3.4. Формализованные модели методы финансового планирования.
К формализованным методам, используемым в финансовом планировании, относятся аналитические, статистические методы, графические.
Рисунок 3.4 Дерево факторов рентабельности операционного капитала
Аналитические методы используются, когда расчет финансовых показателей основан на детерминированных зависимостях (то есть существует математическая формула, в которой каждому значению переменной соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака). В данную группу входят следующие методы планирования финансовых показателей:
1. Метод прямого счета
2. Факторный метод
3. Метод пропорциональных зависимостей;
4. Нормативный;
5. Балансовый;
6. Метод оптимизации
Метод прямого счета предполагает использование определенных неслучайных функциональных взаимосвязей между различными технико-экономическими и финансовыми показателями.
Для расчета планового показателя используется уравнение, имеющее следующий вид:
y = f* (X1,X2…Xn); (3.1)
где y – плановое значение искомого показателя;
X1,X2…Xn – плановые значения показателей, влияющие на искомый;
f - жестко детерминированная функциональная зависимость.
Данный метод активно используется в годовом и оперативном финансовом планировании и является достаточно точным при условии надежности определения плановых значений показателей, влияющих на искомый.
Сущностью факторного метода является расчет финансовых показателей на основе изменения базового значения показателя под влиянием ряда факторов.
Этапы планирования факторным методом
1. определяется базовое значение показателя (Уо);
2. определяются факторы, которые повлияют на изменение показателя в плановом периоде X1,X2…Xn,;
3. определяется форма зависимости показателя от выбранных факторов ( f* X1, f* X2… f* Xn);;
4. прогнозируются значения факторов в плановом периоде
5. оценивается изменение показателя У1, У2….Уn
6. рассчитывается плановое значение показателя
Уп = Уо + У1 + У2 +…. +Уn, (3.2)
Основу метода пропорциональных зависимостей составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они "привязываются к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей». В качестве базового показателя используется чаще всего либо выручка от реализации продукции, либо себестоимость.
Плановый показатель рассчитывается по формуле:
y = А*Х, (3.3)
где y – плановое значение искомого показателя;
Х – отчетное значение данного показателя;
А – индекс роста показателя принятого в качестве базового.
Сущностью нормативного метода является расчет финансовых показателей путем умножения норм на планируемую величину экономического показателя, относительно которого установлена норма.
С помощью нормативного метода планируются отчисления в бюджет и внебюджетные фонды, в резервные фонды, определяется потребность в оборотных производственных фондах и запасах готовой продукции на складах, планируются суммы амортизационных отчислений, распределяются доходы на потребление и накопление. В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов.
Плановый показатель рассчитывается по формуле:
y = Н*Х; (3.4)
где y – плановое значение искомого показателя;
Н – установленная норма;
Х – плановое значение показателя, относительно которого установлена норма.
Балансовый метод предполагает расчет плановых показателей на основе сопоставления и взаимной увязки поступлений и расходования финансовых ресурсов. В финансовом планировании применяется стоимостный баланс, который разрабатывается в денежном выражении.
Балансовая увязка имеет вид:
ОН + П = Р + ОК, (3.5)
где ОН – остаток средств на начало планового периода, руб.;
П – поступление средств, руб.;
Р – расходование средств, руб.;
ОК - остаток средств на конец планового периода, руб.
Сущность метода оптимизации состоит в том, что плановое значение показателя определяется в результате решения оптимизационной задачи.
Существуют два направления выбора инвестиционных и финансовых вариантов:
- если даны ресурсы, то стремятся получить наилучший их результат использования;
- если дан результат, то пытаются свести к минимальному размеру расход ресурсов.
Выбор оптимального варианта производится на основе принятого критерия выбора.
Такими критериями могут быть:
1) минимум приведенных затрат
И + ЕН К = min ,
где И - текущие затраты, руб.;
К - единовременные затраты, руб.;
ЕН - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений (ЕН = 0,15, что соответствует сроку окупаемости капиталовложений 6,6 года);
2) максимум приведенной прибыли
П - ЕН К = max ,
где П - прибыль, руб.
3) максимум дохода на один рубль вложенного капитала;
4) минимум продолжительности одного оборота в днях, т.е. максимум скорости оборота капитала;
5) минимум финансовых потерь, т.е. минимум финансового риска;
6) другие критерии (максимум уровня рентабельности т.п.)
Статистические методы используются, если не удается представить систему в виде детерминированных категорий, но возможно ее отображение с помощью случайных событий, которые описываются вероятностными характеристиками и статистическими закономерностями.
К разряду статистических методов, используемых в финансовом планировании относят методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей.
Наиболее часто встречаемая ситуация при прогнозировании финансовых показателей - наличие временного ряда. В этом случае используют простой динамический анализ и анализ с помощью авторегрессионных зависимостей. Первый метод исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель изменяется прямо пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателей строится следующая зависимость
П = а + b * t (3.6)
где t -порядковый номер периода.
Параметры уравнения регрессии находят, как правило, методом наименьших квадратов. Подставляя в формулу нужное значение t можно рассчитать требуемый прогноз. Данный метод не учитывает влияние на финансовые показатели различных факторов внутренней и внешней среды и может быть использован при планировании только устойчиво развивающегося предприятия, функционирующего в стабильной среде.
Метод авторегрессионных зависимостей учитывает то, что значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах, то есть значения прогнозируемого показателя в прошлых периодах должны рассматриваться как факторные признаки. Уравнение авторегрессионной зависимости в наиболее общей форме имеет вид:
Пt = Ао + А1 * Пt-1 + А2 * Пt-2 + ….. + А * Пt-k, (3.7)
где Пt - прогнозируемое значение финансового показателя в момент времени t
Пt-1 - значение показателя в момент времени t-1
Аi - i-ый коэффициент регрессии.
Для характеристики адекватности уравнения авторегрессионной зависимости используют величину среднего относительного линейного отклонения. Если данный показатель менее 15 %, считается, что уравнение авторегрессии может использоваться в прогнозных целях.
Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют, либо есть основания полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. В этом случае может применяться многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай. В результате качественного анализа выделяется k факторов (Х1,Х2,…Хk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя (П) и строится чаще всего линейная регрессионная зависимость типа
А0 + А1 * Х1 + А2 * Х2 + … Аk * Хk, (3.8)
где Аi - коэффициенты регрессии, i = 1,2,….,k
Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности - имеет место в том случае, когда:
- ряды динамики не достаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов;
- аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающихся по экономической природе и их динамике.
Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых показателей за различные периоды или на разные последовательные даты. Методы обработки таких совокупностей хорошо описаны в отечественной литературе и включают, в частности, усреднение параметров одногодичных уравнений регрессии, ковариационный анализ и т. д.
Графические методы - методы определения плановых показателей в результате построения графиков. Например, графическим методом можно рассчитать объем производства и реализации продукции при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.