среднегодовой стоимости активов
Оборачиваемость актив, дни.	Отношение кол-ва дней за период к коэф. Оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Отношение выручки к среднегодовой величине собственного капитала
Оборачиваемость собственного капитала, дни	Отношение кол-ва дней за период к коэф. Оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости запасов	Отношение выручки к среднегодовому объёму запасов
Оборачиваемости запасов, дни	Отношение кол-ва дней за период к коэф. Оборачиваемости запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Отношение выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	Отношение кол-ва дней за период к коэф. оборачиваемости дебиторской задолженности

Повышение деловой активности способствуют создание и успешное функционирование центров ответственности по управлению оборотными активами. Они сосредоточены в отдельных службах предприятия в соответствии с их функциональными обязанностями (коммерческая, планово- экономическая, бухгалтерская, финансовая обязанность).

По результатам изучения и оценки деловой активности принимаются конкретные управленческие решения, ориентированные на повышение деловой активности во всех сферах и областях финансово-хозяйственной деятельности.