5.1 Планирование погасительного фонда

Погасительный фонд создается из последовательных взносов должника (например, на специальный счет в банке), на которые начисляются проценты. Таким образом, должник имеет возможность последовательно инвестировать средства для погашения долга. Сумма взносов в фонд вместе с начисленными процентами, накопленная в погасительном фонде к концу срока долга, должна быть равна его сумме. Взносы могут быть как постоянными, так и переменными во времени.

Постоянные взносы в фонд.

1) Накопление производится путем регулярных ежегодных взносов R, на которые начисляются сложные проценты по ставке i. Одновременно происходит выплата процентов за долг по ставке g. В этом случае срочная уплата составит:

Y = Dg + R. (23)

Поскольку фонд должен быть накоплен за N лет, соответствующие взносы образуют постоянную ренту с параметрами: R, N, i. Допустим, что речь идет о ренте постнумерандо. Так как накопленная сумма (наращенная сумма ренты) должна быть равна D, то

Y = Dg + D/s_N;i, (24)

т.е. в фонд систематически вносится сумма, равная R = D/s_N;i.

2) Если условия контракта предусматривают присоединение процентов к сумме основного долга, то срочная уплата определяется следующим образом:

(25)

При создании погасительного фонда используются две процентные ставки — i и g. Первая определяет темп роста погасительного фонда, вторая — сумму выплачиваемых за заем процентов. Рассматриваемый способ погашения долга — создание фонда — выгоден должнику только тогда, когда i > g, так как в этом случае должник на аккумулируемые в погасительном фонде средства получает больше процентов, чем сам выплачивает за заем. Чем больше разность (i – g), тем, очевидно, больше экономия средств должника, направляемая на покрытие долга. В случае, когда (i = g), преимущества создания фонда пропадают. Финансовые результаты для должника оказываются такими же, как и при погашении долга частями.

План формирования такого фонда (в тыс. руб.) представлен в таблице 1.

Таблица 1 – План формирования фонда

Год	Проценты	Взносы	Расходы по займу	Накопления (на конец срока)
1
2
…
n

Формулы (24) и (25) получены для ежегодных взносов в фонд и начислений процентов. Если это не так, то применяются соответствующие методы расчета процентов и сумм взносов в фонд.

Изменяющиеся взносы. В зависимости от конкретных условий могут оказаться предпочтительными изменяющиеся во времени суммы взносов. В таких случаях следует воспользоватьсяформулами для определения параметров переменных рент.