6. Источники информации
Трейдинг – это бизнес, построенный на последовательной реализации статистического преимущества. Например, возьмем казино. Американская компания Wynn Resorts зарабатывает более $1 млрд каждый квартал, всего лишь реализуя свое небольшое статистическое преимущество над азартными игроками. И самое главное – делает это стабильно.
Мой опыт подсказывает, что большинство людей не умеют правильно работать с информацией, поэтому следите за тем, чтобы ваши предубеждения не мешали вам воспринимать дальнейший представленный здесь материал. Я привел свой пример с целью облегчить вашу задачу и показать, что прошло много лет, прежде чем я осознал: рынок устроен именно так, как он устроен, и он не будет подстраиваться под то, каким бы я хотел его видеть для реализации своих амбиций, желаний и способностей.
Сбор информации является начальным звеном механизма. Чтобы составить план достижения цели, мы должны собрать максимум полезной информации, которая отвечает этой самой цели. Информация сейчас легкодоступна. За последние пять лет было создано более 90 % всей имеющейся в мире информации. Думаю, это справедливо и для трейдинга: новичку сейчас не позавидуешь – он просто утонет в целом море информации. Но, как только вы точно определяетесь с целью, работа с последней перестает быть хаотичным блужданием! Ниже, рассуждая логически и отталкиваясь от цели, мы последовательно выводим именно ту информацию, которая нам потребуется.
Запомните! Реализация небольшого статистического преимущества – это именно то, что делают все успешные профессионалы на бирже. Это выделенное предложение достойно отдельной книги. Оно представляет собой одну из тех идей, которую обязательно нужно усвоить, так что я делаю на ней особый акцент. Лично мне потребовались годы, чтобы понять и усвоить эту мысль. Идея очень простая: какую информацию вы бы ни использовали на рынке, она позволяет вам получить лишь небольшой перевес в шансах, что рынок пойдет именно в соответствии с вашим сценарием, а не в обратном направлении. А если ваше статистическое преимущество небольшое, то реализовать его в прибыль можно по результатам суммы большого числа сделок.
Далее мы будем рассматривать сумму множества наших сделок. Введем следующие обозначения:
AP – средняя прибыль в одной сделке (average profit).
AL – средний убыток в одной сделке (average loss).
PP – вероятность получить прибыль в одной сделке (profit probability).
LP – вероятность получить убыток в одной сделке (loss probability).
Таким образом, ваш средний результат (average result – AR) на один контракт в одной сделке составит:
AR = AP × PP – AL × LP (1)31
AR – это и есть математическое ожидание средней сделки вашей торговой системы, то есть средний результат одной сделки.
Формула 1 – это идеальный случай. В реальном мире каждая наша операция «кормит» брокера и биржу, потому что вы должны платить комиссию. Следовательно, формулу стоит перезаписать как:
AR = [AP × PP – AL × LP] – TC (2),
где TC – это средние транзакционные издержки на одну сделку (комиссии, проскальзывания, плата за использование кредитного плеча и т. д.). Это ваши постоянные расходы, которые с обратной стороны являются доходами брокера, маркет-мейкера и т. д.
Обратите внимание, что параметр транзакционных издержек является чрезвычайно важной информацией, которая совершенно недооценивается дилетантами при выборе рынка и таймфрейма, а также при разработке торговых стратегий.
Я напомню, что мы последовательно, шаг за шагом, рисуем схему необходимой нам информации, отталкиваясь от изначальной цели – стабильного извлечения прибыли при ограниченном риске.
Чтобы максимизировать AR (среднюю прибыль в одной сделке), мы можем попытаться сделать следующее:
1) Повышать вероятность совершения средней прибыльной сделки (PP).
2) Увеличивать размер прибыли в одной сделке (AP).
3) Сокращать размер убыточной сделки (AL).
4) Уменьшать издержки (TC) и их влияние на торговлю.
Снижение вероятности убыточной сделки равноценно повышению вероятности прибыльной сделки, поскольку PP = 100 % – LP. Сокращение размера средней убыточной сделки почти всегда ведет к снижению вероятности прибыльной сделки, потому что «чем меньше стоп-лосс, тем выше вероятность его срабатывания, а следовательно, ниже вероятность того, что сделка будет закрыта в плюс».
Наиболее важная и первичная информация для целей стабильного зароботка
Чтобы стать мастером в любом деле, необходимо видеть суть, смотреть в корень. Надо уметь отличать полезную информацию от бесполезной. Как это достигается? Я постепенно убирал все лишнее. Аналитиков. Чаты. Форумы. Новости. Индикаторы. Объемы. Времени я стал тратить меньше, а зарабатывать больше. Единственное, что я не смог убрать, — это цену.
Александр Резвяков
Талеб делает интересное замечание [25], что если вы пытаетесь анализировать информацию раз в год, то вы будете потреблять половину в виде шума. Если вы этим занимаетесь каждый день, то шумом является 95% информации. Если раз в час, то вы потребляете бесполезной информации в 200 раз больше, чем полезной, что «превращает любого человека, который смотрит новости (за исключением периодов, когда происходят очень важные события), в глупца и даже хуже». Возможно, Талеб мог допустить неточности в цифрах, но с его мыслью я не могу не согласиться: неправильная работа с информацией способна сожрать львиную долю вашего времени впустую.
Объемы доступной трейдеру информации практически бесконечны. Если вы подойдете к ее изучению не осмысленно, то потеряете огромное количество времени. Следовательно, нам нужно рассмотреть все возможные источники информации, правильные и неправильные, полезные и бесполезные, после чего отбросить все лишнее, сосредоточившись на том, что действительно имеет значение.
Приведу еще такое сравнение. Трейдеры — это хищники, а деньги доноров — мясо. Когда хищников мало, а мяса много, хищники сыты, довольны и начинают быстро размножаться. Чем их становится больше, тем меньше мяса остается. В конце концов, когда мясо заканчивается или на всех его уже не хватает, звери начинают жрать друг друга, чтобы выжить. Тогда умные хищники сваливают в «другой лес», пока их самих кто-нибудь не сожрал.
Каждый рынок или ситуацию обозначим следующими комбинациями:
• мало денег, мало конкурентов (1А1Б);
• много денег, мало конкурентов (2А1Б);
• много денег, много конкурентов (2А2Б);
• мало денег, много конкурентов (1А2Б).
Какой рынок или ситуацию мы выберем с практической точки зрения? Сама логика говорит нам о том, что рентабельность торговли будет максимальной именно там, где много «тупых денег», которые часто ошибаются, и где конкуренция еще не столь сильно развита. Наверное, это определение будет не слишком просто формализовать, чтобы точно выбрать более перспективный рынок, но очевидно, что наиболее перспективной и рентабельной представляется торговля именно там, где денег много, а конкуренция за эти деньги отсутствует (2А1Б).
Обычно такая ситуация не сохраняется слишком долго
7 2 4
Прибыль не возникают из воздуха, и если вы систематически зарабатываете деньги, то значит, на рынке есть «дичь», которая вас кормит. Как уже говорилось выше, в трейдинге любая последовательная прибыль является результатом чьих-то ошибок. Давайте представим, кто на рынке может ошибаться и раздавать деньги.
• Крупные инвестиционные фонды, которые заходят в рынок или выходят с него, не способные за счет своего большого объема сформировать или ликвидировать позицию, не повлияв на цену.
• Эмитент, выкупающий свои акции с рынка.
• «Домохозяйки», которые берут позицию и держат ее даже после того, как она ушла в минус.
• Крупные участники, которые, желая купить или продать, ставят большие заявки прямо в «стакан».
• Те, кто, стремясь быстро купить или продать, бьют прямо по рынку.
• Люди, долго удерживающие убыточную маржинальную позицию, а потом закрывающие ее по маржин-коллу.
• Участники рынка, которые держат позиции без стопов и вдруг внезапно осознают, что мир успел перевернуться с ног на голову, пока они выходили пообедать (реагируют на важные новости с опозданием).
• Трейдеры, ставящие автоматические стоп-лоссы.
• Люди, попавшие под «гэп» и желающие во что бы то ни стало закрыть убыточную позицию с утра, на открытии рынка.
• Трейдеры, которые, тильтуя, покупают по максимуму и продают по минимуму.
• Те, кто паникует.
Кстати, а вы сами случаем не мясо? Теряете деньги на рынке? Тогда можете добавить себя в этот список: вы — кормовая база, как минимум для hft-роботов и маркетмейкеров.
Приведенный выше список можно продолжить. Но моя задача заключается в том, чтобы направить ваше мышление в правильное русло.
7 3
«Трейдинговые» неэффективности:
• тренд;
• контртренд;
• уровни;
• пробои уровней;
• привязка к круглым числам;
• краткосрочные ошибки ценообразования;
• срабатывание стоп-лоссов;
• выброс цен;
• гэпы:
• разность скоростей;
• инерционность и запаздывание;
• большие приказы и фронтраннинг;
• сезонность и тайминг;
• послеторговый аукцион и имбэлэнсы;
• манипулирование рынком;
• технологические неэффективности;
• неэффективности на опционах.
«Инвестиционные» неэффективности:
• новости, которые все меняют;
• государственные интервенции;
• финансовый пузырь;
• стрессовый актив;
• ошибка оценки;
• корпоративные действия эмитентов;
• дивидендные неэффективности;
• инсайдерская информация.