3.2. Оцінка ефективності впровадження інноваційного проекту

Для підвищення ефективності діяльності, рівня планування та фінансово-економічних результатів діяльності підприємства КП «КИЇВБЛАГОУСТРІЙ» пропонується впровадження наступного інноваційного проекту.

Планується встановити на всі автобуси, встановити GPS-навігатори Garmin, які дадуть можливість відслідковувати рух авто в режимі online, а також підприємство потребує оновлення свого веб-сайту. Навігатори, які планується взяти в оренду, представлені на рис.3.3.

Рис.3.2. GPS-навігатори Garmin

Команда маркетологів підприємства КП «КИЇВБЛАГОУСТРІЙ» встановила, що впровадження цього проекту збільшить собівартість послуг лише на 1%. Проте пасажиропотік, а одже й дохід від реалізації послуг зросте в першому році на 15%. А в подальшому щорічно зростатиме на 4%.

Якщо для навігатори придбаються підприємством, то вартість основних засобів та амортизація зростуть, а власні кошти зменшуться. А якщо для впровадження заходів підприємство візьме кредит, то зросте кредиторська заборгованість. Отже, більш доцільним є варіант купівлі необхідного обладнання. Вартість усіх навігаторів становить 1500 тис. грн.

Для визначення співвідношення між доходами та витратами підприємства в процесі реалізації та експлуатації інвестиційного проекту, а також для розрахунку величини податкових виплат та дивідендів складається прогноз фінансового результату.

Ставка податку на прибуток підприємства визначається згідно із положеннями Податкового кодексу Укріїни від 2.12.2010 р.

Результати розрахунків представлені в таблиці 3.5.

Таблиця 3.5

Прогноз фінансового результату

Показник, тис.грн.	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік
Чистий дохід (виручка) від реалізації послуг	17803,9	18516,1	19256,8	20027,2	20828,1
Собівартість реалізації послуг	25813,3	25813,3	25813,3	25813,3	25813,3
Валовий прибуток(збиток)	-8009,4	-7297,2	-6556,5	-5786,1	-4985,2
Інші операційні доходи (ремонтні дільниці, перевезення на замовлення)	15644,3	15644,3	15644,3	15644,3	15644,3
Адміністративні витрати	5575,6	5575,6	5575,6	5575,6	5575,6
Витрати на збут	-	-	-	-	-
Інші операційні витрати	388,6	388,6	388,6	388,6	388,6
Фінансовий результат від операційної діяльності (збиток)	2059,3	2771,5	3512,2	4282,6	5083,5
Інші доходи	978,9	978,9	978,9	978,9	978,9
Фінансові витрати	-	-	-	-	-
Інші витрати	2,2	2,2	2,2	2,2	2,2
Фінансовий результат до оподаткування	3036	3748,2	4488,9	5259,3	6060,2
Чистий прибуток	2489,5	3073,5	3680,9	4312,6	4969,4

Із таблиці можна побачити, що чистий прибуток підприємства за 5 планових років поступово зріс до 4969,4 тис.грн. за рахунок запланованих заходів поліпшення, а саме впровадженню GPS-навігаторів, що допомагають відслідковувати транспорт в мережі Інтернет. Фінансовий результат за 5 років складає 18525,9 тис.грн.

З метою оцінки руху грошових коштів в процесі реалізації інвестиційного проекту розробляється прогноз грошових потоків, в якому присутня інформація про три напрямки діяльності підприємства: операційну, інвестиційну та фінансову.

Чистий грошовий потік визначається як сума грошових потоків від трьох видів діяльності і підприємства в певному періоді.

Від’ємне значення грошового потоку свідчить про необхідність залучення додаткових власних або запозичених коштів.

Оцінку всіх напрямків надходження і використання грошових коштів за проектом рекомендується виконувати з використанням таблиці 3.6, амортизація в звітному році відрахована в сумі 1205,1 тис. грн.

Таблиця 3.6

Прогноз грошових потоків

Показник, тис.грн.	Роки
	0	1	2	3	4	5
Чистий прибуток	-	2489,5	3073,5	3680,9	4312,6	4969,4
Амортизація	-	1205,1	1205,1	1205,1	1205,1	1205,1
Грошовий потік операційний	-	1284,4	1868,4	2475,8	3107,5	3764,3
Грошовий потік інвестиційний	-1500	-	-	-	-	-
Грошовий потік традиційний	-1500	1284,4	1868,4	2475,8	3107,5	3764,3

Розраховуємо такі показники як: чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, внутрішню норму рентабельності та період окупності інвестицій на основі дисконтова них грошових потоків.

Для проекту створення нового підприємства альтернативна вартість власного капіталу складає 12% (0,12). Це значення використовується у розрахунках як ставка дисконту (r).

Чиста теперішня вартість показує на скільки грошових одиниць дисконтовані вигоди за проектом перевищують дисконтовані витрати і може бути визначена за формулою:

NPV = , (3.15)

де n – тривалість проектного циклу, роки;

ГПтрад – традиційний грошовий потік за проектом в t-му періоді (визначається як сума операційного та інвестиційного грошових потоків).

Дисконтований грошовий потік визначається шляхом множення традиційного грошового потоку та коефіцієнта дисконтування

( ). (3.16)

Результати розрахунків представлені в таблиці 3.7.

Таблиця 3.7

Визначення чистої теперішньої вартості та індексу рентабельності проекту при ставці дисконту 12%

Показники	Роки
	0	1	2	3	4	5
Традиційний грошовий потік	-150000	1284,4	1868,4	2475,8	3107,5	3764,3
Коефіцієнт дисконтування	1	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567
Дисконтований грошовий потік	-1500	1146,9	1489,1	1762,6	1976,4	2134,4

NPV1 = (-1500) + 1146,9+1489,1+1762,6+1976,4+2134,4 = 7009,4 тис. грн.

Індекс прибутковості показує в скільки разів дисконтовані чисті вигоди проекту перевищують інвестиційні витрати і може бути визначений за формулою:

PI = (3.17)

Використовуючи дані таблиці, розраховуємо значення індексу прибутковості:

PI = 8509,4/1500 = 5,7.

Внутрішня ставка рентабельності показує прибутковість проекту і визначається за формулою:

IRR=r1+(r2–r1)* (3.18)

де r1 – ставка дисконту при якій NPV1 більше 0;

r2 – ставка дисконту при якій NPV2 менше 0.

Чиста теперішня вартість проекту при ставці 12% має позитивне значення і може бути використана при визначенні внутрішньої норми рентабельності як NPV1. Для визначення NPV2 довільно обираємо ставку дисконту 60% (0,6).

Розрахунки дисконтованого традиційного грошового потоку при новій ставці дисконту наведені в таблиці 3.8.

Таблиця 3.8

Визначення чистої теперішньої вартості та індексу рентабельності проекту при ставці дисконту 60%

Показники	Роки
	0	1	2	3	4	5
Традиційний грошовий потік	-1500	1146,9	1489,1	1762,6	1976,4	2134,4
Коефіцієнт дисконтування	1	0,625	0,391	0,244	0,153	0,095
Дисконтований грошовий потік	-1500	716,8	582,2	430,1	302,4	202,8

NPV2= (-1500) + 716,8+582,2+430,1+302,4+202,8 = 734,3 тис.грн.

IRR = 0,12+(0,6-0,12)* = 0,55*100% = 55%

Період окупності характеризує термін за який будуть відшкодовані витрати проекту і визначається за формулою:

DPP= Т + , (3.19)

де Т – кількість повних років відшкодування інвестиційних витрат, роки;

ГПt – дисконтова ний грошовий потік t-го періоду, грн..

Розрахунок кумулятивного грошового потоку за проектом наведено в таблиці 3.9.

Таблиця 3.9

Визначення періоду окупності проекту при ставці дисконту 12%

Показники	Роки
	0	1	2	3	4	5
Дисконтований грошовий потік	-1500	1146,9	1489,1	1762,6	1976,4	2134,4
Кумулятивний дисконтований грошовий потік	-1500	-353,1	1136,0	2898,6	4875,0	7009,4

Отже, DPP = 1+ = 1,2 роки

Результати розрахунків показників ефективності впровадження інноваційного проекту зведені в таблиці 3.10.

Таблиця 3.10

Показники ефективності інноваційного проекту

Показники	Позначення	Одиниці виміру	Значення
Чиста теперішня вартість	NPV	Тис. грн.	7009,4
Індекс прибутковості	PI	-	5,7
Внутрішня ставка рентабельності	IRR	%	55
Період окупності проекту	DPP	роки	1,2

Впровадження інноваційного проекту можна вважати ефективним, оскільки NPV > 0 і дорівнює 7009,4 тис.грн. Індекс прибутковості PI > 1 і дорівнює 5,7. Внутрішня ставка рентабельності більша за альтернативну вартість капіталу (12%) і дорівнює 55%. Період окупності менший за життєвий цикл проекту і складає 1,2 роки.