36. Проектное финансирование инновационной деятельности.

Проектное финансирование — это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учётом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование — это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов, посредством финансового инжиниринга, основанный на займе под денежные потоки, создаваемые только самим проектом, и является сложным организационным и финансовым мероприятием по финансированию и контролю исполнения проекта его участниками

Само проектное инвестирование имеет возможность использоваться в следующих формах (рис. 1):

1) форма инвестирования с полным регрессом на заемщика ‒ подразумевает присутствие гарантий и требований конкретного вида установки рамок ответственности, в которых будет вести свою деятельность кредитор проекта. Все риски проекта в данном случае остаются за заемщиком. Все это приводит к снижению цены заемных средств и сокращает сроки финансирования для реализации проекта. Как правило, данная форма используется для малоприбыльных проектов;

2) форма инвестирования без права регресса на заемщика ‒ подразумевает отсутствие каких-либо гарантий кредитору от заемщика. Кредитор в данной форме все риски, необходимые для реализации проекта, несет самостоятельно, и поэтому данная форма используется для высоко- прибыльных проектов, как правило, связанных с изготовлением высококачественной продукции и внедрением новшеств в уже используемую технологию производства;

3) форма инвестирования с ограниченным правом регресса ‒ подразумевает разделение рисков, необходимых для реализации проекта между всеми его участниками. Каждый участник проекта берет на себя определенные обязательства по его реализации. Результатом данной формы становится низкая цена инвестиций проекта, и каждый участник проекта уверен в эффективности реализации данного проекта, так как доход, полученный от проекта, полностью зависит от вклада каждого из участников.

37. Венчурное финансирование нововведений.

Финансовые вложения в разработки и наукоемкие компании в обмен на часть их акций называются венчурным финансированием. При этом соблюдаются следующие принципы:

• Вложения осуществляются в принципиально новые разработки или продукты.

• Есть высокий риск не возвратить вложенные средства, который окупается очень высокой доходностью в случае успешной реализации проекта.

• Долгосрочность вкладов, которые не обеспечиваются какими-либо гарантиями.

• Вкладчик принимает долевое участие в уставном фонде компаний, в которые вкладывает средства.

Венчурное финансирование инноваций имеет целью в перспективе получить доход, который рассчитывается не в виде дивидендов, а в курсовой разнице между покупкой и продажей акций. Субъектом для вложений может выступать как отдельный вкладчик, так и специальный фонд (он аккумулирует средства множества инвесторов и направляет их с учетом долевого участия каждого) или фирма.