3 Концепция агентских отношений (Майкл Дженсен и Уильям Меклинг 1976 г.)

Концепция введена в финансовый менеджмент в связи с усложнени­ем организационно - правовых форм бизнеса. В сложных организацион­но-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управле­ния, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать про­тиворечия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агент­ские издержки (участие менеджера в прибылях, либо согласие с использо­ванием прибыли).

13. Система информационного обеспечения финансового менеджмента, основные пользователи финансовой информации. Система информационного обеспечения финансового менеджмента

Информационное обеспечение финансового менеджмента включает систему аналитических показателей, которые формируются как во внешней среде, так и непосредственно на самом предприятии.

Среди данных, формирующихся во внешней среде, следует выделить наиболее существенные:

показатели макроэкономического развития страны (темпы роста ВВП и национального дохода, индекс инфляции, ставка рефинансирования ЦБ РФ и пр.);

показатели динамики развития отрасли (изменения объема и структуры ассортимента выпускаемой продукции, стоимости и структуры активов, среднеотраслевой уровень рентабельности и пр.);

показатели изменения финансового рынка (уровень кредитных и депозитных ставок коммерческих банков, курс отдельных валют, установленный Центральным банком России и т.д.);

показатели развития деятельности контрагентов, к числу которых относятся банки, страховщики, поставщики и пр., а также конкурентов.

Основным источником внутренней информации являются финансовая отчетность и иные дополнительные сведения, формирующиеся в рамках финансового и управленческого учета компании. Финансовая отчетность — это система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и основных результатах его хозяйственной деятельности за отчетный период, сформированная на основе данных финансового учета. Основные требования, предъявляемые к финансовой отчетности предприятий, установлены в Законе «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ; ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» — приказ Минфина РФ от 06.07.1999 г. № 43н и пр.

В соответствии с действующим законодательством в состав годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности входят:

форма № 1 — Бухгалтерский баланс организации;

форма № 2 — Отчет о прибылях и убытках;

форма № 3 — Отчет об изменениях капитала;

форма № 4 — Отчет о движении денежных средств;

форма № 5 — Приложение к бухгалтерскому балансу;

пояснительная записка к балансу;

независимое аудиторское заключение.

Круг показателей, характеризующих деятельность предприятия, и степень детализации отчетной информации зависят в первую очередь от масштаба и специфики его деятельности, поэтому в настоящее время формируются новые подходы к формированию бухгалтерской отчетности, которые выражаются в отказе от обязательного применения типовых форм бухгалтерской отчетности, т.е. полностью одинакового набора отчетных показателей для всех организаций. Это связано с тем, что состав финансовой отчетности определяется с учетом масштаба и характера деятельности, когда для ряда компаний полный набор всех отчетных форм излишен, а для других — недостаточен.

Поэтому сейчас возможны несколько вариантов формирования отчетности, в том числе:

стандартный вариант — для средних и крупных коммер-ческих организаций, состоящий из полного набора вышеуказанных форм;

вариант составления отчетности в соответствии с требо-ваниями МСФО — для акционерных обществ, ценные бумаги которых котируются на фондовых рынках;

множественный вариант — для крупнейших коммерческих организаций, которые могут формировать отдельные отчеты в виде дополнительных форм в рамках отдельных отчетных форм;

упрощенный вариант — для малого бизнеса и некоммерческих (кроме бюджетных) организаций, когда в отчетность включаются только форма № 1 и № 2, (по некоммерческим организациям — дополнительно форма № 6 — «Отчет о целевом использовании полученных средств»).

Основными элементами финансовой отчетности являются активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы, прибыль и убытки и пр., информация о которых раскрывается в балансе организации, отчете о прибылях и убытках (форма № 2) и отчете о движении денежных средств (форма № 4), имеющих приоритетное значение для целей финансового менеджмента.

Баланс характеризует имущественное и финансовое положение предприятия на установленную дату, определяет его имущество в стоимостной оценке по составу и направлениям использования (актив), а также выявляет источники финансирования этого имущества (пассив). Основное балансовое уравнение имеет привычный для нас вид:

АКТИВ = ПАССИВ.

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) балансовое уравнение представляют в следующем виде:

АКТИВ=

= ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ.

Конечно, суммарно величина обязательств и стоимость собственного капитала предприятия составляют пассив баланса, но в данном случае изначально выделяются две составляющие (обязательства и собственный капитал), имеющие принципиально разный характер, необходимость и срочность их возврата, причем первыми указываются именно обязательства, т.е. задолженности предприятия. Стандартная форма баланса, применяемая в настоящее время для представления в финансовой отчетности, представлена в табл.1.

Активы — это хозяйственные средства (имущество), контроль над которыми предприятие получило в результате свершившихся фактов ее хозяйственной деятельности и которые могут принести ему экономические (или социальные) выгоды в будущем. В основе расположения статей актива в балансе лежит принцип ликвидности: от нематериальных активов, имеющих наименьшую ликвидность, к более ликвидным, заканчивая денежными активами, которые отличаются абсолютной ликвидностью.

Обязательства — это сложившаяся на отчетную дату величина задолженности предприятия, исполнение расчетов по которой вызывает отток активов с предприятия.

Капитал — это совокупность вложений собственников и акционеров, а также нераспределенной прибыли, включая резервные и иные виды капитала, генерированные за все время деятельности предприятия.

Обязательства и капитал размещены в пассиве баланса, который построен по принципу обязательности и срочности возврата привлеченных источников финансирования: от уставного капитала, возврат которого собственникам в полном объеме не предполагается до момента прекращения деятельности предприятия, к краткосрочным обязательствам (перед персоналом организации, по налогам и сборам, перед поставщиками и подрядчиками и пр.), сроки возвращения которых четко установлены в соответствующих документах.

Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» характеризует финансовые результаты деятельности предприятия за сопоставимые периоды отчетного и предыдущего годов, отражая за счет каких именно доходов и расходов (текущих, операционных или внереализационных) компания получает прибыли и (или) убытки.

Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражает движение денежных средств предприятия по основным направлениям их поступления и расхода в разрезе отдельных видов деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой) предприятия. Анализ данных формы № 4 является основой для осуществления управления денежными средствами предприятия.