2.6 Анализ вероятности угрозы банкротства

Банкротство(несостоятельность) - признанная судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Показателями банкротства являются:

- увеличение кредиторской задолженности,

- нерентабельность сделок.

Принято различать следующие приступные виды банкротства - фиктивное и преднамеренное. Фиктивное банкротство - заведомо ложное объявление предприятия, имеющего возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, о своей несостоятельности, с целью введения их в заблуждение для получения отсрочки. Преднамеренное банкротство - преднамеренное создание неплатежеспособности предприятия руководителем или собственником в личных интересах или интересах иных лиц.

Меры, которые применяются к банкротам различаются на реорганизирующие и ликвидационные. К реорганизирующим мерам относят:

- внешнее управление,

- внешнее наблюдение,

- досудебная санация,

- мировое соглашение.

К ликвидационным относятся конкурсное производство и принудительная ликвидация по решению суда.

Оценка вероятности угрозы банкротства проводится с использованием пятифакторной модели Э.Альтмана. Сначала мы заполняем таблицу с данными для расчета показателей угрозы банкротства предприятия на основе пятифакторной модели Э.Альтмана.

Находим показатели.

За отчетный период:

Активы предприятия(баланс) = 108 507 411

Чистый оборотный капитал(2 - 5 раздел) = -26 076 243

Нераспределенная прибыль = 20 696 132

Собственный капитал(3 раздел) = 21 918 274

Заемный капитал(4 + 5 раздел) = 86 589 137

Выручка от реализации = 39 404 335

Прибыль предприятия(чистая прибыль) = -7 935 205

За прошлый период:

Активы предприятия(баланс) = 97 160 990

Чистый оборотный капитал(2 - 5 раздел) = -15 944 921

Нераспределенная прибыль = 34 778 952

Собственный капитал(3 раздел) = 36 011 464

Заемный капитал(4 + 5 раздел) = 61 149 526

Выручка от реализации = 33 420 510

Прибыль предприятия(чистая прибыль) = -2 903 896

Записываем полученные данные в таблицу(Таблица 10)

Таблица 10 - Данные для расчетов

Наименование показателя	Отчетный период	Прошлый период
Активы предприятия,тыс.руб.	108 507 411	97 160 990
Чистый оборотный капитал,тыс.руб.	-26 076 243	-15 944 921
Нераспределенная прибыль,тыс.руб.	20 696 132	34 778 952
Собственный капитал,тыс.руб.	21 918 274	36 011 464
Заемный капитал,тыс.руб.	86 589 137	61 149 526
Выручка от реализации,тыс.руб.	39 404 335	33 420 510
Прибыль предприятия	-7 935 205	-2 903 896

Теперь рассчитываем показатели угрозы банкротства на основе пятифакторной модели Э.Альтмана.

За отчетный период:

Доля чистого оборотного капитала в активах =

= -0,24

Отношение накопленной прибыли к активам =

= = 0,19

Рентабельность активов =

= = -0,07

Отношение стоимости собственного капитала к заемному капиталу = = = 0,25

Оборачиваемость активов = = = 0,38

За прошлый период:

Доля чистого оборотного капитала в активах =

= = -0,16

Отношение накопленной прибыли к активам =

= = 0,36

Рентабельность активов =

= = -0,03

Отношение стоимости собственного капитала к заемному капиталу = = = 0,59

Оборачиваемость активов = = = 0,33

Чтобы найти темпы роста(%) мы от 2014 отнимаем 2013 и умножаем на 100%:

Доля чистого оборотного капитала в активах = (-0,24 - (-0,16))×100% = -8

Отношение накопленной прибыли к активам = (0,19 - 0,36)×100% = -17

Рентабельность активов = (-0,07 - (-0,03))×100% = -4

Отношение стоимости собственного капитала к заемному капиталу

= (0,25 - 0,59)×100% = -34

Оборачиваемость активов = (0,38 - 0,33)×100% = 5

Записываем в таблицу(Таблица 11)

Таблица 11 - Показатели угрозы банкротства

Наименование показателя	Отчетный период	Прошлый период	Темпы роста(%)
Доля чистого оборотного капитала в активах(К1)	-0,24	-0,16	-8
Отношение накопленной прибыли к активам (К2)	0,19	0,36	-17
Рентабельность активов(К3)	-0,07	-0,03	-4
Отношение стоимости собственного капитала к заемному капиталу(К4)	0,25	0,59	-34
Оборачиваемость активов(К5)	0,38	0,33	5

Приведенные в Таблице 11 показатели являются основой для расчета пятифакторной модели оценки вероятности банкротства (Z-счета) Э. Альтмана.

Произведем расчет результативного показателя (Z-счета), используя формулу:

Z = 0,717 К1 + 0,847 К2 + 3,107 К3 + 0,42 К4 + 0,995 К5

За отчетный период:

Z = 0,717×(-0,24) + 0,847×0,19 + 3,107×(-0,07) + 0,42×0,25 + 0,995×0,38 = 1,25

За прошлый период:

Z = 0,717×(-0,16) + 0,847×0,36 + 3,107×(-0,03) + 0,42×0,59 + 0,995×0,33 = 1,67

Условия:

1. Если Z < 1,23 - предприятие признается банкротом,

2. Если Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 - ситуация неопределенна,

3. Если Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

При анализе оценки вероятности угрозы банкротства, можно сделать вывод, что найденные показатели за 2014 и 2013 год входят в диапазон от 1,23 до 2,89. Поэтому нельзя точно сказать, является ли компания ОАО «Акрон» банкротом или нет.

Ситуация в данном случае неопределенна. Но для избежания возможности возникновения банкротства лучше привести ряд мероприятий. Чаще всего речь о банкротстве заходит, когда предприятие перестает справляться со своими обязательствами перед кредиторами. Существует целый комплекс эффективных мер, направленных на оздоровление предприятия и выход из кризиса. Например:

- повышение отдачи и обновление имеющихся факторов производства;

- рациональное использование всех возможных источников дохода;

- анализ статей расходов и минимизация затрат;

- пересмотр маркетинговой политики;

- выбор стратегических инвестиций.

Кроме того, при выводе предприятия из кризиса необходимо придерживаться алгоритма, нацеленного на финансовое оздоровление организации.

Для начала лучше всего устранить внешние факторы: восстановить платежеспособность, усовершенствовать платежный календарь, перевести низкооборотные активы в высокооборотные, краткосрочные задолженности - в долгосрочные.

Потом необходимо заняться реализацией локальных мероприятий по улучшению финансового состояния: постепенное погашение долгов, минимизация ресурсных и энергозатрат, поиск дополнительных внутренних источников финансирования и т. п.

Ну и можно создать стабильная финансовую базу, чему способствует реализация долгосрочных методов налаживания: укрепление позиций в перспективной рыночной нише, смена активов под новую продукцию. Эффективное управление и своевременное реагирование на негативные изменения поможет не допустить банкротства и продолжить успешное развитие компании.