Vпроизв.Прод

К_{ф.о. =}

S_{среднегод.}

(1.3.3),

где:

К_ф.о. — показатель фондоотдачи;

V_{произв.прод} — объем произведенной про­дукции;

S_{среднегод.—} среднегодовая стоимость основных фондов.

Этот показатель показывает, сколько рублей стоимости произве­денной продукции приходится на 1 руб. основных фондов.

К

Sсреднегод.

К_{ф.ё. =}

Vпроизв.Прод.

оэффициент фондоёмкости К_ф.ё. рассчитывается:

(1.3.4)

Как видно, показатель фондоёмкости является обратной величиной К_ф.о. и определяет уровень фондоёмкости производимой продукции.

Показатель фондовооруженности рассчитывается так:

Sсреднегод.

К_{ф.в. =}

Сраб.

(1.3.5),

где:

К_ф.в. — коэффициент фондовооруженности;

S_{среднегод} — среднегодо­вая стоимость основных фондов;

С_раб. — численность работающих на пред­приятии.

Особое внимание при расчете показателей следует привлечь к оцен­ке использования активной части основных производственных фон­дов. К ним относятся коэффициенты экстенсивной и интенсивной за­грузки, стоимости, использования производственных площадей и др.

К

Т_факт.

К_{эк. =}

Т_эф.

оэффициент экстенсивной загрузки:

(1.3.6),

где:

К_эк. — коэффициент экстенсивной загрузки;

Т_факт. — время фактического ис­пользования оборудования (за смену, сутки, квартал, год);

Т_эф. — эффективный годовой фонд времени работы оборудования.

К

V_факт.

К_{ин. =}

V_норм.

оэффициент интенсивной загрузки:

(1.3.7),

где:

К_ин. — коэффициент интенсивной загрузки;

V_факт. — фактический объем вы­пуска продукции в единицу времени;

V_норм. — рассчитанная норма объема выпус­ка продукции за этот же период времени.

Сформированный на первоначальном этапе деятельности предпри­ятия основной капитал требует постоянного управления. В современ­ных условиях основу внеоборотных активов составляют основные сред­ства и нематериальные активы. Часть этих функций берет на себя финансовый менеджмент. Несмотря на многообразие состава внеобо­ротных активов по различным группам, видам и разновидностям, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста: обес­печить условия своевременного обновления и повышения эффектив­ности использования. Характер обновления внеоборотных активов связан с движением их стоимости. Внеоборотные активы осуществля­ют постоянный кругооборот, но в замедленном темпе. Его можно пред­ставить в виде трех стадий.

Первоначальная стоимость внеобо­ротных активов

Стоимость износа внеобо­ротных активов

Накопленная сумма амортизации, инвес­тируемая во внеобо­ротные активы

В финансовом менеджменте определение размеров потребности в приросте внеоборотных активов осуществляется в стоимостных пока­зателях.

Основные цели воспроизводства — обеспечение предприятия не­обходимыми внеоборотными активами в количественном и качествен­ном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.

Потребности в приросте внеоборотных активов могут быть удов­летворены следующими способами:

а) путем приобретения новых видов внеоборотных активов в соб­ственность предприятия (сюда же относится и строительство собствен­ных основных фондов;

б) путем модернизации и капитального ремонта;

в) путем аренды на определенный срок (лизинга).

Выбор этих форм в финансовом менеджменте очень важен, так как он определяет различные объемы инвестиционных программ. Основной по­казатель при выборе той или иной программы — рентабельность. Если растут рентабельность, фондоотдача внеоборотных фондов, следователь­но, был сделан правильный выбор вложения средств предприятия.

В системе теоретических основ финансового менеджмента важную роль играет понятие стоимости капитала.

Сущность концепции стоимости капитала состоит в том, что он как фактор производства и инвестиционный ресурс должен иметь опре­деленную стоимость. Важнейшей характеристикой стоимости капи­тала выступает ее уровень. Этот показатель очень важен для отдель­ных субъектов хозяйствования:

• инвесторов и кредиторов — уровень стоимости капитала харак­теризует требуемую ими норму доходности на представляемый в пользование капитал;

• субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью про­изводственного или инвестиционного его использования, — уро­вень его стоимости характеризует удельные затраты по привле­чению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е. цену, которую они платят за использование капитала.

Уровень стоимости капитала существенно различается по от­дельным его элементам. Под элементом (компонентом) капитала в процессе оценки его стоимости понимается разновидность его по ис­точникам формирования. Это капитал, привлекаемый путем реинвес­тирования прибыли, эмиссии привилегированных акций, получения банковского кредита, финансового лизинга и т.д. Уровень стоимости каждого элемента капитала существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов. Определение стоимости капитала воз­можно на основе ориентированных рыночных оценок активов. Одна­ко практика такой оценки в российских условиях и даже в экономи­чески развитых странах может значительно отличаться от балансовой стоимости. По предприятию в целом оценка уровня его стоимости чаще всего определяется как средневзвешенная стоимость капитала или как среднеарифметическая величина стоимости отдельных элементов ка­питала. В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного капитала. Оценка этих показате­лей, связанных с привлечением капитала из альтернативных источни­ков, составляет основу оптимальных схем финансирования нового биз­неса и расширения действующего.

Есть еще одно уточнение в процедуре расчета целевой стоимости капитала, основанное на ценах, отражающихся в текущей структуре капитала, — это предельная стоимость капитала. Предельная стоимость капитала также основывается на целевых пропорциях структуры ка­питала, но величина ее исчисляется на базе цен текущего рынка. От­сюда стоимость существующей структуры капитала — это цены, упла­ченные за капитал в прошлом. Предельная стоимость капитала рассчитывается на основе цен, которые компания должна будет заплатить для воспроизводства этой целевой структуры при нынешних условиях.