Коэффициентный анализ деятельности предприятия
По данным таблиц 1-2 или 3-4 для ОАО «Ростелеком» за 2011-2015 года сформировать 5 таблиц, где рекомендуется отразить результаты расчета показателей:
имущественного состояния;
ликвидности;
платежеспособности;
деловой активности;
рентабельности.
Построить диаграммы по полученным финансовым коэффициентам по каждому блоку.
Сделать выводы по результатам анализа по каждому коэффициенту или каждому блоку показателей.
Методические рекомендации для выполнения работы:
До анализа коэффициентов обязательно следует изучить постоянство учетной политики, поскольку только в этом случае можно обеспечить возможность их сопоставления за разные периоды.
Оценка имущественного состояния
Для оценки имущественного состояния рекомендуется рассчитывать коэффициент износа, обновления и выбытия основных средств (см. табл. 8).
Таблица 8 – Коэффициенты имущественного состояния
Коэффициент |
Методика расчета |
Рекомендуемое значение |
Характеристика |
|
Сумма амортизации / первоначальная стоимость ОС |
Уменьшение в динамике |
Степень износа основных средств |
|
Поступление ОС / первоначальная стоимость ОС на конец отчетного периода |
Увеличение в динамике |
Какая часть основных средств была обновлена за отчетный период |
|
Выбытие ОС / первоначальная стоимость ОС на начало отчетного периода |
Ниже коэффициента обновления основных средств |
Какая часть основных средств выбыла за отчетный период |
Для расчета показателей данных форм финансовой отчетности, подготовленной согласно ФЗ «О бухгалтерском учете» №402-ФЗ/ РПБУ и МСБУ/МСФО, недостаточно. Для данных целей необходимо привлекать информацию из Пояснительной записки (в случае применения ФЗ «О бухгалтерском учете» №402-ФЗ/ РПБУ) или Примечаний (в случае применения МСБУ/МСФО). Однако в РФ в состав основных средств, включено также незавершенное строительство, которое следует исключить из расчета показателей имущественного состояния. Кроме изучения данных финансовых коэффициентов можно также выполнять их расчет по группам основных средств: здания и сооружения, кабель и передающие устройства, прочее.
Оценка ликвидности
Для оценки ликвидности рекомендуется рассчитать коэффициенты покрытия, быстрой ликвидности, абсолютной ликвидности и чистый оборотный капитал (см. табл. 9). Результаты оценки ликвидности предприятия характеризуют возможности предприятия погашать свои краткосрочные обязательства в краткосрочном периоде (ликвидность предприятия следует отличать от ликвидности активов – способности активов в короткое время превращаться в деньги без потерь в их стоимости).
Таблица 9 – Коэффициенты ликвидности
Коэффициент |
Методика расчета |
Рекомендуемое значение |
Характеристика |
|
МСБУ/МСФО |
ФЗ «О бухгалтерском учете» / РПБУ |
|||
|
Оборотные (текущие) активы / Краткосрочные обязательства |
|
> 1, Увеличение в динамике |
показывает достаточность оборотных активов предприятия, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств; определяет «границу» безопасности для компенсации непредвиденных расходов, возможного снижения стоимости активов |
|
Оборотные (текущие) активы - Краткосрочные обязательства |
|
> 0, Увеличение в динамике |
|
|
(Оборотные (текущие) активы – запасы) / Краткосрочные обязательства |
|
в сравнении со среднеотраслевыми показателями, значениями сопоставимого предприятия-лидера (бенчмаркинг) или установленными нормами предприятия |
отражает платежные возможности предприятия по оплате краткосрочных обязательств при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами |
|
Денежные средства и их эквиваленты / Краткосрочные обязательства |
|
показывает долю краткосрочных долгов предприятия, которая может быть оплачена немедленно за счет денежных средств и их эквивалентов |
|
Данные показатели ликвидности часто дополняют понятием «финансовая гибкость», которое предполагает оценку возможностей предприятия привлекать дополнительные источники финансирования в случае появления проблем с денежными средствами. Обычно чем выше финансовая гибкость у предприятия, тем меньшую сумму оно может хранить в виде денежных средств и их эквивалентов.
В случае если предприятие имеет проблемы со своевременным погашением обязательств, следует проводить более детальную диагностику на предмет оценки вероятности банкротства в краткосрочной перспективе.
Оценка платежеспособности
Для оценки платежеспособности рекомендуется рассчитывать коэффициенты платежеспособности, финансирования, обеспеченности собственными оборотными средствами и маневренности собственного капитала (см. табл. 10). Фактически это показатели риска, который связан со структурой капитала. Результаты расчетов дают возможность оценить структуру источников финансирования и независимость от внешних источников финансирования.
Таблица 10 – Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент |
Методика расчета |
Рекомендуемое значение |
Характеристика |
|
МСБУ/МСФО |
ФЗ «О бухгалтерском учете» / РПБУ |
|||
|
Капитал и резервы / Итог баланса |
|
В сравнении со среднеотраслевыми показателями, значениями сопоставимого предприятия-лидера (бенчмаркинг) или установленными нормами предприятия |
показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме средств, вложенных в его деятельность |
|
Долгосрочные и Краткосрочные обязательства / Капитал и резервы |
|
характеризует зависимость предприятия от привлеченных средств |
|
|
Чистый оборотный капитал / Оборотные (текущие) активы |
|
показывает часть оборотных активов, профинансированных за счет долгосрочных источников финансирования |
|
|
Чистый оборотный капитал / Капитал и резервы |
|
показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая – капитализирована |
|
Оценка деловой активности
Для оценки деловой активности обычно рассчитывают коэффициенты оборачиваемости активов, кредиторской задолженности, дебиторской задолженности, материальных запасов, основных средств и собственного капитала, сроки погашения дебиторской задолженности и кредиторской задолженности (см. табл. 11). Результаты оценки деловой активности предприятия характеризуют эффективность основной деятельности предприятия.
Таблица 11 – Коэффициенты деловой активности
Коэффициент |
Методика расчета |
Рекомендуемое значение |
Характеристика |
|
МСБУ/МСФО |
ФЗ «О бухгалтерском учете» / РПБУ* |
|||
|
Выручка / Среднегодовая величина активов |
|
Увеличение в динамике |
показывает эффективность использования предприятием всех ресурсов независимо от источников финансирования |
|
Выручка / Среднегодовая величина торговой и прочей дебиторской задолженности |
|
Увеличение в динамике |
отражает качество и ликвидность ДЗ, скорость оборота ДЗ, расширение или сокращение коммерческого кредита, который предоставляет предприятие |
|
365 дней / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
|
Уменьшение в динамике |
показывает период инкассирования ДЗ или средний период погашения ДЗ |
|
Выручка / Среднегодовая величина торговой и прочей кредиторской задолженности |
|
Увеличение в динамике |
отражает скорость оборота КЗ, расширение или сокращение коммерческого кредита, который предоставляют предприятию |
|
365 дней / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
|
Уменьшение в динамике |
показывает средний период погашения КЗ |
|
Себестоимость / Среднегодовая величина запасов |
|
Увеличение в динамике |
показывает скорость реализации запасов |
|
Выручка / Среднегодовая величина основных средств |
(без незавершенного строительства) |
Увеличение в динамике |
характеризует эффективность использования основных средств |
|
Выручка / Среднегодовая величина капитала и резервов |
|
Увеличение в динамике |
характеризует эффективность использования собственного капитала |
* В
в бухгалтерском балансе означают данные
начало и конец периода
Оценка рентабельности
Для оценки рентабельности рекомендуется рассчитывать коэффициенты рентабельности активов, собственного капитала, деятельности и рентабельности продукции (см. табл. 12). Результаты дают возможность оценить эффективность вложения средств в предприятие и рациональность их использования.
Таблица 12 – Коэффициенты рентабельности
Коэффициент |
Методика расчета |
Рекомендуемое значение |
Характеристика |
|
МСБУ/МСФО |
ФЗ «О бухгалтерском учете» / РПБУ |
|||
|
Прибыль за год / Среднегодовая величина активов |
|
> 0, Увеличение в динамике, выше среднеотраслевых, выше значений сопоставимого предприятия-лидера (бенчмаркинг) или установленных норм предприятия |
Характеризует эффективность использования активов предприятия |
|
Прибыль за год / Среднегодовая величина капитала и резервов |
|
Характеризует эффективность вложения средств в данное предприятие |
|
|
Прибыль за год / Выручка |
|
Характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия |
|
|
Операционная прибыль / Операционные расходы |
|
Характеризует прибыльность основной деятельности предприятия |
|
** Для расчета ROI в качестве инвестиций SMA 4D [5] рекомендует использовать сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств, Л.А. Бернстайн полагает, что возможно еще два варианта: общая сумма активов . или сумма только собственного капитала .
Данный список можно дополнить показателем Экономическая добавленная стоимость (EVA), который учитывает стоимость капитала предприятия (Инвестированный капитал х (ROI – WACC), где WACC – средневзвешенная стоимость капитала, ROI – рентабельность инвестиций, рекомендуемые значения: больше 0 и увеличение в динамике). EVA входит в обязательный список финансовых показателей стандарта управленческого учета SMA 4U «Developing Comprehensive Performance Indicators».
Выводы можно формулировать по каждому коэффициенту или можно по группе (при однонаправленных изменениях и одинаковых причинах динамики изменения). Сравнение абсолютных значений финансовых коэффициентов, несмотря на практически идентичные формулы, чаще всего не будет представлять ценности, поскольку в формах отчетности практически отсутствуют сопоставимые статьи.