10) Опционы: виды, цена опциона, стратегии использования.

Общая характеристика опционных контрактов. Экономические параметры опционов. Виды опционов. Внутренняя и временная стоимость. Стратегии хеджирования, арбитражирования и спекуляции на опционных рынках.

Опционом называется контракт, дающий право (но не обязательство) его получателю на покупку (продажу) базового актива у продавца (надписанта опциона) в течение оговоренного срока исполнения контракта по заранее оговоренной цене (цена страйк) с уплатой за это право последнему определенного вознаграждения, называемого премией (или ценой контракта).

Под базовым активом в опционном контракте (как впрочем и во всех производных ценных бумагах) следует понимать любой финансовый или материальный актив, купля-продажа которого стала объектом опционного права (или контракта по другим производным ценным бумагам).

Ключевыми понятиями в опционном контракте является цена реализации опциона и дата исполнения контракта.

Цена реализации — это цена, по которой владелец опциона может купить (продать) базовый актив. Ее называют ценой-страйк. Цена, сложившаяся на рынке по базовому активу в конкретный момент времени, называется ценой-спот.

Цену реализации опциона следует отличать от цены контракта (цены опциона), называемой премией. Премия складывается из двух составных элементов: внутренней стоимости и временной стоимости.

Кроме того, по характеру занимаемой позиции опционной сделки различают опционы call и опционы put, соответственно дающие право держателю опциона купить или продать базовый актив.

право на покупку - опцион «колл»

право на продажу - опцион «пут»

Опцион «колл» - это стандартный биржевой договор, в соответствии с которым покупатель (держатель) контракта получает право купить базовый актив по установленной в контракте цене исполнения (Х) в течение определенного времени у другой стороны (продавца контракта), или отказаться от исполнения сделки, с уплатой за это право продавцу контракта некоторой суммы денег, называемой премией (Пр).

Опцион «пут» - это стандартный биржевой договор, в соответствии с которым покупатель (держатель) контракта получает право продать базовый актив по установленной в контракте цене исполнения (Х) в течение определенного времени другой стороне (продавцу контракта), или отказаться от исполнения сделки, с уплатой за это право продавцу контракта некоторой суммы денег, называемой премией по опциону (Пр).

Разделение опционов на call и put дает основание для выделения базовых принципов ценообразования этого производного инструмента. Ключевым моментом здесь, является внутренняя и временная стоимости, лежащие в основе опционной премии.

В мировой практике различают два стиля опционов в зависимости от времени их исполнения (или по дате исполнения):

Американский стиль – это когда опцион можно исполнить в любой день до истечения срока действия опционного контракта.

Европейский стиль – это когда опцион можно исполнить только в день истечения срока действия опционного контракта.

Сроки окончания действия опционного контракта называют экспирацией.

Биржевые опционы, как и фьючерсные биржевые контракты являются, как правило, расчетными, т.е. никакой реальной поставки активов по этим контрактам не происходит. А закрытие контрактов производится денежными расчетами между покупателями и продавцами этих контрактов. Спецификацию контрактов, включая цену исполнения, формирует биржа. Она же выступает гарантом исполнения обязательств продавцами опционов, используя по сути тот же механизм внесения ими денежного залога (маржи).

Ключевым вопросом по опционам является их ценообразование, т.е. расчет (определение) цены опциона, которую принято называть премией по опциону (Пр).

Опционы на фондовом рынке

Опционы – это инструменты, с которыми лучше не связываться новичкам, так как они имеют фатальный характер. Но стоит уяснить, что сталкиваться с этим видом пассивного дохода нужно не менее чем через полгода своей карьеры трейдером.